豆粕： 特朗普关税战正式打响

【外盘】USDA种植意向报告提示：预测2025年美国大豆种植面积为8349.5万英亩，低于去年的8705万英亩，也低于2月USDA展望论坛预估的8400万英亩。生物燃料政策前景向好，近期美豆油大幅走高。特朗普宣布实施所谓“对等关税”措施 对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施的对等关税为20%，对巴西、英国实施10%的对等关税。CBOT大豆5月合约周三收涨于1029美分，但早间电子盘跳空低开。
【现货】周三43豆粕现货报价（仅供参考）：华北地区北京汇福、天津京粮3180、天津九三3140、天津中粮3135、；辽宁地区营口益海3140、盘锦汇福3130；华东地区的泰州汇福3020、镇江中储粮3015；山东地区日照中纺3130，日照嘉吉3090；华南地区的东莞嘉吉2980。
【库存】 Mysteel调查数据显示：2025年第13周（截至3.31），进口大豆库存247.92万吨，较上周减少3.88万吨，降幅1.54%，较去年同期减少63.42万吨，减幅20.37%。豆粕库存74.8万吨，较上周减少0.12万吨，减幅0.16%，较去年同期增加43.52万吨，增幅139.13%；
【行业动态】海关统计数据显示：2024年中国从美国进口大豆2213.4万吨，占比已经下降至21.07%。3月进口大豆到港量不足500万吨，4月之后，巴西大豆大量到港，4月和5月进口大豆到港预估都在1100万吨。
【操作策略】种植意向报告落地，较2月展望论坛预估差别不大。但季度库存报告反应供应压力。巴西大豆上市阶段，CNF承压。4月国内巴西大豆集中到港，豆粕现货报价总体偏弱，华东逼近3000，华南地区跌破3000。5粕夜间交易时段于2800整数上方整理，收盘2826。清明小长假在即，考虑到美豆油近期涨幅较大，已经向美豆定价传导，市场对关税战的反应也需要观察，空单择低出场为宜。
（交子期货 詹娅书 期货交易咨询资格证号Z0000361）