午间直击——化工品种存在的小执念

发布时间:2020-03-26 13:28:17
    我们分析师和来自一线的战斗群体多接触,会经常听到他们各种风趣幽默的解盘体会。这个角度上,卖方分析师也类似社区基层工作者,通俗宣讲,上传下达,帮扶互助,卖方分析师也多了一些社会治理体系现代化的使命感、荣誉感。
    今天早盘的国内市场波动,总体的一种氛围是多空都缓下来了。我们的客服同事跟我沟通行情观感的体会,是国内总体还是有托的心思,毕竟国内是先开始恢复正常的生产生活秩序,还跟着老外担惊受怕就没显现自我特质了。托是托,反弹弹性却并未提升,外需对于国内二季度的拖累也不能忽视,一些产业链的反馈也提示,部分外需订单存在毁约的苗头了,所以,联控及物流限制措施不仅影响国内的原料供应,也影响下游的需求。这也是这次疫情的荣辱与共特色,大家好才会真的好。

    交易型选手们给我的一些一线解盘体会,分享几个。一个是关于选择的感悟,说你看这黑色品种,除了工业味精的小众不关注品种上蹿下跳外,年后准备大干一场的黑色空头,搞到现在发现原来黑链就是个振荡消耗阵地战啊,你再看看人家空化工的,那已经是人生巅峰了,呵呵。我从看图说话的角度上,黑链确实不好找急于下手的品种,原辅料中期偏空似乎是共识,产品端博弈则可能还要等4月中旬之后,再看现货季的第一次库存转移后,保值心态是否增加,振荡行情中,一般经验是,中期均线半年线这类,小心慢慢变为反压阻遏区域。

    第二个是关于有色摸底时机的。我在早盘策略集锦中的小提示认为,外盘铜价对应本周一的那个阴线实体的上沿位置,可以粗略的作为铜价上周贯穿打回原形后,一个小形态的变异小双底的颈线卡位位置。对此,来自一线的交易型选手们,普遍保持谨慎态度。他们认为,有色系列指数连第一次勾头都还没出现,日线级别指标也谈不上左侧信号,加上目前普遍欠缺增仓,暂时多空都没啥搞。对于镍的磨底建议,大家的反馈认为,镍怕它还有补跌,日线都没修复好,如果只是看图,最好也要等下周再来看看,从情绪上可能还不到时候,有色作为内外联动品种,要注意国外还没到最绝望的时候。

    第三个就是来自原油和化工的执念探讨。从上周开始,我们的客户就不断询问原油期价在20美元-30美元区域,是否可以抄底的问题。理性的考虑,供应侧对于30美元之下的原油当然不满意,从一个经济常态化的角度来说原油30美元之下的价格确实不可持续。问题是,市场也猜到了大家的小心思,一旦涉及到要期货抄原油底的这个价差,又容易让人气馁了。目前美油的近远月价差,当月对年底合约的价差走阔到9美元多点,涨幅是38%左右,意思是你现在拿到年底需要40%的收益才有赚,这底不好抄啊。一般现货情况差的品种,当期供应明显过剩的品种,才会呈现这种正向高升水的价差结构,利于现货空头做卖保,不断锁保值价差,直到后面,现货开始走强后,近远月水差消失了,那时候说明现货的过剩逐步消除了,买保才更为有利。
    第二个小执念,涉及到化工系列的中下游补跌冲击的指引。在外盘原油期货普遍跌破15年低点之后,原料端成本崩塌带来的成本宽松型拖累下,国内包括烯烃在内的中下游品种,波段下行的冲击形态,继续在远月呈现,而且从中期大型态的对称角度,这些化工品种的波段冲击指向的是15年中期低点、08年中期低点。从国内化工系列中游品种持仓结构看,保值头寸更加集中是普遍特点,今天早盘我们看到PVC这类传统独立抗跌品种也开始走跌补跌了,这也是化工品种小执念在提升的体现。
(倍特期货  魏宏杰)