金融线索的小疑点又出现了
今天我们把探讨点重新回到金融线索的相互波动影响上。早上看外盘和看新闻信息对照技术图表的小伙伴们，心中不可避免的会产生两个小疑问。其一，是在美债十债收益率再次突破新高的情况下，美股包括主要欧美市场股指的压抑波动，反倒没有了联动性，甚至压抑的引导情绪都还不够明显了。其二，是在美元指数再次反弹试高的情况下，外盘包括国内金属系列的横盘波动反倒横盘抗跌了，受到汇市传递影响的，仅仅体现在贵金属这一块。
对于第一点的解读，我想大家首先想到的点，就是确实目前全球复苏的效应，正处于叠加强化之后的周期效果小高潮，比如主要龙头业绩看起来确实是增长的不错啊，估值虽然高了点，但让投资者特别是机构投资者又觉得其实还是有持有价值的，不担心会就此转下，这是实体真复苏所带来的正面效果，与前两年单纯炒作资金宽松的支持，存在心理层面的本质差别。单纯靠资金靠宽松，大家都会有击鼓传花的顾虑，一旦看到鼓手的摆动变慢，马上就要把手中的花赶快甩出去。如果是真正的业绩改善和周期复苏效应的兑现，账面上不会怕自己的投资人质疑，总要持有部分仓位的情况下，对于有业绩和行业前景支持的票票，就还是拿着呗。
另外，近期威廉姆斯的那个表态，可能也会对中性利率水平的期待增加，降低对于本轮利率回升周期的上限恐惧，这也是虽然金融市场自一季度以来反复开始恐高担忧的同时，却始终荡而不破的底线心态支持。
以上是从好的方面的解读。也有的不太好的现象是，昨晚美国小盘股指数再创了历史新高，这个情况多少都说明投机氛围的扩散开始达到极致，通俗的以国内来类比，我们以前喜欢炒中小盘，所以行情见顶阶段会对大权重进行拉抬营造人气，美股机构偏向成分龙头，在纳指和道指的中期振荡形态继续的同时，拉抬小盘股跟我们国内拉抬权重掩护人气，是异曲同工的。因此，尽管有全球复苏的周期高潮效应，对于美股龙头领衔的中期估值调整过程，仍倾向于会延续，这是理性的准备。
第二个疑虑点，关于美元指数的传导效应，我们的理解是，本次美元的反弹其实还是对于欧美复苏差异的调整调和过程，欧元区的相对复苏惊喜弱化所致。因此，从调和复苏差异角度，大家发觉美国的复苏也是真复苏，具有韧性，欧元区的复苏也是真复苏，但相对的惊喜降低，不会再指望欧元区能持续领衔了，所以，这样情况下的美元指数反弹，本质上还是复苏驱动有利型状态，不是复苏转下比差型。只有在复苏比差型美元指数的强，才会对于金融市场特别是商品市场造成空头传导，复苏调和型本质还是复苏有利型的一种表现形式，对于商品的影响主要通过内外比价来体现。
这一次我们还注意到的一个点是，美元指数在整体反弹到年线之上和今年年初平台之上的区域后，人民币汇率却基本还维持在今年年初以来的那个波动区间内，其所隐含透露的信息是，欧元、美元都不愿独立承担升值锚的压力，人民币汇率在一揽子汇率汇总调和的占便宜过程后，金融市场开始期待人民币汇率更多担负一些汇率相对强的压力，大的三角锚的汇率组合，或许更利于汇市风险的总体稳定。
国内今天商品工系的横盘暂以平稳对待，有色一般对于金融属性的风险最敏感，今天有色系列表态其实相对偏稳，形态观测认为无大问题，说明其主导资金暂未发现警示号角。黑链今天的横盘休整主要体现在原料的减仓，但与此同时我们也注意到基本面相对好的热卷今天开始增仓上试了，这种情况下，黑链的主心骨看起来也没坏，还属于同基本面匹配的资金试探表态，资金特性上也没毛病。
