铜：不确定性增加 铜波动加剧

【期现动态】上周五隔夜伦铜收13296元/吨，涨幅0.28%；沪铜主力2604合约收103280元/吨，跌幅0.12%。现货方面，上周五SMM1#电解铜价格101710-102250元/吨，贴水320元/吨-贴水200元/吨，均价贴水260元/吨。
【基本面】上周五劳工统计局周五报告显示，生产者价格指数(PPI)上涨0.5%，为去年9月以来最大涨幅。当地时间2月28日，美国和以色列对伊朗发动空袭。
供给方面，SMM数据2026年1月中国电解铜产量117.93万吨，环比增长0.1%，同比增加16.3%。
库存方面，上周伦铜库存涨至253700吨，环比前一周增加幅度为7.89%；沪铜库存录得290594吨，较节前增加93914吨。
【观点及操作策略】美伊冲突引发全球市场不确定性；铜基本面高铜价对下游消费抑制效应持续，内外铜库存呈现累库。短期美伊冲突提振金属避险情绪，但铜弱现实压制价格表现，维持配置看跌期权或逢高空单谨慎短线参与。
（交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990）