集运欧线：红海局势缓和，盘面谨慎偏空

【行业动态】5月6日，马士基（MSK）第21周上海至鹿特丹开舱，线上报价环比第20周调降8%。 
近期，地中海航运（MSC）5月下半月上海至鹿特丹线上报价环比5月上半月小幅下跌。 
【基本面】5月5日，SCFIS欧洲航线报1379.07点，环比下跌3.5%；SCFIS美西航线报1320.69点，环比上涨7.3%。
5月7日，据央视新闻报道，为尽可能避免美国关税政策影响，美国企业3月大幅增加进口商品，导致美国贸易逆差创历史新高。受美国关税政策生效影响的首批货轮正陆续抵达美国港口，但美国进口商品量已开始大幅下滑。在美国高关税下，许多进口商被迫取消订单。
5月8日，据央视新闻报道，美国将根据与胡塞武装达成的谅解停止对该组织的轰炸行动，美国与胡塞武装已达成停火协议，未来双方将不再互相攻击，包括不得针对红海及曼德海峡的美国船只，以确保航行自由和国际商贸航运的顺畅。
【盘面】昨日欧线主力2506合约偏弱震荡，开于1260，最高1299，最低1220，收于1283（-3.64%），日成交4.55万手，日减仓1368手。主力合约前20会员多单合计减646手至21508手，空单合计减1406手至21916手。    
【观点及策略】美方关税政策变化带来贸易结构冲击调整和航线运力调整，船司持续调降运费，盘面谨慎偏空。美国突然宣布与胡塞武装停火，有利于红海局势缓和，但地缘形势的冲击扰动仍在。行业中期供需预期压制引导交易中枢下移，趋势交易以偏空对待，短期节奏参考期货合约技术位卡位进退。弱预期弱现实拖累主力合约再创新低，6月合约盘面已贴水现货（当周报价1379点），6月、8月和10月价差倾向收敛转平，我们的组合策略优化后考虑6、8月合约持空，10月合约持多对冲政策反复的扰动风险，以价差反套递延思路应对，继续检验区间下沿的波动节奏。
（交子期货 魏宏杰 期货交易咨询资格证号Z0000599）