倍特早盘视点0418

央行降准 股市反弹
观点：消息面上，央行：为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。中国一季度GDP同比增长6.8%，预期6.8%，去年四季度增速为6.8%。一季度末全国城镇调查失业率为5.1%。中国一季度房地产开发投资同比增长10.4%，创三年新高。市场方面，宏观经济数据良好以及央行降准对股市有积极正面影响，同时股市连续调整之后处于区间震荡下沿，技术层面缺口较多，存在回补机会，短期有望反弹。
交易策略方面，短期基本面利好支持，股指预期反弹，持仓多单观察反弹力度。
（倍特期货  杜辉）
 
国债：十年国债价格在底部区域 中期滚动逢低多头策略
美国十年期收益达到近期最高2.92%附近，国内十年债息在4%以上，内外高息差造成央行并未动用基础存贷款利息，而是继续采用净回购方式调息。昨晚央行宣布降准同时对冲MLF中期借贷，释放出4000亿重点在小微贷款。我们认为紧信贷松资金符合中性稳健货币政策。国债利息可能已经临近U形右侧临界点，国债价格在阶段性底部区域。十债806的年前绝对低位区域91-91.6，新高94，可兑现区域94.2以上任意位置。
策略：持T806成本93.1附近，兑现区域94.2以上任意位置
（倍特期货 蒋宇莺）
 
美联储官员言论鹰派 金银震荡持稳
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1353.4，日线收长下影小阳守在日均线之上，周线维持高位横盘震荡走势，支撑1335，压力1360；COMEX银报收于16.850，日线中阳，日均线及MACD金叉偏强，有冲击区间上沿的要求，周线看60周均线压力，支撑16.5，压力17.0。
    消息面：美国3月新屋开工131.9万户，预期126.7万户，前值129.5万户。美国3月营建许可 135.4万户，前值132.1万户。美国3月工业产出环比 0.5%，预期 0.4%，前值0.9%。美联储准三号人物Williams，为防经济过热，美联储需继续加息。美联储Evans认为FOMC能渐进式加息，同时观察通胀形势，通胀预期低于2%的通胀目标。
【基金持仓】黄金ETF持仓865.89吨，较上日持平；白银ETF持仓量9959.22吨,较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价低开高走。沪金日线仍维持区间震荡走势，周线横盘；沪银日线继续震荡反复，短线依托10日均线有弱反弹预期，但周线空头格局未变。基本面上，美国新屋开工及工业产出等经济数据好于预期，Williams和Evans两位美联储官员言论偏鹰派，美元小涨。媒体称美国考虑对华发起新301调查，中美贸易摩擦未断。中国央行突然降准。总体来看，金银基本面仍缺乏趋势性主导题材，金银期价继续区间震荡，白银或有短线反抽可能。AU1806支撑273，压力275；AG1806支撑3620，压力3690。
【操作策略】沪金周线偏弱，日线区间震荡，AU1806短线应对；银周线空头，日线震荡反复，AG1806观望，激进者短多尝试。
（倍特期货： 张中云）
 
胶：受央行释放流动性影响 工业品人气有所恢复 胶跌势重新放慢
市场动荡依旧，中美贸易战关注度虽有所下降，但其影响远未结束，中东地区硝烟弥漫，原油走势不确定性增大，昨天央行又突然宣布本月底对主要商业银行降准1个百分点，商品受到来自多方消息影响，势必加大震荡幅度及多空转化频率，市场情绪化相互影响时间或大幅增加。天胶本周初在新空主动打压下，再度大跌，其中很大原因是工业品整体多头人气疲软带动，而随着黑色有色集体回稳，胶上空头继续打压力度也在逐步减弱，昨天期价小幅反抽，若工业品人气继续回升，之前追空资金主动回补概率会增大，期价或进一步反弹，跌势难顺畅。胶自身基本面没有明显变化，尽管大的供需矛盾仍看不到有效改善证据，但现货已明显抗跌，成交开始活跃，现货价格在10000一线支撑依旧较强，期现价差有所收缩，期市空头持续打压存一定疑问。综合看，尽管天胶期价仍看不到已经见底的有力证据，高升水高库存的内在核心矛盾还未看到化解条件，但期市主力合约已转到9月，多头回旋时间足够充足，期间还存在主要供应国减产自救等可能，不确定因素较多，加上近月与现货价差已明显收窄，之前横盘整固时间又不充分，多头主动杀空动能不足。因此，现在时间点上，纯依靠空头主动打压，加速期价下跌，以期迅速完成期现完全回归，其可能性较小，应允许期现保留一定升水，期现完全回归时间还应后移。操作上，之前止盈空单仍不建议马上追抛回去，耐心等1~9月升水拉大，期价反弹后，新空再考虑抛到1901上，在升水未拉大前，追空的安全边际不高。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
焦煤焦炭：反弹 空单谨慎
【现货市场】现货方面，统计局数据，全国原煤产量29022万吨，同比增长1.3%。一季度全国原煤累计产量80454万吨，同比增长3.9%。今年随着先进产能逐步释放，原煤产量有望继续增长4%。政策方面，昨日内蒙乌海地区焦化厂均接到环保部门通知为期1月的临时检查性质的环保限产，限产力度30%，0时执行。价格方面，16日安泽、沁源地区主流焦煤价格均有不同程度下跌。现安泽低硫主焦S0.5 G85报1580，降20；沁源瘦主焦S0.5 G75报1500，降30，高硫煤S2 G75报价850，降20。综合来看，随着定向降准等刺激，市场氛围有所好转，下游弱势及高库存仍将压制焦煤焦炭上方空间，单边头寸密切关注压力附近表现。近日山西焦煤价格松动，随着后期蒙煤放量冲击，下方仍有空间。
【期货走势】市场氛围有所好转，空头关注反弹持续性。焦煤走低，下方无强支撑，维持空头思路。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦煤9月依托1160，焦炭9月依托1850，谨慎持有空单。
（倍特策略分析师：范宙）
 
LLDPE/PP跌势趋缓
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9550、扬子石化华东9700、广州石化华南9650、兰州石化西南9550、大庆石化东北9700；T30S出厂价：天津联合华北9000、镇海炼化华东9250、大庆炼化华南8850、兰化西南9000。
【期货走势】L1809/PP1809日线收阳，跌势趋缓，技术指标尚未发出明确空头信号，图形上看L1809弱于PP1809。
【操作策略】PE整体供应变动不大，但下游地膜需求逐渐转淡，供需面难以对行情形成有力的支撑。PP装置检修损失量增加，下游实际需求变化不明显，供需矛盾较前期有所缓解。基本面的差异导致二者走势强弱有所分化，在单边趋势未形成之前，操作上以空L1809多PP1809的套利为主。L1809支撑9000、压力9400，PP1809支撑8880、压力9140。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青震荡为主
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2650-2750、华北2650-2750、山东2700-2800、西北3200-4150、华南2650-2750、华东2730-2780、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2780-2900、华东2700-2970、北方2700-2970。
【期货走势】Bu1806日线守在60日均线之上，MACD双线继续黏合；周线转向震荡排列，MACD虽为金叉，但双线开口一直无法打开。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】原油价格相对高位运行，成为沥青的最大支撑。但沥青整体供应呈现增加的趋势，而降雨天气的增多限制沥青需求，贸易商去库存化缓慢，炼厂库存逐步增加，阻碍沥青价格向上可能。基本面整体中性，暂看震荡，Bu1806支撑2780、压力2880。
（倍特期货 陈吟）
 
库存下降提振 原油低开高走
【消息面】①国际能源署认为，由于委内瑞拉产量进一步下降，非洲产量减少，3月份欧佩克日产量3183万桶，比2月份日均产量减少了20万桶。欧佩克减产履行率达到了163%，参与减产的非欧佩克产油国协议履行率为90%。预计今年剩余时间世界石油市场对欧佩克原油需求和库存变化要求的需求日均为3250万桶；②在2018年第一季度欧美炼油厂检修高峰之后，全球原油加工量将在第二季度出现季节性增长。国际能源署预计3月份到7月份，全球原油日均加工量将增加310万桶，但是炼油厂成品油供应量将滞后于需求增长；③美国石油学会公布的数据显示，截止4月13日当周，美国原油库存4.28亿桶，比前周下降100万桶，美国汽油库存下降250万桶，馏份油库存下降85.4万桶。同期美国原油日均进口量减少64.4万桶。更为重要的是，美国库欣地区原油库存减少100万桶。
【期货走势】美油主力收盘66.67（+0.50%），布油主力收盘价71.70（+0.18%）。SC1809低开高走，夜盘收盘价低于五日均线，日线上看暂时是震荡趋势。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】5月12日之前有关美国对伊朗核协议是否重新修订的不确定仍困扰市场，委内瑞拉石油产量下降也引发市场对供应短缺的担心，美原油库存下降进一步提振油市。短期基本面支撑较强，操作上低多可继续持有，SC1809支撑420、压力430。
（倍特期货 陈吟）
 
PTA连续小幅反弹
【外盘市场】美原油主力收于66.52美元/桶，涨0.30；布伦特原油主力收于71.58美元/桶，涨0.16；亚洲PX中FOB韩国收于940.8美元/吨，涨3，CFR中国收于960美元/吨，涨3。
【现货市场】PTA现货自提5520元/吨，涨41，和1805主力合约结算价基差升水10元/吨，基差绝对值缩小。天津石化34万吨装置4月16日停车检修，计划4月26日重启；逸盛大连石化225万吨和375万吨装置计划5月检修；桐昆石化110万吨装置4月4日停车检修，110万吨装置4月10日停车检修；恒力石化220万吨装置4月16日停车检修，预计至4月30日完成；江阴汉邦石化60万吨装置4月14日故障停车，4月17日已重启。PTA开工率本周下跌4.95%季节检修所致，聚酯开工率本周上涨0.40%继续保持高位，江浙织机开工率本周继续保持较高水平。
【操作策略】近期PTA主力呈连续偏强震荡形态，价格突破20日均线，持仓量继续上涨。原油价格持续上涨后小幅回调，PX价格近期小幅上涨，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格小幅反弹，期现价格保持平水。当前主要考虑原油价格走势和季节性检修增加，预计PTA期货市场短期窄幅震荡，操作上1809可日内交易为主，支撑5400，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑棉预期偏强调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于82.95美分/磅，跌0.27；英国Cotlook A 指数收于92.65美分/磅，跌0.30；FC index S收于95.96美分/磅，跌0.07；FC index M收于92.11美分/磅，跌0.03；FC index L收于91.53美分/磅，跌0.03。美棉出口较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于94.37美分/磅，跌0.45；国际棉花指数（M）收于90.20美分/磅，跌0.64；C32S收于23180元/吨，跌0；OE10S收于14460元/吨，跌0；JC40S收于26565元/吨，涨0；涤短报8775元/吨，涨50。国储棉轮出4月17日实际成交1.16万吨，成交率38.67%，成交平均价格14362元/吨，折3128价格15627元/吨，累计成交43.5万吨，本周交易底价为15031元/吨。美国农业部报告显示，2018年3月30日-4月5日，2017/18年度美棉出口净签约量为4.07万吨，较前周减少51%，较前四周平均值减少46%。美国农业部4月份全球产需预测，2017/18年度全球期初库存环比调减90万包，全球产量环比调增25万包，全球消费量调减40万包，全球期末库存环比调减近60万包。中国新棉销售缓慢，近期采购需求有所上升，但还是小幅采购为主，库存继续小幅下行，同时国储棉继续轮出，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉期货价格近期小幅反弹后窄幅震荡，技术面转为偏弱震荡形态。国内新棉销售缓慢进行，下游高位库存小幅走低，国储棉轮出价格小幅下行，竞拍热情同比去年有所减弱，短期现货市场继续供过于求，现货价格窄幅波动。美棉期货价格近期小幅反弹，国储成交率稳定且处于较低水平，郑棉价格在中期震荡箱体下沿区域继续调整，CF1809操作上可轻多持有，支撑15230，关注美棉价格走势和国储轮出信息。
（倍特期货  程杰）
 
两粕：持续震荡
【外盘、消息】
外盘美豆粕指数下跌,报收382.3涨3.7涨幅0.98%。基本面，美国农业部(USDA)上周四公布的出口销售报告显示，4月5日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增151.05万吨，高于市场预估的90-140万吨，较之前一周增加33%，较前四周均值增加74%。美国农业部(USDA)上周四公布的出口销售报告显示，4月5日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增151.05万吨，高于市场预估的90-140万吨，较之前一周增加33%，较前四周均值增加74%。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，4月5日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增151.05万吨，高于市场预估的90-140万吨，较之前一周增加33%，较前四周均值增加74%。罗萨里奥谷物交易所周三将阿根廷大豆产量预估下调至3,700万吨，之前的预估为4,000万吨。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，4月5日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增151.05万吨，高于市场预估的90-140万吨，较之前一周增加33%，较前四周均值增加74%。当周，美国2018-19市场年度大豆出口净销售95.4万吨，市场预估为40-60万吨。
【现货市场】
昨日豆粕现货大连3420天津3320东莞3300广西防城港3280连云港3300。菜粕现货广州2700东莞2700黄埔港2360防城2600跌20张家港2650跌10营口2850 滁州2550;95型成都1850达州1880。
【期货走势】
昨日两粕夜盘收阴，1809豆粕减仓11万手，1809菜粕减仓0.71万手。
【操作策略】
基本面上，中美贸易争端暂歇，但在新税率实施前的各种变数仍不容忽略。阿根廷大豆产量下降又被巴拉圭和巴西良好的单产所抵消，消息面的多空博弈下，内外盘大趋势能否延续涨势，未来美豆播种面积和生长期天气状况变的尤为重要。豆粕1809合约3200点位，菜粕1809合约2650点位。为日内交易分界，日内上多下空，短线交易不隔夜。趋势单维持震荡和回调为主，大趋势上仍旧震荡上行，继续等待合适买点出现。
（倍特期货 刘体峰）
 
油脂夜盘偏弱 高粱反倾销引发的贸易战担忧情绪或降温
【信息及盘面评述】商务部4月17日发布2018年第38号公告，商务部裁定原产于美国的进口高粱存在倾销，国内高粱产业受到了实质损害，且倾销与实质损害之间存在因果关系，并决定对原产于美国的进口高粱实施临时反倾销措施。外电4月16日消息，NOPA月度压榨数据显示，3月美豆压榨1.71858，达到历史最高记录，作为对比去年同期1.5306亿蒲，与此同时，豆油库存连续第五个月增加并触及21个月高点。船运调查机构SGS 4月16日消息，马来西亚 4月1-15日棕榈油出口为63.83万吨，较上月同期的60.4万吨增加5.7%，相比前10日25.6-32.6%的增速大幅回落。SPPOMA数据显示，4月1-15日马棕产量环比减11.7%，单产减13.4%，出油率增0.37%。现货方面，根据wind统计，4月17日现货价格，四级豆油5660元/吨（-80元/吨），菜油6550元/吨(-50元/吨），24度棕榈油4990元/吨（-40元/吨）。当前库存，豆油商业库存137万吨（较上周-0.78万吨），棕榈油港口69.4万吨（-0.2万吨）,菜油油厂库存14.19万吨（+4.9万吨）。期货方面，昨日外盘美豆因逢低承接买盘涨0.32%，美豆油跌0.25%；BMD棕榈油受逢低买盘及CBOT豆油提振，涨1.65%。夜盘，油脂偏弱震荡。y1809收高6至5788，短压5860，短支5750；P1809收高10至4992，短压5100；OI809收高24至6466，短压6550，短支6450。
【观点与操作策略】昨日，商务部决定对原产于美国的进口高粱实施临时反倾销措施，引发市场贸易摩擦升级担忧，从夜盘反应看，市场情绪或已降温。鉴于马棕增产季弱出口预期以及国内大豆到港量庞大、油脂库存偏高基本面，不建议借中美摩擦事件过分看高油脂。技术上，y1809重回震荡区间，P1809、OI809中期均线构成的下降趋势线压制。P1809空单减持，剩余空单以MA5做保护；y1809、OI809侧重短线交易，关注前低支撑。
（倍特期货  刘思兰）
 
苹果：现货好货挺价开始 纸加膜预报仓单影响有限
基本面：当前各产区库存量总体降幅尚可，一般货由于库存较大，销区近日出货也较慢，现货商对后市一般货不太看好，但是客商好货大部分没有出库，都在等后面的行情，销区销售缓慢，但是这次霜冻让部分客商看到了商机，有的客商要求把自己的货封库到7-8月份，看好后市行情，目前各产区好货价格已经开始挺价，有上涨的趋势。
期货盘面：AP1805昨日低开低走后，下午一路高歌上涨收复失地，后期走势依然取决于具体生成仓单的价格和数量，目前纸袋苹果仓单成本均在8000以上，如果纸加膜不能参与交割，期现势必回归，山西运城新科太方150张仓单预报，应该均为纸加膜货，对市场应该有一定的影响，但是昨天市场反应不大，后期及时修复价格，但要注意的是这150张预报单一旦生成为仓单，除1807之外所有合约均会下跌。当前远月受此影响上涨乏力，有的产区已经开始座果，今年部分优生区减产已成定局，多头炒作天气势头未消，等待下周实际座果率的影响，如果减产数量不及预期，也不影响全国苹果的供求关系，那么价格会再震荡下行。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：4月弱势未改 看空但不一定长期持空
白糖4月主跌原因来自广西新增产量达到585万吨，且还有20家以上糖厂未开工。外围原糖市场消息和数据也泛善可陈，不能给多头任何支撑。趋势仍在下跌过程中，但下行空间有限。上周四五已经建议平空休息，观望。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）

以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！