豆粕：美国 10 月大豆压榨量创历史新高

【外盘】USDA11月供需报告：25/26年度美豆单产预估下调至53蒲/英亩，9月预估为53.5蒲/英亩。25/26年度美豆产量预估下调至42.53亿蒲，9月预估为43.01亿蒲。25/26年度美豆出口量预估下调至16.35亿蒲，9月预估为16.85亿蒲。25/26年度美豆期末库存预估下调至2.9亿蒲，9月预估为3亿蒲。美国全国油籽加工商协会（NOPA）：10月大豆压榨量2.27647亿蒲，较9月的1.97863亿蒲，增长15.1%，创历史新高。CBOT美豆1月合约周一收涨3.12%再创新高，收盘1157美分。
【现货】周一43豆粕现货报价（仅供参考）：东北地区：盘锦汇福、营口益海3120；华北地区：天津中粮3045、九三3030、京粮3035，天津邦基3065；山东地区：日照中纺3010、日照邦基3010；华东地区：泰州汇福
3000、泰兴邦基3005；华南地区：东莞嘉吉3020。
【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第46周，进口大豆库存747.74万吨，较上周减少14.24万吨，减幅1.87%，较去年同期增加217.11万吨，增幅40.92%。豆粕库存99.29万吨，较上周减少0.57万吨，减幅0.57%，较去年同期增加21.43万吨，增幅27.52%。
【行业动态】政策性调降生猪产能，持续推进豆粕减量替代。豆粕在养殖端饲料中的占比已从2017年的17.9%降至2024年的不足13%。海关总署：中国10月进口大豆数量948.2万吨，创下历史同期最高纪录，较2024年同期增长17.2%；1-10月进口大豆9568.2万吨，较2024年增加6.4%。国有贸易商中粮集团有限公司(COFCO)油籽部门表示，该公司已签署协议采购巴西黄大豆、大豆油、棕榈油等农产品，总采购量接近2000万吨，价值超过100亿美元。10月30日中美元首峰会前，中国购入18万吨美国大豆；峰会后，又购入25万吨，后期1200万吨的采购能否兑现尚需观察。
【操作策略】美豆进口关税13%，商业采购仍受限制。USDA11月供需报告，美豆产量、库存、出口均下调，美豆短期回落后收回跌幅再创新高。M01合约夜间交易时段小幅反抽，中期支撑60日均线。05合约20日均线支撑，谨慎偏多思路注意节奏。
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