豆粕： 豆粕现货基差再度上调

【外盘】USDA2月供需报告提示：将阿根廷24/25年度大豆产量预期从此前的5200万吨下调至4900万吨，维持巴西24/25年度大豆产量预期1.69亿吨。Patria Agronegocios数据：巴西24/25年度大豆收割率达到27.31%，巴西收获提速，使得丰产逐步落实，阿根廷出现降雨，但干旱困扰仍存。周四，美元指数下跌至106.373点，CBOT5月合约收涨报1061美分。
【现货】周四43豆粕现货报价（仅供参考）：华北地区北京汇福3730、天津邦基3740、天津九三3720、天津中粮3730、京粮3720；辽宁地区营口益海、盘锦汇福3790；华东地区的泰州汇福3610、泰兴邦基3580、镇江中储粮3560；山东地区日照邦基3630、日照中纺3640；华南地区的东莞嘉吉3570。
【库存】 Mysteel调查数据显示：2025年第7周（2.08-2.14），大豆库存546.85万吨，较上周减少19.18万吨，减幅3.39%，同比去年增加11.45万吨，增幅2.14%。豆粕库存43.39万吨，较上周增加1.09万吨，同比去年减少23.99万吨，减幅35.6%。
【行业动态】据海关总署公布的数据显示：2024年全年进口大豆数量1.05亿吨，同比增加6.5%。Mysteel农产品调研显示，25年1月全国动态全样本油厂实际大豆到港预计约102船，共计约663万吨，同比去年减少8.5船合计60.3万吨。2月国内大豆到港处于季节性低点，预计到港500万吨，3月国内部分工厂原料存缺口。
【操作策略】豆粕继续兑现强现实，海关大豆检验政策收紧，3月国内油厂大面积停机，且2、3月的大豆到港预估分别仅有300、430万吨，各区域豆粕现货基差还在不断上调。近期3月合约再创新高。基差部分地区超700元/吨，5粕站上2900再度走强，夜间交易时段接近前高，收盘于2947。2月20日中加听证会，资金在菜粕上增持政策升水的意愿较强，菜粕先一步创出新高，也对豆粕形成提振。短线交易节奏注意量仓匹配检验。
（交子期货 詹娅书 期货交易咨询资格证号Z0000361）