集运欧线：现货运费滞涨，留意年中拐点出现
发布时间：2025-07-28 11:07:37
【行业动态】7月25日，马士基（MSK）第32周上海至鹿特丹线上rollable方案价格小幅上涨。
近日，地中海航运（MSC）8月上半月上海至鹿特丹线上报价环比7月下半月上涨近6%。
【基本面】7月25日，CCFI报1261.35点，较上期下跌3.2%；SCFI报1592.59点，较上期下跌54.31点；
上海至鹿特丹WCI报$3286/FEU，较上期下跌$48/FEU；
NCFI欧线报1422.9点，较上期下跌1.2%；
TCI欧线报1049.82点，较上周下跌0.4%。
【盘面】上周五主力合约ec2510震荡偏弱，开于1570，最高1585，最低1501，收于1527.5（-2.71%），日成交4.28万手，日减仓609手至49977手。主力合约前20会员多单合计增手至25853手，空单合计增1061手至31764手。
形态节奏对比观察，8月合约震荡偏调，资金持续流出，逐步移仓换月；10月合约减仓偏调，均线收敛，形态偏1500-1700区间整理；12月合约减仓偏调，短多形态尝试前高突破。
【观点及策略】现货运费滞涨，从现货季节规律来看，年中运费拐点大概率在8月出现，留意现货滞涨后的期价波动节奏变化。8月合约逐渐进入交割逻辑，上下空间都相对有限，在现货高位企稳的情况下，8月合约预期在2100-2300区间运行；10月合约定价对应淡旺季转换背景下的货量下降运力上升带来的运价偏空预期，由于当前基差很大，10月合约有一定向上修复机会，但空间相对有限；12月合约现货季对应春节前的年终运价次高点，10-12价差存在走弱的预期。套利操作上建议8/10/12月合约反套递延，继续观察价差收敛修复的波动节奏。
（交子期货 魏宏杰 期货交易咨询资格证号Z0000599）
