豆粕：多空博弈 盘面反复

【外盘】USDA11月供需报告，美豆产量、库存、出口均下调。NOPA：10月大豆压榨量2.27647亿蒲，较9月的1.97863亿蒲，增长15.1%，创历史新高。AgRural：截至上周四，巴西25/26年度大豆播种率已经达到预期的81%，部分地区降雨不足。CBOT美豆1月合约短期承压10日均线整理，周一收于1121.25美分。
【现货】周一43豆粕现货报价（仅供参考）：东北地区：盘锦汇福3100、营口益海3120；华北地区：天津中粮3050、九三3045、京粮3050，天津邦基3075；山东地区：日照中纺3005、日照邦基2990；华东地区：泰州汇福2980、泰兴邦基2985；华南地区：东莞嘉吉2980。
【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第47周，进口大豆库存714.99万吨，较上周减少32.72万吨，减幅4.38%，较去年同期增加203.94万吨，增幅39.91%。豆粕库存115.15万吨，较上周增加15.86万吨，增幅15.97%，较去年同期增加38.11万吨，增幅49.47%。
【行业动态】政策性调降生猪产能，持续推进豆粕减量替代，需求端中长期存在减量预期。海关总署：中国10月进口大豆数量948.2万吨，创下历史同期最高纪录，较2024年同期增长17.2%；1-10月进口大豆9568.2万吨，较2024年增加6.4%。中粮开始采购，美豆进口重启，阿根廷豆粕完成通关。
【操作策略】美豆重启及阿根廷豆粕到货，会增加国内供应，豆粕库存再度上行。M01合约中短均线压制，3000关口有所反复，多空博弈激烈，盘面延续减仓。05合约20日均线承压，60日均线支撑。短线交易为主。
（交子期货詹娅书期货交易咨询资格证号Z0000361）