豆粕：USDA12 月供需报告发布

【外盘】USDA12月供需报告，25/26年度美国大豆产量、单产、期末库存预期基本不变。巴西25/26年度大豆产量预期1.75亿吨，阿根廷25/26年度大豆产量预期4850万吨，南美产量预期也未变。全球大豆库存预期1.2237亿吨，较11月预估1.2199亿吨有所上调。北京时间12月11日（本周四）凌晨3点美联储将公布12月利率决议，市场普遍预期美联储将在此前两次降息的基础上，再次下调利率25个基点，市场普遍认为美联储26年至少还有两次降息。CBOT1月大豆合约周二延续下行，收盘1087.75美分。
【现货】周二43豆粕现货报价（仅供参考）：东北地区：盘锦汇福3120、盘锦中储粮3130；华北地区：天津中粮3045、北京汇福、九三3040、天津邦基3065；山东地区：日照中纺3025、日照嘉吉3000、日照邦基3020；华东地区：泰州汇福3000、泰兴邦基3005；华南地区：东莞嘉吉3000。
【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第48周，进口大豆库存733.96万吨，较上周增加18.97万吨，增幅2.65%，较去年同期增加236.61万吨，增幅47.57%。豆粕库存120.32万吨，较上周增加5.17万吨，增幅4.49%，较去年同期增加36.87万吨，增幅44.18%。
【行业动态】政策性调降生猪产能，持续推进豆粕减量替代，需求端中长期存在减量预期。10月末全国繁母猪存栏重回4000万头以下，为去年年中以来首次，产能过剩压力逐步缓解。海关总署：中国11月大豆进口810.7万吨，1-11月累计进口量10379万吨，同比增6.9%。中储粮集团将于12月11日拍卖51.25万吨进口大豆。阿根廷经济部长周二在社交媒体上称，阿根廷的大豆出口税将从26%下调到24%，而大豆副产品的税率将从24.5%下调到22.5%。
【操作策略】USDA12月供需报告发布，美豆尚未止跌。国内豆粕库存高企，进口大豆拍卖在即。抛售压力下，现货报价小幅下调。M01测试3000整数关口，盘面减仓加速。05合约60日均线下破，交易重心再度下移，短线节奏偏空日内交易为主。
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