宏杰论市---金银的下行冲击意愿并未形成共振

发布时间:2018-07-18 12:21:22

金银的下行冲击意愿并未形成共振

昨晚外盘市场的几个组合有些耐人寻味。纳指在历史高位的形态一立,可以被理解成对于鲍威尔国会证词的经济乐观信心体现,但这根阳线显然并非是收敛形态的助推组合,在龙头业绩已经开始呈现低于预期的情况下,吊胃口的投机情绪一般都会倾向于更加挑剔,所以纳指的阳线立,在收敛形态的尖端更多体现为对投机空头的威慑,别来惹我啊,我要挤仓哈,这类的市场语言的传递,甚至还可能是边顶边撤的回转高位宽幅区间的组合酝酿。
美元指数的反弹增强,围绕95点这一线的调整稳定能力重新显现,对应的美元加息路径的相对平稳支持预期,利差线索和经济韧性线索,目前美元都不输,从边际改变角度美元反弹的压力需要更多关注美国经济数据的平稳能力,而不是是否会更好。一些看时间周期循环的调皮捣蛋者,很自然会考虑美国何时开始数据回弱,因此从投机心态的揣摩上,刚开始美元会从复苏乐观的驱动,变成龙头避险的聚集,类似国内的权重龙头抱团取暖。短线我们看到美元对于两个传统避险货币的走升试探,这也是这种找依靠的心态体现,所以性质上不再是之前的风险偏好乐观体现了。如果后续经济复苏周期的回落比较平滑,那美元指数的相对强势就不具备避险冲击效应,市场心态又会从平安无事相信奇迹会发生的角度,转向关注非美的低位利差收缩支持。反之,周期循环论调成真,那美元会变成避险冲击的传导,先挺一段之后,重新对传统避险货币回落,95-90点之间又成荡秋千了。
外盘贵金属的金银冲击下破形态,比国内明显的多。黄金的1240-1250美元近三年中轴中枢被跌破后,大型态角度是回归宽区间类二次探底的模式,形态对称的下落依靠大致要放在1140美元那一线了。因此,上周到本周开始的外盘黄金的增仓下破引导,有中期形态开始要见分晓的准备。美元加息路径和汇率冲击的施压增强,这是可能的一个理解,主要股指复苏韧性的乐观未退,这是另一个环节的期待失落,地缘形势的博弈并未造成通胀预期的进一步增强,这也会增加犹疑心态。这样看起来,黄金要再受追捧聚集支持,需要美国周期循环论调的成真才行,那样美元在初期的避险抱团效应后,最终会回归黄金的终极看热闹和看风险市场的落井下石。
国内的金银调整近期偏向消极被动,跟人民币的贬值效应有关。本周开始我们注意到了国内金银的增仓下落主动性,如果看宽区间酝酿的话,沪金的260一线是否是合理的预估目标?这一次与2016年不同的地方是,当时基于汇率走贬的放大效应,建立在之前的反弹抵抗需要释放的基础上,这一次市场对于主要汇率之间的波动失控担忧不严重,理性群体更加关注的外盘黄金的波段趋势指引,所以国内会进行被动抵抗之中的下落跟随。
在继续关注金银下破冲击主动性变化的同时,我们看到国内商品系列以自主品种为代表的相对平稳不失态不惊慌。尽管资金还是在持续兑现过程中,由于自主品种的相对不慌,导致的商品指数全貌在形态酝酿下破之中的小平稳。一些察言观色比较细的投机客还会发现,其实包括有色的锌和黑链的焦煤,甚至经济作物和农系之中的近期弱势代表,反倒在今天呈现出逆向反修的倾向。这是商品市场多空制衡机制的体现,尽管我们对于商品的总体中枢看振荡下落,先下和后下的品种之间也会间歇交替的呈现多空小节奏的互易,多数品种今年在宽区间或小区间之间的选择还在继续,节奏上相互错节奏,振荡下落的共振却始终还没有在商品之中形成,这是目前我们观察到的情况。