铜：宏观情绪主导 铜延续震荡

【期现动态】隔夜伦铜收13427元/吨，跌幅1.2%；沪铜2606合约收103670元/吨，跌幅0.71%。
现货方面，昨日SMM1#电解铜价格103790-104740元/吨，贴水100-贴水20，均价贴水60元/吨。
【基本面】美伊未能达成实质性停火协议，全球通胀担忧加剧，通胀迫使维持高利率，市场关注美联储新任主席沃什将如何应对持续的价格压力。供给方面，Mysteel数据显示2026年4月国内电解铜实际产量116.01万吨，环比减少2.81%，同比增加4.59%。1-4月国内电解铜产量累计为463.53万吨，同比增加6.85%。
库存方面，上周伦铜库存涨至395725吨，环比前一周减少3675吨；上周沪铜库存录得98899吨，较前一周增加1888吨。Mysteel数据现货库存25.77万吨，周增加0.14万吨。
【观点及操作策略】通胀担忧加剧，宏观存在不确定性；需求端高价格对需求存在抑制，国内期货库存，社库增加，伦铜库存持高位。沪铜延续承压震荡，日内谨慎短线参与。
（交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990）