集运欧线：欧线现货滞涨，留意年中拐点出现
发布时间：2025-07-23 13:09:45
【行业动态】7月21日，马士基（MSK）第32周上海至鹿特丹线上rollable方案价格环比第31周下跌超7%。
近期，地中海航运（MSC）7月下半月上海至鹿特丹线上报价调降5%。
【基本面】7月18日，CCFI报1303.54点，较上期下跌0.8%；SCFI报1646.9点，较上期下跌86.39点；
【盘面】昨日主力合约ec2510震荡偏空，开于1610，最高1629.5，最低1526，收于1548（-6.10%），日成交6.67万手，日增仓549手至51734手。主力合约前20会员多单合计增1029手至26261手，空单合计增845手至31963手。
从形态节奏对比观察，8月合约震荡偏空，多头减仓引导盘面，资金持续流出，考验10日均线支撑；10月合约午后空头增仓下行，回试10日均线支撑；12月合约增仓震荡偏空，形态维持区间中性。
【观点及策略】最新一期欧线现货结算价高位企稳符合预期，从现货季节规律来看，年中运费拐点大概率在8月出现，8月第一周马士基开舱价格环比下跌，留意现货滞涨后的空头情绪传导。美国新关税政策逐步明朗，较关税暂缓期税率普遍存在上调，留意关税政策的博弈和中期市场情绪变化。
8月合约逐渐进入交割逻辑，上下空间都相对有限，在现货高位企稳的情况下，8月合约预期在2100-2300区间运行；10月合约定价对应淡旺季转换背景下的货量下降运力上升带来的运价偏空预期，由于当前基差很大，10月合约有一定向上修复机会，但空间相对有限；12月合约现货季对应春节前的年终运价次高点，10-12价差存在走弱的预期。套利操作上建议8/10/12月合约反套递延，继续观察价差收敛修复的波动节奏。
（交子期货 魏宏杰 期货交易咨询资格证号Z0000599）
