豆粕：M01 合约试探 3000 整数关口

【外盘】USDA11月供需报告，美豆产量、库存、出口均下调。NOPA：10月大豆压榨量2.27647亿蒲，较9月的1.97863亿蒲增长15.1%，创历史新高。USDA最新出口销售报告：截至10月2日当周，美国当前年度大豆出口销售净增91.94万吨，市场预估为净增60-160万吨。美国出口遭遇巴西大豆激烈竞争，CBOT美豆1月合约周四延续收跌于1123美分。
【现货】周四43豆粕现货报价（仅供参考）：东北地区：盘锦汇福3095、营口益海3120；华北地区：天津中粮3045、九三、京粮3030，天津邦基3070；山东地区：日照中纺、日照邦基2995；华东地区：泰州汇福、泰兴邦基2980；华南地区：东莞嘉吉2980。
【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第46周，进口大豆库存747.74万吨，较上周减少14.24万吨，减幅1.87%，较去年同期增加217.11万吨，增幅40.92%。豆粕库存99.29万吨，较上周减少0.57万吨，减幅0.57%，较去年同期增加21.43万吨，增幅27.52%。
【行业动态】政策性调降生猪产能，持续推进豆粕减量替代，需求端中长期存在减量预期。海关总署：中国10月进口大豆数量948.2万吨，创下历史同期最高纪录，较2024年同期增长17.2%；1-10月进口大豆9568.2万吨，较2024年增加6.4%。本周一，中粮集团从美国西北太平洋港口与墨西哥湾码头共预订约20船大豆，将于12月和1月到货，打破美豆进口停滞。载有3万吨阿根廷豆粕的“苏门答腊”号货轮于9月从阿根廷出发，并于10月下旬抵达广东省南沙港。目前这批豆粕已完成通关程序并进入中国市场。
【操作策略】美豆重启及阿根廷豆粕到货，会增加国内供应，国内豆粕现货价格小幅下调。M01合约中短均线压制，昨日一度考验3000关口，多空博弈激烈，盘面出现减仓。05合约20日均线有破位迹象，关注下方60日均线支撑。短线交易为主。
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