宏杰论市---农系风景独绿

发布时间:2018-12-04 13:20:19

农系风景独绿

根据媒体信息披露的中美磋商增加进口规模,规模可能高达700亿美元,侧重集中在农业和能源领域。以目前的国内进口结构和美好生活的需要来讲,清洁能源为代表的液化油气资源可能占据重头,农业领域的传统美豆进口已经错过了最佳销售窗口期,量的改善不会回到历年均值规模了,名特优这些的进口反倒可能是小亮点,吃货的本质决定了国内比欧盟和日本这些传统农副堡垒,更加具有合作空间。而这些新亮点区域往往也是川普基本盘所在。
昨天国内农系期货品种对于经贸信息的反应不算大,只有玉米系列因为预期可能进口增加而出现上升通道的破位。今天早盘的国内商品期货的弱势引导重点,集中转向农系的风景这边独绿。农副特优,成为国内经贸谈判博弈的礼包,之前商品系列组合立足贸易争持不会轻易妥协的资金,开始集中兑现了。
目前农系的饲料类包括豆粕和玉米,是阶段资金寻求兑现保护的重点。从近远月主力合约的互动表现上,远月虽然也存在压制,但形态角度上目前先呈现的是1月合约的多头主动退却,因为政策的安全边际已经不在这边了。5月的增仓对应1月合约的减仓,部分像是多1空5的保护组合直接寻求在5月合约上翻空。后续的保值盘博弈重点也会集中转向5月合约。
之前做近远套的资金提出的5月合约的相对安全边际,还够不够厚实?玉米面临高粱等替代竞争增加进口的压力,5月合约的安全边际几乎没有,且水差结构上5月还更加利于保值盘的翻仓锁套,正好把水差也收入囊中。豆粕的5月变数仍然较大,美盘明年的播种面积大概率缩减,如果幅度真如行业调查预期的缩减近10%,那5月合约不是天然的现货季空头合约,更容易成为资金博弈的投机合约。外盘美豆系的水差结构也不是反向水差深贴水的状态,这也意味着点价盘在5月合约上占不到先手欺头,国内却由于进口点价的博弈还存在部分安全边际,让出来的近300元水差,先来补进口跌价损失,不会起手就吃亏。
可能存在的变数是,如果明年3月美元加息就进入暂停阶段,人民币汇率对应的进口比价,在5月合约上会打折下移,这又会让5月合约上的空间受限,低位收敛之中磨抵抗平台过程,更容易得到技术派的认可。