宏杰论市----寻宝俄罗斯的躺枪与圆满

       我们同事今早提出一个话题点，说今年那些纯数量型的私募会比较惨，没有基本面分析没有侧重，纯看量价关系选择商品，平均化分撒投资，最后一堆持仓就是半亏半赚，消耗了。包括很多FOF类的组合，不能搞清楚不同市场状况下的赚钱模式，哪些条件可行，哪些条件不可行，就容易挨晃晃。
说到这个，自然大家免不了会抱怨近期的俄罗斯寻宝题材的借题发挥，也是不可抗力过程之中的投机取巧变化，有些品种躺枪了，有些也基本圆满了，各自甘苦自知冷暖。
在俄罗斯刚开始被制裁加重寡头处罚的时候，我们看到金融市场是股汇双跌，金融品种会给我们的提示是，被制裁的俄罗斯标的，容易做空。金融的逻辑跟风险偏好相关，跟利益受损相关，没毛病。
但在寡头的相关施压影响过程中，国际经贸合作的正常产业链上中游的交接会形成资源匹配的突然错配限制，对于小玩家来说，可以寻求窜窜货，借东还西，拆新补旧，大玩家就面临长单执行和集中配货的错配期，这也是国际经贸一家亲的体现，各自做好各自的本职工作，大家的生活就都更好，教科书的理论也是这样说的。不可抗力这个题材，在商品市场也时不时会出现，多数在正常的经贸合作机制下，错配可以很快合作解决。所以罢工啊，地震这些都只会短线脉冲一下就恢复平静。
这次俄罗斯被制裁变成今天早上大家开始俄罗斯寻宝题材，心态的变化显示，大家从开始的抵触和将信将疑，变成慢慢的不认可到认可的转变，然后不相干群众也开始参与到俄罗斯寻宝题材的活动中来。通常，金融情绪在我们吹鼓手的宣传下，走到这一步，寻宝活动往往也就开始没有然后了。。。
有色系列本次外盘的俄罗斯寻宝活动，提醒我们重新认识俄罗斯的资源资源国家宝藏的特点。包括有色的铝镍，甚至延伸的白银和锌之类，都是供应环节有影响力的品种。在关注俄罗斯寻宝活动的过程中，大家也会发现了板块大类的分化差异，这种差异跟市场供需余缺有关，跟价差水差结构的被利用有关，世上没有永动机，利用单一市场的交易缺陷进行的金融寻宝，会时不时碰到题材逆变和集体发挥外来资金的集中冲击，这个过程有点类似生态系统定期恢复强弱生物链平衡的过程，是大自然的自我保护机制在金融市场的一种对应保护体现。
有色系列之中铝为代表的产能过剩品种，水差结构是利于做交仓融资交易的，俄罗斯的这种有色标的就成为套利的载体，方便水差套利保值的空头。特殊情况发生后，外盘交易所遵从制裁规定，不让俄罗斯这些标的交仓了，注册品牌也开始给人家取消了，对应的结果是沉淀在交易所的库存仓单载体就没法玩下去了。于是，一拨利于库存仓单做载体玩金融的，很快意识到游戏自己这一方要变成无源之水，脑壳反应快的自然就要先飞叉叉的闪人了。四川话的飞叉叉这个词，形象生动，与近期行情也刚好贴切。
当大家的视角开始从铝的不可抗力向镍、向锌铜或白银等发散开来的时候，水差不同结构的差异又是新进来寻宝投资者需要考虑的，所以，有些品种是躺枪类型，比如铜和锌，有些品种比如铝和镍，我们从外盘理性的分析角度则是圆满待兑现的过程。
早些年一些技术派的时空共振和时空诱导理论，被基本面派视作是封建迷信。不过，伦铜昨晚到今天的这个费氏时间窗，对应伦铜2016年10月底起算的一个中期循环小高点，却不早不晚不紧不慢的恰好完成了一个现货季的反弹小高点的试探，走到某些位置就会有某些东西出来配合诱导，金融市场的玄学和不可测魅力，也体现在这里。
伦铝连续急升之后，我们需要考虑理性看图说话下的圆满兑现准备。以伦铝的月线中期分形结构来衡量，伦铝期价的2630美元这一线也是一个中期形态目标的关键价区。以此来准备，伦铝借题材寻宝的反应初步到位了，留点兑现的波动尾巴。国内沪铝在也接近15500这个大家关切的保值目标区域后，内外套的正套的平仓可着重以伦铝为风控标准，沪铝被动跟涨的贸易和投机多单，可以在15500这一线上方主动兑现平仓，但保值空可以放宽暂缓一些无妨，能靠近16000更好。
外盘商品指数的小圆满，在俄罗斯寻宝和全球复苏叠加气垫船的综合诱导下，以这种大家事先没有想到的方式，昨晚形成的CRB指数的三段冒头动作，至此，我们和客户沟通研讨的外盘商品冒头牵制动作，也顺利兑现，国内二季度现货季工系的供需对接检验，也重新开始进入以国内为主的价差修补找高点试空的准备。以有色系列来说，传统动能的现货季高点大致在五一之前容易见分晓，一般五月外盘的阵亡将士纪念日前，又是现货季翻转之后的一个常态振荡下落兑现时点。