郑煤神华调降月度长协

郑煤神华调降月度长协
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：615元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.1日707万吨（7.31日695万吨）：截至8月1日，沿海六大电厂平均库存量为1531.48万吨，平均日耗81.96万吨，可用天数18.7天。据卓创了解，8月神华集团下水动力煤月度长协价格与7月份相比下调27-34元/吨不等，此价格自2018年8月1日0时起执行。据海关统计，前6个月全国进口煤炭1.5亿吨，同比增长9.9%，其中6月份进口2547万吨，增长18.8%；累计出口236万吨，下降55.3%。综上来看，神华下调月度长协与当前的进口数据均会对市场形成压力。不过以上这两点均有值得进一步思考的地方，首先当前期货盘面所反映的市场煤价已经低于长协煤价，也就是说市场对后市需求变得更为悲观，这里可能是出于对供需宽松预期的忧虑，进口的高增长就是一个实证。其实我个人一直以来也是出于对今年的进口政策判断认为供应面会偏向紧张，主要原因是上半年发改委在会议上表示过今年的煤炭进口总量应不高于去年，若真按此政策执行的话，即使目前进口量保持增长，那么后面也会很大概率上去压制进口量。也就是说，后期的扰动点更多的在于进口管制力度上，若市场实际行动没有去按照年初发改委所给出的指导建议执行，那么后市动煤反弹的空间就会较为有限，也不会向预期那样重新走牛，至少价格的反弹高度会受到很大限制。就目前操作上，电厂日耗水平仍属高位，旺季背景支撑题材存在支持，不过技术形态乏力理应持空，然出于对预期的看稳观点，交易上一直都没有建议去试空，至少目前来看确实不妥，若已参与空单的可卡好止盈持有；若600区域曾参与试多的前期已提示止损离场或锁仓应对。
【操作建议】之前试多单继续锁仓观望；目前新单暂不考虑进场。
(倍特期货  李闯）