商品期货的市场情绪转向防守姿态
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回到今天的国内商品期货市场行情上，相当于外盘的资金偏好，内外差异点在于，外盘商品市场的经济作物躁动开始有群体特质，而国内商品市场继续纠缠于自主工系和农系的拉郎配过程，且相对来讲，今天我们注意到的市场资金主动性变化和资金情绪的引导变化是，国内重新偏向防守姿态了。
早盘商品期货板块的工系三大类分化加重。衔接内外金融属性的有色系列，短线反弹开始横盘受压下落，尽管有显性库存相对低的支持，但铜的当期供应仍相对宽松且增量峰值并未确认，锌的需求和下游短板又制约现货向上拓展空间，镍这个人气品种围绕年线的博弈更加反复多变，阶段上有色系列非超跌品种难找挑头的带头人，有色系列对于外围金融线索的保守心态暂时难改。所以有色系列的保守，你要让我们选一个直接做空的，貌似也不好多坚定，更偏向于区间横盘的小节奏上下搓。
国内工系的板块保守姿态今天其实更集中体现的化工系列群体上。尽管原油期价中期形态还未转弱，国内化工系列品种的人气一二线品种都开始渐次振荡回弱了，只剩下甲醇保持区间上移的再试高点的念想，pta这个前期龙头弱反弹之后继续向中期均线回归振荡下落找支持，沥青作为下游基建代表随着天气进入现货季后段的振荡兑现继续，石化和煤化交集的PVC品种在空头主动增仓引导下，中期形态再次破低，国内化工系列的相对独立性特质已经开始群体破坏。一个比较糟糕的情形可能是，国内化工系列开始中位横向振荡，资金节奏的多翻空在板块内部开始会渐次体现。化工与有色的差异在于，有色本身没怎么涨，所以哪怕后续到年底都是低位振荡偏弱振荡，但投机客户不太会喜欢在上面做空，而化工系列相对独立性之后的各自区间高位会增加偏空交易的接受心态。
最后剩下的就是黑链系列的自主品种在高位横向荡的准备。黑链的高位横向荡，看不顺眼的投机客很多，但经过这两年多来的资金博弈教育，看不惯也只能被动接受，已经是普遍心态了。其实今天早盘国内自主工系之中能增仓保持多头主动性试探的，也只剩下黑链的原料端。为什么我们也说黑链今天还是具有一些保守姿态呢？因为资金主动性更多还是体现在如焦煤这样的相对投机不充分品种，且中期大型态也相对防守有利的品种，做多冶炼利润和做空冶炼利润，产业链的博弈目前都还没有分出胜负，理性的市场规律引导是，行业利润向可持续的水平逐步回归，所以中期继续走主升的吸引都已经没有了，只剩下了焦煤和矿石的区间反修，试探区间中轴的平稳上移接受度。
国内农系的经济作物躁动几乎没有，外盘受益国内进口预期提振，国内就受损于进口产业库存积累的压抑，内外确实有小对立。今天早盘我们看到的农系保守姿态，主要集中在粕类的1、5配的价差变化，1月集中减仓兑现本身就是多头底气不足的体现，而5月的组合水差修复则更代表产业底的未来新作改善期待，这确实是一种偏防守的组合姿态，也是行情向中期转变的线索。对于两粕的1月波段多头，尊重技术风控的保护参考是，以国庆的跳空缺口下沿做保护，补完缺口就波段休息了。
