铜：宏观存在不确定性 铜高位震荡

【期现动态】隔夜伦铜收13879.5美元/吨，涨幅1.97%；沪铜2607合约收105840元/吨，涨幅1.12%。
现货方面，昨日SMM1#电解铜价格104610-104940元/吨，贴水120-平水，均价贴水60元/吨。
【基本面】鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，伊朗暂停同美国的沟通，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡，同时在曼德海峡等其他战线开启行动。美总统称美伊或于一周内达成协议，延长停火并重开霍尔木兹海峡。
供给方面，Mysteel数据显示2026年4月国内电解铜实际产量116.01万吨，环比减少2.81%，同比增加4.59%。1-4月国内电解铜产量累计为463.53万吨，同比增加6.85%。
库存方面，上周伦铜库存涨至389425吨，环比前一周减少2475吨；上周沪铜库存录得94496吨，较前一周减少5769吨。Mysteel数据现货库存26.21万吨，周度增加0.12万吨。
【观点及操作策略】美伊局势反复推高通胀与加息预期；高铜价抑制下游采购意愿，国内社库转增，伦铜库存高位运行，供需矛盾暂不突出。短期美伊谈判反复搅动市场，铜高位震荡，日内短线操作为主，谨慎参与。关注宏观消息面变化及下游实际消费恢复情况。
（交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990）