豆粕：库存有所回落

【外盘】Conab数据:截至11月8日，巴西大豆种植率58.4%，低于去年同期的66.1%。市场预计美国政府停摆即将结束，提振宏观情绪。USDA11月供需报告预计将下调美豆单产。CBOT美豆期货高位震荡，1月合约周二收于1126.75美分。
【现货】周二43豆粕现货报价（仅供参考）：东北地区：盘锦汇福、营口益海3120；华北地区：天津中粮、九三3065、京粮3055，天津邦基3075；山东地区：日照中纺3010、日照邦基3010；华东地区：泰州汇福3005、泰兴邦基3010；华南地区：东莞嘉吉3010。
【库存】产业数据提示：11月7日，全国主要油厂进口大豆库存715万吨，周环比下降50万吨，月环比下降97万吨，同比上升99万吨，较过去三年均值上升259万吨；豆粕库存99万吨，周环比下降15万吨，月环比上升3万吨，同比上升17万吨，较过去三年同期均值上升41万吨。
【行业动态】政策性调降生猪产能，持续推进豆粕减量替代。豆粕在养殖端饲料中的占比已从2017年的17.9%降至2024年的不足13%。海关总署：中国10月进口大豆数量948.2万吨，创下历史同期最高纪录，较2024年同期增长17.2%；1-10月进口大豆9568.2万吨，较2024年增加6.4%。进博会上，美国豆农积极参展，明确表达对中国市场的长期信心，呼吁农业合作远离政治干扰。
【操作策略】美豆进口关税13%，商业采购仍受限制，后期1200万吨的采购能否兑现尚需观察。USDA11月供需报告本周揭晓，市场对美豆库存收紧存在预期。美豆突破1100美分后高位整理，豆粕成本支撑有所强化，油厂存在通过豆粕涨价修复利润的诉求。M01合约触及3089本轮高点后回落整理，短期支撑60日均线。05合约于10日均线位置震荡，下方2800整数关口支撑。谨慎偏多思路注意节奏。
（交子期货詹娅书期货交易咨询资格证号Z0000361）