集运欧线：现货运费滞涨，留意年中拐点出现
发布时间：2025-07-29 11:14:24
【行业动态】7月28日，马士基（MSK）第32周上海至鹿特丹线上rollable方案价格小幅上涨。
近日，地中海航运（MSC）8月上半月上海至鹿特丹线上报价环比7月下半月上涨近6%。
【基本面】7月25日，CCFI报1261.35点，较上期下跌3.2%；SCFI报1592.59点，较上期下跌54.31点；
上海至鹿特丹WCI报$3286/FEU，较上期下跌$48/FEU；
NCFI欧线报1422.9点，较上期下跌1.2%；
TCI欧线报1049.82点，较上周下跌0.4%。
7月28日，SCFIS欧洲航线报2316.56点，环比下跌3.5%；SCFIS美西航线报1284.01点，环比下跌1.4%。
【盘面】昨日主力合约ec2510震荡偏弱，开于1503，最高1522，最低1405，收于1502.8（-1.84%），日成交5.6万手，日增仓717手至50694手。主力合约前20会员多单合计增1506手至26741手，空单合计增939手至31933手。
形态节奏对比观察，8月合约震荡偏调，资金持续流出，逐步移仓换月；10月合约增仓偏调，均线收敛，回试20日均线支撑，形态偏1500-1700区间整理；12月合约增仓防守，区间形态暂偏稳。
【观点及策略】最新一期欧线现货结算价小幅回落，现货运费滞涨迹象明显，预期欧线现货结算价年中逐渐筑顶，留意现货滞涨后的期价波动节奏变化。8月合约逐渐进入交割逻辑，8月合约预期在2100-2300区间运行；10月合约定价对应淡旺季转换背景下的货量下降运力上升带来的运价偏空预期，由于当前基差很大，10月合约有一定向上修复机会；12月合约现货季对应春节前的年终运价次高点，10-12价差存在走弱的预期。套利组合可继续观察价差收敛修复的波动节奏。目前欧线各合约的定价争议焦点，其实是10月合约，欧线月差估值相对偏低。
（交子期货 魏宏杰 期货交易咨询资格证号Z0000599）
