豆粕：盘面上行，03 合约创出新高

【外盘】圣诞节后美盘开市，美豆3月合约收于1071.75美分。巴西新季大豆丰产预期较强。人民币汇率近期持续走强，12月25日上午，离岸人民币对美元汇率续创2024年9月以来新高，收复7.0整数关口。
【现货】周末43豆粕现货报价（仅供参考）：东北地区：盘锦汇福3150、盘锦中储粮3200；华北地区：天津中粮、九三3085、天津邦基3125；山东地区：日照中纺3085、日照嘉吉、日照邦基3060；华东地区：泰州汇福3050、泰州益海3070；华南地区：东莞嘉吉3070。
【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第51周，进口大豆库存722.36万吨，较上周减少17.12万吨，减幅2.32%，较去年同期增加143.79万吨，增幅24.85%。豆粕库存113.71万吨，较上周增加4.02万吨，增幅3.66%，较去年同期增加55.43万吨，增幅95.11%。
【行业动态】政策性调降生猪产能，持续推进豆粕减量替代，需求端中长期存在减量预期。10月末全国能繁母猪存栏重回4000万头以下，为去年年中以来首次，产能过剩压力逐步缓解。海关总署：中国11月大豆进口810.7万吨，1-11月累计进口量10379万吨，同比增长6.9%。
【操作策略】临近元旦，进口大豆拍卖暂停。而大豆海关检验时间延长25天的影响将在1月进一步显现。届时临近春节，节前备货叠加多个区域的油厂陆续停机，供应端存在阶段性收紧预期。03合约震荡上行创出新高。05合约跟涨，中短期均线转化为支撑。03合约，节前备货需求、拍卖大豆成本较高以及假期油厂停机等情况均是支撑因素，确定性好于远期。但要注意节前提保或使盘面波动加大。
（交子期货詹娅书期货交易咨询资格证号Z0000361）