豆粕： 巴西收获有所提速

【外盘】美联储1月维持基准利率在4.25%-4.5%不变。3月降息预期减弱。美方对中国输美产品加征10%关税。USDA2月供需报告提示：将阿根廷24/25年度大豆产量预期从此前的5200万吨下调至4900万吨，维持巴西24/25年度大豆产量预期1.69亿吨。南美整体丰产格局不变。Patria Agronegocios数据：巴西24/25年度大豆收割率达到27.31%，较前一周跳升逾10个百分点，令收割进度在最初延误之后接近于近年来的平均水平。美豆3月合约周五收盘于1036.75美分。
【现货】周末43豆粕现货报价（仅供参考）：华北地区北京汇福、天津邦基、天津中粮3720、京粮3710；辽宁地区营口益海、盘锦汇福3740；华东地区的泰州汇福3575、泰兴邦基3585、镇江中储粮3560；山东地区日照邦基3600、日照中纺3660；华南地区的东莞嘉吉3490。
【库存】节后油厂开机恢复缓慢，且受进口大豆12月到港数量低于预期影响，油厂豆粕延续去库状态。Mysteel：截至1月31日，样本企业豆粕库存48.06万吨。
【行业动态】Mysteel农产品调研显示，25年1月全国动态全样本油厂实际大豆到港预计约102船，共计约663万吨，同比去年减少8.5船合计60.3万吨。2月国内大豆到港处于季节性低点，预计到港500万吨，3月国内部分工厂原料存缺口。
【操作策略】节后投机资金炒作阶段性供需错配，但随着USDA2月供需报告出台和油厂开机提升，市场追高热情不足，豆粕现货报价出现大起大落。由于2-3月到港较少，油厂仍有挺价意愿，现货基差维持坚挺，现货企稳后报价再度上调。但5月合约对应供应宽松，短期20日均线支撑，2900整数关口压制。
（交子期货 詹娅书 期货交易咨询资格证号Z0000361）