倍特早盘视点0524

股市低位震荡
观点：消息面上，国务院发布关于做好自由贸易试验区第四批改革试点经验复制推广工作的通知。在全国范围内复制推广改革事项27项。商务部回应“扩大自美进口”：中美经济有很强的互补性，中美贸易有很大的潜力。人民日报刊文评论称，扩大进口是我国对外开放进入新阶段的必然要求，符合国情，顺应期待。中国扩大增加自美进口的农产品，具有客观经济基础，符合两国利益。银保监会副主席陈文辉：金融对外开放部分措施可以先试点再推开，“摸着石头过河”是中国的理论和制度优势，相关改革措施要谋定而后动。美产业对中国钢制丙烷气瓶提起双反调查申请，美国商务部将于6月11日左右决定是否立案。据美方统计，2017年中国对美出口该产品约8980万美元。市场方面，目前股市一个方面是估值优势存在，政府帮助企业降低生产成本利好于企业，尤其是创造现金流能力良好的企业，我们认为具备较大上涨空间，给予超额关注。另外一个方面，金融市场去杠杆化进一步加强，资金重回实体经济，股市正面受益，所以整体股市回撤空间预期有限，维持震荡上涨行情判断。
交易策略方面，股指快速回撤，预期市场杀跌空间有限，同时IF1806合约存在贴水优势，持仓多单观察。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：未来一个月内利息走高风险加大，区间内可逢高抛空
美国十年期收益达到3.1%附近，国内十年债息在3.7%，中美内外息差已经接近2016年11月低点。由于国内MLF中期便利借贷与降准对冲的功效，并不能完全抵消美连续加息的效果，因此内盘利息在6月再次走高的概率很大。T809向下调整概率极高，高低区间大致93-95。目前持T809空成本94.6，止损95
策略：T809持空94.6，止损95
（倍特期货 蒋宇莺）
 
通胀容忍度提高 金涨银跌形态无大变化
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1298.6，日线小阳呈弱势反弹态势，之前的破位有效性及周线双头还未被否定，支撑1280，压力1310；COMEX银报收于16.520，日线收下影小阴重下日均线，周线仍处在周均线之下，横盘区间态势未变，支撑16.3，压力16.8。
    消息面：美联储5月份会议纪要，大多数决策者认为可能需要“迅速地”进一步加息，通胀温和地高于2%与“匀称的”通胀目标相一致。美国5月Markit制造业PMI初值 56.6，创44个月新高。美国联邦基金利率期货显示，美联储6月份加息的可能性仍然保持在98%附近。欧元区5月制造业PMI初值 55.5，为15个月新低，前值 56.2。英国4月CPI同比 2.4%，前值 2.5%。
【基金持仓】黄金ETF持仓852.04吨，较上日持平；白银ETF持仓量9984.34吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开后震荡盘高，主力1812上试10日均线压力，呈弱反弹态势，周均线及MACD维持空头发散；沪银期低开回升，仍受日均线系统压制，周线偏弱的区间震荡态势未变。基本面上，美联储5月货币会议纪要维持加息基调，美元上行再出新高。但会议对通胀容忍度提高，让会议纪要并不完全偏空。继续关注周五美联储主席鲍威尔的讲话。其他方面，地缘因素对市场支撑有限，基金持仓兴趣仍然偏低。金银基本面短期依然中性偏空。AU1812支撑270，压力272.5；AG1812支撑3700，压力3770。
【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线弱势修正，AU1812轻空或反弹不过压力再试空；银周线偏弱横盘，日线弱势反复，AG1812区间短线交易。
（倍特期货： 张中云）
 
郑醇震荡看待
【现货】：陕西2850，川渝3000，两湖3300，河南2900，内蒙2750，江苏3150，宁波3200，山东3000，华南3500，东北2900.CFR中国410美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，山东阳煤恒通化工30万吨/年MTO装置5月初开始停车检修，目前已经重启，逐步恢复中。供需面：在近期少数进口船货陆续到港的补给下，华东港口库存有望缓慢提升。而内地上下游库存均处于中低位，货源仍在慢慢从上游向下游传递当中。近期甲醇现货价格小幅下滑，但下滑幅度不大，内蒙与江苏市场依旧坚挺，库存低位仍是当前主要支撑因素。近日期货甲醇出现回调，但均以减仓性质回调为主，市场的预期是供应面会进入宽松预期，而且OPEC方面在6月份也可能会表态放松对原油的供应，所以整体市场氛围开始出现了松动。就短期市场情况而言，现货方面还是存在持稳基础，同时也不排除二次反弹的可能，所以操作上需要谨慎。
【操作建议】：中期趋势有压力，短期仍有持稳基础，新单方面可以20日线参考做分水持仓。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃灵活参与
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1406，河北德金1372，河北迎新1380，河北润安1640，湖北亿钧1500，武汉长利1580.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，华北走货平稳，沙河厂家库存略有缩减，在984万重量箱；当下市场需求起色不大，厂家欲涨价提振市场，但中下游仍观望。虽然现货市场出现小幅提价，但盘面跟进情绪依旧低迷，多头主动增仓力度乏力，尚未摆脱底部震荡区间。整体行情判断上，高库存背景下将会持续压制市场看涨情绪，而在旺季期盼背景下继续下挫空间与时间也不多，操作上可跟随技术指示试探持仓。近期值得关注的数据是河北区域库存，如果河北库存能够继续维持下降状态，那么可以说需求端开始出现了企稳改善，那么09合约做多旺季行情的情绪就会提升。
【操作建议】：库存压力偏大，现货提振力度不够，新单方面可背靠区间上沿1390保护重新试空参与。后面库存若能够维持下降状态且1400区间上沿被突破，那么多头跟进才会更为稳妥。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤政策压制情绪较重 570是关键支撑
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：655元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存5.22日518万吨（5.21日518万吨）：截至5月23日，沿海六大电厂平均库存量为1282.79万吨，平均日耗78.51万吨，可用天数16.3天。国家发改委召开控制电煤价格的主题会议，其中主要的内容是要求神华、中煤带头先把5500大卡的月度长协价格降到绿色区间570/吨以内；进口煤方面在不超去年总量的基础上定向支持发电企业，通关、质检等方面予以便捷。那么这两条的政策性压力还是偏大的，首先之前的月度长协价格实际上是比年度长协价格要高出不少，有些时候甚至接近了市场煤价格，如果按照要求降到570元/吨，那么就基本和年度长协价一致了，预计受此影响，市场煤价格也会受到拖累，尤其是市场需求不好的时候，甚至不排除市场煤低于长协煤的情况发生。另外进口政策也提到了会有宽松预期，电厂需求会得到保障。总的来看，近期的煤炭政策意在稳住煤价，但这里值得一提的是为什么要稳，主要原因还是近期电煤需求太好，我们可看到近期沿海六大电厂的日耗水平持续维持在70万吨水平之上，那么这个需求刺激就是非常强劲的，所以我们仍然对旺季需求报有向好期待。近期操作上，可先规避市场政策的打压，等待盘面情绪企稳，同时我们也认为下半年市场煤价低于长协煤价的可能偏低，所以建议激进者可以依托570这个位置先去轻仓试买。
【操作建议】市场受政策压制情绪偏重，然出于对后市报有向好期待，可依托570逢低轻仓试多参与。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：期现背离 追单谨慎
【现货市场】现货市场，政策方面，青岛市推出《上合组织峰会建设系统环境质量保障工作方案》，规定峰会停工时间为2018年5月26日至7月12日，涉及石化、钢铁、化工、焦化、水泥等重点行业采取限产、限污或停产措施，停产至6月20日前后。价格方面，23日0时起，日钢焦炭采购价上调100，涨后湿熄焦省内2050，省外2060；干熄焦2220，不分省内外。由于近期焦化产能利用率提升，山西柳林、安泽一带焦煤坚挺。综合来看，环保影响仍在持续，现货偏向乐观，鉴于期价提前反应的特点，期现现阶段背离明显，此情况下，期货市场难以流畅，试空以压力位为依托，不建议追单。
【期货走势】下游转弱，焦煤焦炭期现背离，追单谨慎，依托压力持空
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭9月观望，焦煤依托1245一线持空。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕企稳还需时间验证
【外盘、消息】
外盘美豆粕指数收红,报收377.4涨2.3涨幅0.61%。基本面， USDA周一公布的数据显示，截至2018年5月17日日当周，美国大豆出口检验量为893,680吨，前一周修正后为698,645吨，初值为688,195吨。2017年5月18日当周，美国大豆出口检验量为330,274吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为45,645,368吨，上一年度同期50,485,557吨。美国农业部周一公布，截至上周日美国大豆种植率为56%，高于预期值54%，远高于五年均值44%。分析师预计，周四美国农业部公布的出口销售报告将显示，上周出口销售数据可能反映美国旧作大豆取消订单超过了购买订单，但他们预计，出口销售新作大豆20-40万吨。
【现货市场】
昨日豆粕豆粕现货大连3070天津2980东莞2880广西防城港2890连云港2920。菜粕现货广州2400东莞2420黄埔港2370防城2360张家港2500营口2600滁州2450;95型成都1850达州1880。
【期货走势】
昨夜两粕夜盘收红，1809豆粕减仓6.3万手，1809菜粕增仓1.41万手。
【操作策略】
目前市场逐渐摆脱中美贸易影响逐渐回归基本面，内外盘也将去向同步运行，市场的关注点将转向美豆生长和作物区天气状况。国内粕类端胀库及需求走弱，显示两粕价格近期仍难走出调整节奏，但国内豆粕续跌空间已经有限，市场正在等待和消化利空，止跌转涨或将在中后期逐步显现。夜盘国内两粕期价小幅上涨，能否真正企稳还需时间验证，操作上趋势多单等待时机，日内短线交易为主。
（倍特期货 刘体峰）
 
油脂逐步回归基本面
【信息及盘面评述】5月22日，美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截止5月20日当周，美国大豆种植率为56%，高于预期的54%，快于去年同期50%，且明显超出五年均值44%。检验机构 AmSpec 5月21日消息，马来西亚5月1—20日棕榈油出口较上月同期减少20.9%至73.69万吨，上月同期93.18万吨。现货方面，根据中国饲料行业信息网，5月23日，一级豆油日照地区报价5680元/吨（+0），张家港贸易商报价5760元/吨（+0）；24度棕榈油张家港地区贸易商报价5180元/吨（-40元/吨），广东地区贸易商报价5090元/吨（—0）。期货方面，外盘，CBOT美豆因中美贸易紧张局势缓解提升出口希望涨0.84%，美豆油涨0.67%；BMD马棕油因原油疲弱及获利了结打压跌0.16%。夜盘，油脂涨跌互现，y1809收低32至5776，P1809收低14至5144，OI809收高14至6782。
【观点与操作策略】中美贸易战风险升水逐步挤出，油脂回归基本面，菜油相对较好。但鉴于菜豆价差略高，且大豆后期到港量庞大，油厂开机率恢复后豆油供应将被动上涨，时间节点或可参照粕类需求，不建议过分看高菜油。建议P1809关注5200附近表现，日内短多；OI809多单6700止盈，不追多；y1809观望。
（倍特期货  刘思兰）
 
苹果：产区好货价高、销区销售缓慢 期价震荡调整
基本面：各产区交易明显放缓，西部产区部分存货出现质量上的问题，果农好货已剩余不多，部分产区存在溢价空间，出货量减少，一般货开始顺价销售。销区方面由于好货价高，加上应季水果陆续上市，苹果近期走货量较少。目前山东部分产区各大冷库库存均在3-4成以上，陕西和山西临近清库尾声，今年销售缓慢导致库存积压，部分客商开始转售自己的存货，而大部分山东产区的客商依然看好后市价格，好货惜售，客商自发货为主，发货开始寻找符合自己要求的果农货，客商货有价无市。
期货盘面：昨日AP1807震荡调整，受远月下跌影响，盘中跌幅较多，不过有仓单成本及数量支撑，也不受纸加膜影响，尾盘又企稳上涨，长线多单可继续轻仓持有。目前各产区坐果量逐渐明朗，大部分产区坐果很差，而当前价格市场认为处于正常区间，不但是炒作减产，前期的上涨吸引了一大波的市场游资，交易所提高手续费后，持仓和成交量依然每日增加。远月昨天受基本面影响，已经跟风盘导致跌幅较大，AP1903一度跌停，后由于新近资金进场，远月开始缓慢拉升，多头势力较强，上涨的可能性依然较大，建议远月日内轻仓多单为主，长线多单盈利较大，可止盈出场。上涨趋势未变，注意市场变化，快速减仓下跌可平仓。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：5月有反弹 中期趋势暂无变化
5月上旬内盘有少量资金进驻抄底809，盘面显示局部筑底过程中，幅度及其有限，暂不建议任何持仓。目前18-19年度的进口配额150万吨，截止4月目前已公布使用75万吨。就内外价差看，内盘价格仍无吸引力。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
 
 
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