宏杰论市---农系的避险吸引力降低后工系人气变化盯住有色

发布时间:2018-08-13 12:22:18

农系的避险吸引力降低后工系人气变化盯住有色

上周末的美农8月供需报告出台后,外盘农系的资金回弱是普遍现象,从以走势验证市场群体心态的角度,客观的效果是造成商品农系避险吸引的进一步降低。国内商品组合资金本来期待的是美棉的全球供需改善引导国内棉花的脉动行情,这次报告对于美棉的产量上修虽然幅度不算大,但却承认了外盘灾害的题材忽略,对应国内远月也就需要更多的消磨时间准备。美豆的单产数据超出所有的事前机构预测,符合7月中旬前近乎完美的生长数据的指引,但可能却有一步到位的嫌疑,先封堵市场对于后续单产继续调整的想法,将更高的单产数据吊足大家胃口后,最终收获前适当下修的可能性反倒增加。因此美豆指数走势最终的实际反应,验证了之前投机客的仓量猜疑,即今年的生长条件找不到有说服力的吸引题材点,产业自平衡或变相出口中国的期待又托底下方的空间。对于国内的产业刚需盘来说,也是一种解脱,能够提供更多时间的低价点价机会,同时不容易造成过分看空的羊群被挤。
对应在国内农系品种的资金状态,除了自主品种系列的玉米链保持增仓的试探之外,油指链和棉花这两个最被关注的农系避险吸引池,都进入增量资金退却存量资金玩近远月水差的低期待过程。农系总体在收割季的初段,资金吸引配置的吸引力进一步降低了。
国内工系商品从总体角度而言,本周初的市场表现中性不差,甚至部分角度上还略好于谨慎预期。之所以这么讲,是因为上周末外盘金融市场线索的风险压抑指引是增加的,美元对风险货币几乎全线走强,同时美元对于避险货币则还保持受压状态,体现的外盘金融线索指引是准备中期振荡的继续加大,但又还不是系统风险预估的引导。国内商品工系在外盘波动氛围下虽然总体继续减仓波动,但上周末增仓试空的资金并未进一步占据主动,反倒有部分短线撤退的动作。后续对于化工和黑链的资金品种,以1月的仓量主动性变化为追随基准合适。
有色系列通常是内外衔接紧密且商品属性和金融属性反应充分的板块,所以我们提出在本周商品配置的资金可以多盯住有色系列来作为风险指标的判断。小节奏的角度上,我们可以将镍和铝作为产业偏多试探的一环,铜锌作为产业偏空压抑的一环,看看各自在技术形态其实不强也不弱的互动中,看看哪一方能率先形成人气认可的吸引。
本周二的国内经济数据,目前市场预期是信贷资金投放会有所改善,所以国内数据的校验在于三季度可能的经济冲击影响的稳定性如何,后续政策的关注点也是逆周期调节的有效性。官媒和官方智库近期更多发声在改革的推进,只是一方面要做好新旧衔接一方面要做好风险增量的消减,疼、疼、哎哟的各方博弈也会继续,马后炮的讨论已经没有意义,路已经走到当下后的落子和过河,这个才是关键,有舍有保的准备恐怕也是不可避免的了。