铜：宏观叙事降温 铜高位回落调整

【期现动态】上周五隔夜伦铜收10819.5美元/吨，跌幅0.35%；隔夜沪铜主力2512合约收87130元/吨，跌幅0.09%。
现货方面，上周五SMM1#电解铜价格87340-87800元/吨，对当月2511合约报贴水80-升水80元/吨，均价报价平水，较上一交易上涨55元/吨。
【基本面】上周美联储如期宣布降息25个基点，但美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，对后续降息节奏持谨慎态度；上周五统计局数据显示10月制造业PMI为49.0%，环比下降0.8%，制造业景气水平有所回落。
供给方面，SMM数据显示国内10月电解铜产量109.16万吨，环比降幅2.62%，同比增幅9.63%。
库存方面，上周伦铜库存减少1725吨至134625吨，环比前一周减少0.24%；上周沪铜库存录得116140吨，较前一周增加11348吨。
【观点及操作策略】上周美联储如期降息，但后续降息政策路径存在分歧；中美贸易争端阶段暂缓；国内近期铜价上涨下游采购情绪受抑，下游开工率反馈平淡。宏观叙事落地市场情绪降温，短期期货高位承压回落调整，日内短线谨慎参与。
（交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990）