倍特早盘视点0809

股指低位弱势
观点：消息面上，国务院关税税则委员会发布公告称，对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税，自8月23日12时01分起实施加征关税。发改委和 央行 等五部委下发降杠杆率通知，鼓励依法合规以优先股方式开展市场化 债转股 ，探索以试点方式开展非上市非公众股份公司债转优先股；要求建立健全企业债务风险防控机制，加强金融机构对企业负债的约束，限制高负债企业过度债务融资。中国7月出口（以人民币计）同比增长6%，前值3.1%；进口增长20.9%，前值6%；贸易顺差1769.6亿元，收窄42.6%。7月出口（以美元计）同比增长12.2%，前值11.3%；进口增长27.3%，前值14.1%；贸易顺差280.5亿美元，前值416.1亿美元。全国乘联会公布数据显示，中国7月份广义乘用车销量约为170.45万台，同比增长5.5%，环比下降4.6%。7月新能源车销量4.2万台，环比6月基本持平。市场方面，从目前市场点位来看，股市存在较大的估值优势，对中长期资金吸引力较大，尤其是大盘蓝筹股，目前资产回报率较高。同时我们也看到，金融市场利率再次攀升，企业违约增加，外汇市场持续贬值以及通胀预期增加的影响，投资者依然担心未来发生金融风险，谨慎情绪较高。从数据来看，最直接的效果就是股市缺乏增量资金，存量资金反复博弈之中。昨日股市再次出现弱势的一面，短线获利资金迅速抛售，市场悲观预期较强。
交易策略方面，股指反弹，但缺乏可持续性，短期仍会反复，IF1808反弹压力位3500，可轻仓做空。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中期看涨，继续持多
货币政策在债券从中性演变成充裕，年内还可能有1-2次降准操作的空间。按照10年现债收益率逐日走低收益率估测，不排除低于3.5%，美国十年债在3%，中美利息肯定进一步缩小。期债809理论值会冲击97附近。T809继续持多95.6-96，止损95下方。
策略：T80继续95.6-96持多，短期目标97附近
倍特期货 蒋宇莺
 
金银弱势修正，内外分化维持
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1221.9，涨0.25%，日线小阳仍呈低位震荡，日MACD低位钝化略有背离。周线维持下行态势，支撑1212，压力1230；COMEX银报收15.480，涨0.36%，日线小阳低位震荡态势，周线弱势修正，支撑15.2，压力15.6。
消息面：美国里士满联储主席Barkin认为，美联储应逐步推进利率正常化。日本6月核心机械订单环比 -8.8%，创2017年12月以来最大降幅。新西兰联储维持官方现金利率（OCR）在1.75%不变。中美双方自2018年8月23日起相互对首批500亿中的另160亿商品加征25%的关税。
【基金持仓】黄金ETF持仓786.08吨，较上日减少0.18%；白银ETF持仓量10215.81吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开在前一日下影线内震荡，日均线下行发散，周线弱势维持；沪银低开回升再度反抽20日均线，周线弱势维持。基本面上，美联储下半年加息预期维持，英央行进入加息周期，全球货币环境不利于金银。黄金ETF持仓继续走低，黄金二季度总需求下降至2009以来最低水平，伊朗及中美元贸易战问题未带来有效支撑，金银基本面依然偏空。短线看，因美元未过前高，人民币汇率走稳，造成国内沪金银相对偏弱，外盘略偏稳。AU1812支撑268、267，压力270；AG1812支撑3670，压力3710。
【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线震荡下探，AU1812轻空设好止盈保护持有；银周线震荡偏空，日线震荡偏弱，AG1812逢反弹轻仓短空。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：短线横盘
伦铜昨晚微幅涨跌，横盘整理，消息面暂时平静。从图形上看，伦铜反弹走势要比国内弱得多，目前又回到前低附近徘徊。基本面中美贸易战持续升级。智利 Escondida铜矿罢工还处于调停期内。最新的中国数据显示7月出口增幅超过预期，尽管美国对中国商品增加关税。沪铜夜盘继续小幅回落，盘中走势稍显疲弱。图形来看，沪铜短期维持48700-50000之间小区间震荡，期价连续几天都在30日线附近横盘，莫非在等待罢工消息配合，想要往上突破。伦铜库存249150吨，+1100吨。8日洋山铜溢价（提单）70—80；均价75（0）。8日国内现货市场价格：长江49510-49530；华通49440-49520；广东49450-49650；上海有色网49440-49520，均价49480（+185）较前日小涨。升贴水 升50-升90 均价升70（-5），现货水差维持升水，对期价有点支撑。
交易策略：沪铜短期维持区间震荡。建议高位空单持有，短线逢反抽短空。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材震荡回调，短线看资金主动性
周三晚外盘美元指数20日均线支撑震荡；原油跌破均线走弱转调整；伦铜跌到前低附近震荡。
钢材现货平稳，上海螺纹现货4300，持平；热卷4260，跌20；唐山钢坯3900，持平；矿石505，涨3。截止2日螺纹社会库存增5万吨至453万吨，较去年同期高11%；螺纹钢厂库存降6万吨至165万吨，较去年同期低30%；库存总量降至与去年同期低4%。热卷社会库存增3万吨至214万吨，较去年同期低2%；厂内库存降1万吨至95万吨，较去年同期增14%；库存总量较去年同期高2.74%。螺纹社会库存、钢厂端库存总量维持下降，降幅收窄，说明需求受季节性影响有扰动。热卷库存总量再度回增。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前有500元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山环保再度升级限产影响扩大，常州也跟进限产，河北、山东多地限电。现货平稳，市场成交一般，继续关注终端需求跟进情况。
期货市场黑色系焦炭近月逼空化解，矿石上资金相对谨慎，缺乏持续补涨题材和支撑。成品材拉高后遭遇空头阻击，毕竟自7月份以来400多元的涨幅没有出现明显调整，继续拉高获利压力较大。近期环保限产，河北、山东多地限电，供给受影响加大；目前需求虽然并不强，呈现供需两弱局面；而政策宽松，下半年基建补短板将会发力，市场预期届时供需将维持相对紧平衡，对钢材价格重心形成支撑，给市场良好预期。短线关注高位震荡回调的力度，以及资金主动性。操作上，多单适当减获利减持，控制仓位持有；矿石补涨1901多单依托500持有；螺纹1901多单依托4000持有，热卷1901多单依托4030持有；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：商品多头人气蔓延   胶反弹或延续一阵
商品看涨情绪持续高涨，资金做多热情继续蔓延。受国内放水利好提振，工业品继续保持强势，随着通胀预期的增强，资金炒作开始由工蔓延到农系上，，市场多头情绪持续传导，商品呈现轮番走强迹象。天胶受情绪带动的反弹格局有所强化，多头持续推升期价力度虽有所减弱，但胶上持仓仍稳步增加，新增买盘仍持流向天胶市场，远期升水保持2000点以上的较高水平，多头仍保持对盘面控制力，空方处于被动防守状态。目前商品市场多头情绪被调动起来，之前的诸多利空因素暂时被淡化，刺激政策提振需求预期，加上人民币长期贬值，以及通胀预期抬头，进一步刺激资金做多国内商品意愿，中美贸易战，以及国内去杠杆给未来经济带来的不确定性，被市场暂时淡忘，天胶自身基本面的疲弱也暂不是资金考虑的重点，商品价格间的比价效应，促使部分资金转到相对价格偏低的天胶上，导致胶价快速反弹，这基本与天胶自身供需关系改善无关，情绪转换成主导因素。而情绪带动的反弹高度，很难量化，我们只能通过远期升水的变化，判断反弹是否存在过度迹象，1~9月升水超过2000点后，实盘压力在逐步转移到远期，升水继续拉大，则意味着多头短期炒作过度，即时新空再介入，安全边际较高。具体操作建议：之前在10000附近减持的9月空单，可逐步抛回1月合约上；1~9月升水拉大超过2300点，新空可择机对1月展开阻击；若升水一直维持在2000点以内，则反弹属良性状态，反弹持续时间可能拉长，新空单不要急于介入，升水之前未满足条件前，多看少动，不要被市场情绪左右，放平心态，耐心等资金炒作出现过度信号后再考虑。
倍特策略分析师：马学哲
 
郑醇高位价区存压力 注意卡好保护
【现货】：陕西2750，川渝2900，两湖3200，河南2900，内蒙2650，江苏3300，宁波3330，山东3050，华南3330，东北2800.CFR中国390美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，近两日文莱（BMC）公司位于双溪岭工业园的85万吨/年的甲醇装置重启中，于上周意外停车检修。内蒙古中煤蒙大烯烃装置因部分压缩机临时跳车，导致MTO装置负荷略有下降。供需面：供应无压，卖方控量惜售，而沿海地区同样可售货源紧缩，部分货源多以提前锁单，但整体需求不温不火。近期供需面未有大的变化，主要的支撑因素仍是供给端偏向趋紧所致，另外现货端均有补涨提振，因此期货市场氛围仍存有强势基础。近期操作节奏上需要关注下游烯烃的走势，若盘中L与PP继续维持着反弹态势，那么甲醇就不好急于猜顶，操作上建议以多单提保护应对。
【操作建议】：主力已完成换月，1901仍表现强势，目前已处于历史高位价区，短多参考5日线保护，盘中需及时注意L、PP变动节奏。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃旺季平稳 后市存压
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1459，河北德金1384，河北迎新1410，河北长城1390，河北润安1520，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内浮法玻璃市场大稳小动，华北华东等地市场研讨会计划13日召开，东北企业计划10日-11日响应提价。预计区域会议仍有调涨计划，但旺季时间剩余不多，市场炒作推升空间或有限。目前玻璃主力已转移至1901，那么之后的市场趋势预判亦将随之变动，1月份正值冬季，正属于玻璃市场需求最淡季的时期，玻璃企业挺价难度会逐步增大。去年底之所以能够维持上涨之势，主要是因为河北地区因环保影响产能集中退出所致，而截至目前，尚未听闻下半年有产能退出计划，也就是说下半年的利多因素较少，因此该传统淡季合约偏调整的可能性大。操作上，则需要参考板块氛围的配合为宜，可以关注一下建材系螺纹，节奏上存在联动效应。
【操作建议】：现货市场氛围暂稳，1809可考虑逢高清仓退出；1901淡季背景，关注移仓换月阶段的高位试空机会，MACD死叉介入可作为参考。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤库存下滑 进口增长
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：600元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.8日655万吨（8.7日664.5万吨）：截至8月8日，沿海六大电厂平均库存量为1507.99万吨，平均日耗82.56万吨，可用天数18.3天。据卓创了解，由于目前产地发运至港口价格倒挂严重，导致市场上出现捂货惜售的现象，贸易商报价开始小幅探涨，热量5500大卡煤主流平仓价600-605元/吨。近期从沿海库存方面不难发现，秦港库存已由之前的700万吨之上下滑至650万吨左右，且沿海电厂日耗仍能维持在80万吨的高位水平，另外锚地船舶数增多，说明下游需求尚维持着较好态势。进口方面。中国7月煤及褐煤进口量为2900.6万吨，环比增加13.9%；1-7月进口量为17519.5万吨，同比增加15%。进口量仍然保持增长格局，那么这对沿海市场是存在压力的，不过我们依然不认为进口会持续维持宽松政策，且今年的煤炭需求增长势头也较好，因此对后期趋势上仍偏向震荡上行看法。
【操作建议】择机布局1901，旺季背景仍在，600区域可逢低试多参与；风险点在于进口政策是否继续维持宽松。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：耐心持多，注意节奏
【现货市场】现货市场，政策方面，山东省印发《山东省打赢蓝天保卫战作战方案暨2013—2020年大气污染防治规划三期行动计划（2018—2020年）》，各地环保趋严。数据方面，7月，中国共进口炼焦煤930万吨，环比6月炼焦煤进口量（596万吨）大幅增长56%。增量主要在澳大利亚进口炼焦煤的大幅增长。7月中国从澳洲进口炼焦煤574万吨，环比增加了1.5倍。主要因为进口限制导致7月集中报关所至。价格方面，太原准一级焦1950-2000元/吨，一级焦2000-2100元/吨；临汾准一焦2000-2100元/吨，一级焦2100元/吨，一级干熄焦2300元/吨；吕梁准一焦1950元/吨，一级焦2050元/吨。各地焦炭价格上调后，贸易商接货积极，但流向贸易商货源有限，主动累库缓慢，现货依旧偏紧，易涨难跌。近期，政策及市场开始关注采暖季及焦化去产能，从当前信息看，今年极可能为焦化供给侧改革起始年，焦炭维持强势判断。
【期货走势】中期强势，看多不变，短期注意技术性回调。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】焦炭远月守好多单，短期注意技术性回调，近月关注2400一线。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕：震荡上行
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数大涨，报收335.9，涨4.4，涨幅1.33%。美国农业部周一发布的作物周报显示，截至8月5日，美国大豆作物优良率为67%，低于一周前的70%，上年同期为60%。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2018年8月2日的一周里，美国大豆出口检验数量为893,109吨，高于一周前的768,769吨，上年同期为686,770吨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕震荡，1901豆粕减仓6.44万，1901菜粕增仓1.85万。
【操作策略】
美豆优良率大幅下滑以及传言中国可能近期启动美豆进口等消息继续提振美豆反弹，但中美贸易战仍在继续升级中，传言能否成真必须打上巨大的问号。四季度南美大豆供应能力下降，虽决定进口阿根廷大豆，但能否满足国内需求很难说，届时很可能出现原料供应紧张局面，国内两粕远月合约易涨难跌。昨晚国内粕类涨势震荡，操作上低位多单继续适量持有，短线低买高平滚动交易。
（倍特期货 刘体峰）
 
油脂反弹 关注10日MPOB、USDA报告
【信息及盘面评述】商务部8月8日消息，美方决定自8月23日起对160亿美元中国输美产品加征25%的关税，又一次将国内法凌驾于国际法之上，是十分无理做法；中方为维护自身正当权益和多边贸易体制，不得不做出必要反制，决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税，并与美方同步实施。海关总署8月8日公布，中国7月进口大豆800.5万吨，环比下滑8%；1—7月进口总量为5287.8万吨，同比下降3.7%。8月8日，国家临时储存进口豆油成交59.57%，均价5000元/吨；菜籽油成交1.05%，均价6000元/吨。现货方面，根据天下粮仓，8月8日沿海一级豆油5520—5620（部分跌10—20元/吨），沿海24度棕榈油4740—4810元/吨（大多涨10—20元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6230—6350元/吨（涨30—50元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆涨0.66%，美豆油跌0.48%；BMD马棕油涨0.98%。夜盘，油脂反弹，y1809收高16至5896，P1809收高26至4948，OI809收高37至6663。
【观点与操作策略】贸易战扰动，外围修复过程，油脂价格低位获资金青睐，菜油补涨，但豆油商业库存158.61万吨、菜油华东总库存35.5万吨、棕榈油内外盘差异等来自基本面压力不可忽略。y1901轻多持有，MA5做保护；P1901于4950一线多空分水操作；OI901短压6700，关注10日MPOB、USDA报告。
（倍特期货 刘思兰）
 
苹果：冷库果价格企稳 期价高位震荡
基本面：本周各产区早熟果继续上市，嘎啦、秦阳等早熟果相对于去年收购价格均有涨幅，由于近期高温影响上色，红果价格都较贵，嘎啦果收购价格前高后低，当前质量一般货收购价格有所下降，纸袋嘎啦近期下树。山东烟台产区库存量约在1成，主要集中在气调库，由于前期价格较低，上周开始出货量有所增加，好货价格稳定。陕西产区本地货仅有个别冷库剩余约1成左右，大多数冷库清库结束。山西运城当地冷库苹果交易全部结束。客商自存货依气调库货为主，冷风库的货仅剩余少量，8月份-9月份最后的销售价格影响到新季果的开秤价格。目前需要关注的就是后续的销售价格以及早熟红富士的开秤价格。
期货盘面：苹果合约继周二尾盘跳水后，昨日低开较多，随后期价开始增仓上行，尾盘虽价格快速下跌，但是也迅速拉升，表明看多热情仍在主导市场情绪。另外目前的价格还处于高位，受资金情绪预计还会在高位运行，新果未下，基本面暂时真空期，低位多单可轻仓持有，不建议在此点位进场追多，偏震荡思路看待，可等待调整完毕后再行进场。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：低位反弹稳中有升，涨幅有限
SR901在4950-5150这200点震荡带来回2上2 下，多次冲击5150上方。目前直接跟白糖基本面关联的信息是7月广西产销率，据传略好于同期，原因也是进一步限制进口打击走私，跟消费无关。以目前库存及价格追涨，上升幅度极其有限，不持仓。
策略  暂观望
倍特期货 蒋宇莺
 
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！