倍特早盘视点0815

股指震荡上行
观点：消息面上，中国1-7月规模以上工业增加值同比增长6.6%，增速较1-6月份回落0.1个百分点；7月规模以上工业增加值同比增长6.0%，预期6%，前值6%。2、7月份，社会消费品零售同比名义增长8.8，为年内次低；1-7月同比增长9.3%，前值9.4%。3、1-7月城镇固定资产投资同比增长5.5%，再创纪录新低，预期6%，前值6%。民间投资向好，1-7月同比增8.8%，相比1-6月增速提高0.4个百分点。发改委印发《国有企业混合所有制改革相关税收政策文件汇编》的通知，积极稳妥推进国有企业混合所有制改革，指导混合所有制改革企业科学设计改革路径，最大程度用足用好现有涉及混合所有制改革的相关税收政策。商务部：1-7月 进出口 规模创历史新高，结构持续优化，动力转换加快，质量和效益进一步提高， 外贸 发展稳中向好势头进一步巩固，将大力培育贸易新业态，推动加工贸易创新发展，实施更主动的进口政策。市场方面，目前市场点位来看，股市存在较大的估值优势，对中长期资金吸引力较大，尤其是大盘蓝筹股，目前资产回报率较高，同时市场利率的逐步走低，A股的风险偏好提升。但另一方面我们也看到，企业违约增加，外汇市场持续贬值以及通胀预期增加的影响，导致投资者谨慎情绪较高。从数据来看，最直接的效果就是股市缺乏增量资金，存量资金反复博弈之中。近期全球外汇市场波动加大，对A股存在一定影响，昨日股市窄幅波动，市场买盘相对较强，短期反弹有望延续。
交易策略方面，股指短期有望延续反弹，IF1809反弹压力位3500，目前可日内轻多操作。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中期看涨，继续持多
货币政策在债券从中性演变成合理充裕，年内第三季度极可能还有MLF或定向降准等措施。按照10年现债收益率逐日走低收益率估测，美国十年债在3%，中美利息肯定进一步缩小。期债809理论值会冲击97附近。目前T809继续持多95.6-96，且已经建议在95-95.3附近小幅加仓持多，止损95下方。
策略：T809继续95.6持多，止损95下方，短期目标97附近
倍特期货 蒋宇莺
 
基金持仓兴趣续降，金银跌势维持
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1201.3，涨0.05%，日线收星呈弱势修正，周、日均线空头排列，跌势延续，支撑1190，压力1212；COMEX银报收15.095，涨0.43%，日线在大阴下端收小阳，弱势未改，周跌势延续，支撑14.8，压力15.2。
消息面：欧元区二季度GDP同比修正值2.2%，初值2.1%。欧元区6月工业产出同比2.5%，预期 2.4%，前值2.6%。英国6月三个月ILO失业率 4%，为1975年2月来最低，前值 4.2%。南非6月黄金产量同比减少19.2%。
【基金持仓】黄金ETF持仓776.65吨，较上日减少1.01%；白银ETF持仓量10177.78吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅高开后窄幅震荡，日均线空头发散，周线跌势维持；沪银向下探出新低后收窄跌幅，周、日线跌势维持。基本面上，美联储下半年进一步加息概率高，土耳其里拉危机刺激对美元的风险偏好，美元强势维持，给金银带来压力。土耳其里拉危机对金银避险需求提振反而有限。基金持仓兴趣继续降低。南非黄金减产难成主导。金银基本面总体偏空。AU1812支撑267、265.5，压力269；AG1812支撑3580，压力3670。
【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线震荡下行，AU1812轻空设好止盈保护持有；银周线震荡偏空，日线震荡下行，AG1812轻空持有。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：大幅下行
隔夜伦铜大幅下跌，再次触底，后市如能跌破前低，则可能展开新一轮下跌。伦铜大跌主要是近期基本面不利因素影响。一是智利最大铜矿传出消息，薪资谈判进展顺利，罢工可能性大幅降低。二是中国1-7月固定资产投资增速放缓至20年内来最慢，市场担忧会影响铜需求。三是美元还在继续走强，对铜价也有抑制作用。沪铜夜盘跟随伦铜大幅下跌，之后在48800一线企稳震荡。图形来看，沪铜日线已跌至所有均线下方，目前正在考验小区间下轨48700的支撑，如果跌破，将继续下行测试前低位置。伦铜库存254875吨，+475吨。14日洋山铜溢价（提单）72—85；均价78.5（+3.50）。14日国内现货市场价格：长江49520-49540；广东49470-49670；上海有色网49450-49570，均价49510（-40）较前日微跌。升贴水 升20-升60 均价升40（-15），水差维持升水，但逐步下降对期价的支撑也在减弱。
交易策略：受基本面不利消息影响，沪铜短线大幅下跌，目前正在测试小区间下轨48700支撑。建议高位空单持有，继续短空。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材维持震荡上涨，数据不错和补短板预期提供支撑
周二晚外盘美元震荡上涨；原油均线受压震荡调整；伦铜跌到前低附近走弱。
钢材现货上涨，上海螺纹现货4400，涨20；热卷4280，涨30；唐山钢坯4000，涨50；矿石512，涨1。截止9日螺纹社会库存降11万吨至442万吨，较去年同期高9%；螺纹钢厂库存增5万吨至171万吨，较去年同期低27%；库存总量降至比去年同期低4%。热卷社会库存增1万吨至216万吨，较去年同期高3%；厂内库存降0.24万吨至95万吨，较去年同期高13%；库存总量较去年同期高5.52%。螺纹社会库存、钢厂端库存总量维持下降，降幅略扩，说明供给受限下需求尚可。热卷库存总量小幅回增。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前有400元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山环保再度升级限产影响扩大。钢坯上涨带动现货商家涨价，中间商吃货情绪高，继续关注终端需求跟进情况。
期货市场黑色系维持偏强走势，原料端焦炭第三轮大幅提价落地对其形成有力支撑，矿石因钢厂对涨价接受度不高跳水，仍然受制于自身供需矛盾突出化。成品材螺纹强于热卷，7月经济数据显示，固定资产投资下滑，主要受基建投资下滑拖累，房地产投资和新开工均保持稳中上升态势，随着宽松政策的实施，近期基建发力的消息不断，下半年基建短板被补，供需将维持紧平衡；限产和基建发力将成为刺激因素，吸引资金参与。短线关注高位资金主动性。操作上，矿石1901多单依托500持有；螺纹1901多单依托4050持有，热卷1901多单依托4050持有；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：胶自身基本面仍未见实质性改善   期价走强缺乏持续基础     反弹又现乏力迹象   
天胶在上周强势反弹后，本周反弹力度有逐步减弱迹象，主要还是工业品整体强势氛围有所弱化，特别化工品整体超强走势逐步减缓，市场多头情绪传到信心下降，导致由情绪传导下的天胶多头跟进买盘不足，自身基本面的不振，限制多头持续推高期价的意愿，持仓无法有效增加，反弹再显衰弱迹象。而空头对合成胶后续继续走高存在顾忌，亦不敢轻易主动打压，胶短线走势强弱主要取决于多头买进意愿的变化，短线盘面节奏控制权还在多头手中，影响胶期价下跌的空头因素实际上还存在恶化可能，只是已暂时无法成为空方反击的利器，我们认为，目前天胶期价反弹依旧缺乏自身基本面真实利好作为支撑，反弹主要是以远期升水拉大，矛盾后移的老路，持仓结构也没有根本性改变，期价持续走强仍旧缺乏扎实的基础和博弈条件，反弹仅仅是将期价彻底见底时间继续延后，期价难言真正见底。基本操作策略仍延续之前思路不轻易改变，切忌跟随技术形态追涨行为，1~9月升水拉大到2000点以后，9月趋势空单可逐步切换到1月合约上持有；1~9月升水若能在短期内拉大超过2300点。新空则可以据此为据，对1月展开阻击。若升水一直维持在现有水平，则需要等到本月底再择机新空介入，升水条件和时间未到前，仍建议多看少动。
倍特策略分析：马学哲
 
郑醇氛围坚挺
【现货】：陕西2750，川渝2900，两湖3200，河南2800，内蒙2600，江苏3330，宁波3370，山东2900，华南3300，东北2800.CFR中国385美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需面：供应压力目前集中来自于中间商，仅有少数工厂存在库存高位压力。下游工厂和货少商家消化固有库存或者随用随拿。期现市场表现坚挺，节奏仍受多头主导，目前人民币贬值与伊朗进口问题仍是港口难以累库的制约难题，另外原料端煤炭、天然气的看涨预期也是远月可炒作的支撑题材，因此短期市场情绪较为乐观。不过此时也需要关注下游端的不确定性，若原料甲醇持续上涨而不顾及下游的接受能力，那么下游集中停产的可能性也会增加，因此我们常常提到过需要配合烯烃走势，目前看烯烃走势尚稳，甲醇仍有高位僵持基础。
【操作建议】：高位价区存潜在压力，但下游烯烃走势尚稳，短期仍有僵持震荡基础；新多依托3330保护；谨慎猜顶，试空最好等待下破10日线。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃房产投资增长 需求预期乐观
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1459，河北德金1384，河北迎新1430，河北长城1384，河北润安1520，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，河北鑫利浮法玻璃有限公司共有浮法玻璃生产线4条，600T/D鑫利二线放水冷修。根据近日华东、华北行业会议精神，各企业将根据实际情况上调2-3元/重量箱，未来三个月将调整消化10-15元/重量箱的成本压力。也就是意味着未来三个月或有200-300元/吨的涨幅预期，不过据以往情况了解到，玻璃企业实际持续抬价较难，今年需求端整体维稳，玻璃提价原因更多的是是成本端上涨所引起，所以每次的上涨节奏均是以探涨为主基调。另外，工信部、发改委印发通知称，不得以其他任何名义、任何方式备案新增水泥熟料、平板玻璃产能的建设项目。1-7月份全国房地产开发投资同比增长10.2%，增速比1-6月份提高0.5个百分点。以上利好消息叠加促成了近日玻璃走势的企稳，虽然1901属于淡季合约，但是预计目前旺季背景支持氛围有望延长，试空时机也会延后，因此操作上以多单提保护方式参与或更为稳妥。
【操作建议】：现货市场氛围持稳，1901多单保护上提至1430-1450，预计短期走势上或会依托当前旺季背景维持震荡探涨节奏。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤国内产量下滑 进口维持增长
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：630元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.14日620万吨（8.13日617.5万吨）：截至8月14日，沿海六大电厂平均库存量为1508.7万吨，平均日耗80.2万吨，可用天数18.8天。据卓创了解，1-7月份，全国原煤累计产量197818万吨，同比增长3.4%。其中7月份全国原煤产量28150万吨，同比下降2%，环比减少1652万吨，下降5.54%。而1-7月进口则同比增长了15%。以上数据显示，虽然因环保、降水等情况会影响产量增长，但是目前国内产能释放也并没有想象的充足。另外，7月水电虽然挤压了火电，但是7月火电也同比增加了4.3%，整体发电形势依旧较好。库存方面，秦港库存已经从8月初下降了近100万吨，且锚地船舶数增多，说明下游需求有转好之势。而下游电厂变化则不大，库存与可用天数维持平稳状态。我们一直从市场的整体供需形势来看，因此也一直不看好煤价的下跌空间，目前建议600点位去重新试多参与，但从当前市场的氛围来看，该位置的介入机会或许并不能把握的到，激进者应该及时上提介入点。后期市场判断上，对于需求趋势来说，目前国内煤矿的供应仍然是显得偏紧的，压力点主要集中在进口政策方面。
【操作建议】1901旺季背景仍在，多单介入区域参考上移至600-615.。风险点在于进口政策是否继续维持宽松。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：现货加速，耐心持多
【现货市场】现货市场，数据方面，1-7月，我国累计进口煤炭1.75亿吨，同比增加2279.5万吨，增长15%。其中，7月进口煤炭2900.6万吨，同比增加954.6万吨，增长49.05%，为2014年1月以来最高。政策方面，江苏省近日发布《关于加快全省化工钢铁煤炭行业转型升级高质量发展的实施意见》，2018年年底沿江地区和环太湖地区独立焦化企业全部关停。价格方面，河北、山西、山东多地焦企发起第三轮提涨。山东地区某主流钢厂焦炭采购价涨100，涨后湿熄焦省内2300，省外2310；干熄焦2500，不分省内外，8月14日0时起执行。焦炭现货提涨速度加快，幅度加大，焦化厂基本零库存，下游库存中位，接受度好，贸易商接货积极，易涨难跌。近期，环保及采暖季即将进行的焦化淘汰政策影响产业链下游心态，补库积极。从当前信息看，今年极可能为焦化供给侧改革起始年，焦炭维持强势判断。
【期货走势】中期强势，看多不变，短期于2400上方有所反复。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】焦炭远月守好多单，短期注意技术性回调，远月关注2400一线。焦煤，短线1200-1300震荡思路参与。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕：大跌过后内外皆反弹
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数收涨，报收335.7，涨7.8，涨幅2.38%。据美国农业部周一发布的作物周报显示，截至8月12日，美国大豆作物优良率为66%，低于一周前的67%，上年同期为57%。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年8月9日当周，美国大豆出口检验量为580284吨，此前市场预估为60-90万吨，前一周修正为893158吨，初值为893109吨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕收涨，1901豆粕增仓2.78万，1901菜粕增仓0.91万。
【操作策略】
昨晚美豆系品种大幅上涨，收回前期跌幅。近来美豆市场的抛售力度过猛，眼下最利多的因素是对于跌幅过大的修正。而对于国内来说四季度南美大豆供应能力下降，虽决定进口阿根廷大豆，但能否满足国内需求很难说，届时很可能出现原料供应紧张局面，国内两粕远月合约易涨难跌。昨晚国内粕类期价稳步抬升，操作上低位多单继续适量持有，短线豆粕1901 3250菜粕1901 2550上多下空。
（倍特期货 刘体峰）
 
油脂分化 连棕疲弱
【信息及盘面评述】阿根廷财政部8月14日消息，该国将逐步削减豆粕和豆油出口关税项目暂停6个月，这也是该国政府削减财政赤字措施的一部分。据外电8月14日消息，巴西受到中国需求强劲的激励，在即将到来的新一年度，巴西农户的大豆种植面积有望创下纪录新高，明年收成也将创纪录高位。现货方面，根据天下粮仓，8月14日沿海一级豆油5600—5690元/吨（涨10—40元/吨），沿海24度棕榈油4780—4870元/吨（局部涨10元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6240—6350元/吨（涨30—50元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆受益于技术性买盘涨1.27%，美豆油跌0.07%；BMD马棕油涨0.55%。夜盘，油脂涨跌互现，y1901收高18至5874，P1901收低4至4908，OI901收高17至6616。
【观点与操作策略】豆油多空交织，贸易战引致的成本支撑显现，但库存升至159.68万吨仍是盘面压力主源头；马棕受增产周期影响疲弱，牵制连棕偏弱。y1901关注5900短压，P1901于4900一线日内多空分水操作，OI901于6550—6700震荡思路对待。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米  现货价格稳定期价近期小幅上涨
【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2480元/吨，涨0；广州淀粉报价2500元/吨，涨0。据天下粮仓网，上周淀粉行业开工率或在60%-62%，周同比下降6-8，淀粉库存总量达71.3万吨，减少4.79万吨，降幅6.3%。早春玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格大多维持稳定，山东地区价格有所回落。8月10日预拍399.67万吨，成交79.11万吨，成交率19.79%，成交均价1428元/吨，上周成交率同比上涨0.02，成交均价同比上涨7，本周8月16-17日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了6036万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏都在继续下行，饲料需求仍较为疲软。但夏季运力紧张物流有所成本提高，且优质玉米价格坚挺，再加上2015年临储玉米逐步成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且早春玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于下行周期，导致饲料需求继续下滑，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率低位震荡，拍卖成交均价小幅上涨，且玉米期货近期不断增仓上涨，多头资金较为活跃，操作上可根据技术面多单轻持，C1901支撑1860，CS1901支撑2340，重点关注临储拍卖情况。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：早熟果价格稳定 期价高位震荡
基本面：本周产区早熟果继续上市，纸袋嘎啦、秦阳等早熟果相对于去年收购价格均有涨幅，由于前期霜冻以及近期高温影响，好货较少，价格比较稳定，而山西产区嘎啦果收购价格前高后低，当前质量一般货收购价格有所下降。山东烟台产区库存量约在1成，主要集中在气调库，由于前期价格较低，加上早熟果产量少，价格高且质量不好的影响，客商开始收购冷库货，近期出货量增加，价格有所上涨，涨幅在0.3-0.5元，好货价格持续稳定。陕西产区本地货仅有个别冷库有货，大多数冷库清库结束。客商自存货气调库货为主，冷风库的货仅剩余少量，8月份-9月份最后的销售价格影响到新季果的开秤价格。目前需要关注的就是后续的销售价格以及早熟红富士的开秤价格。
期货盘面：苹果合约本周继续高位震荡，昨日开盘后急跌，下午开始增仓上行，市场关注度有所增加，当前的价格受资金和情绪推动还会在高位运行，新果未下，基本面暂时真空期，低位多单可轻仓持有，不建议在此点位进场追多，后续偏震荡调整思路看待，可等待调整完毕后再行进场。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：低位反弹稳中有升，涨幅有限
SR901在4950-5150这200点震荡带来回，昨已经从5150上方跌回区间中位数5070附近。目前跟白糖基本面关联的信息是7月广西产销率及显性库存，均好于同期，原因也是进一步限制进口并打击走私供应，跟消费无关。历年8月都会出现一个年内相对低点，目前看200点宽幅震荡带还将延续较长时间。无持仓
策略  观望
倍特期货 蒋宇莺
 
 
 
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