倍特早盘视点0416

股市利空因素增加 短期震荡
观点：消息面上，中国证券报：分析人士表示，若5月MSCI宣布一次性纳入A股，则当月纳入增量资金可能一次性达到740亿元-1055亿元，纳入节奏可能超市场预期。据证券市场红周刊，证券业协会自4月11日起，要求券商中断与私募就场外期权业务的往来，存量业务到期终止，不得有新增业务。深圳新建商品住宅成交均价已连续18个月下降；然而2018年3月成交量的同比和环比增长均超过150%；进入4月，居民的购房热情不减。新华社：联合国安理会14日未能通过俄罗斯起草的旨在谴责对叙利亚军事打击的决议草案。新华社：美国副总统彭斯表示，美国政府已经做好再次军事打击叙利亚的准备，并将应对叙利亚及其盟国可能采取的报复行动。市场方面，上周市场消息面上对市场影响较大，中美贸易冲突喜忧参半，传闻美国最早将在本周公布对1000亿中国产品征收进口关税的清单，而同时美英法对叙利亚展开的军事打击引发金融市场波动，股票市场遭受抛售，债券市场迅速上涨。目前市场情绪化交易较大，短期维持反复波动行情，技术层面，沪深300指数日线结构MACD金叉，上方存在跳空缺口，存在回补要求。
交易策略方面，股指短期反复行情为主，技术层面偏多结构，持仓IF1804合约多单观察。
（倍特期货 杜辉）
 
十年国债价格在底部区域 中期滚动逢低多头策略
美国十年期收益达到近期最高2.92%附近。国内十年债息在4%以上，内外高息差造成央行并未动用基础存贷款利息，而是继续采用净回购方式调息。银行间同业和理财的利息相比2017年顶峰时刻略降，显示国债利息可能已经临近U形右侧临界点，国债价格在阶段性底部区域。十债806的年前绝对低位区域91-91.6，新高94，继续持多
策略：持T806成本93.1附近，继续持多
（倍特期货 蒋宇莺）
 
铜：难有趋势
铜依旧没有摆脱震荡行情，周末美国打击叙利亚，市场有预期，早上国际开盘变化不大，目前国际市场各种因素交织，对价格影响没有规律可循，基本面国内偏强，消费旺季库存下降，现货供应也充足，没有特别矛盾出现。交易上看，持仓维持在84万手附近，高位多头没有增仓意愿，低位空头也没有追空意愿。宏观和基本面因素，加上国际局势，都不支持铜有趋势行情出现。Comex持仓，非商业净多23706，增加2796，多空均减仓，管理基金净多14539，加11128，空头减仓11283.上周comex持仓以多空均减仓为主。市场没有特别的基本面矛盾，加上地缘局势，经济政策变化较多，铜判断继续维持震荡行情，震荡区间短期52000-50000附近，靠近区间高点建议少量做空，中间价格观望。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
钢材看是否受整体市场氛围拖累资金获利回吐
周五晚外盘CRB指数收涨；原油收涨，突破前高收新高；伦铜回落获20日均线支撑；美元收涨，反复在90整数关附近震荡整理。
钢材现货平稳，上海螺纹现货3730，持平；热卷3880，跌10；唐山钢坯3490，涨10；矿石443，跌4。截止12日螺纹社会库存降52万吨至868万吨，较去年同期高30%；螺纹钢厂库存降30万吨至320万吨，较去年同期高1%。热卷社会库存降11万吨至248万吨，较去年同期低19%；厂内库存降2万吨至95万吨，较去年同期低10%。螺纹社会库存环比降幅维持，同比总量仍大幅高于去年同期，钢厂库存连线两周大降，总量与去年同期基本持平；说明需求恢复到正常水平，钢厂端库存消化较快。供给方面，尽管钢厂利润有收窄仍不错，钢厂生产积极性高；今年环保成为政策主线，需要重点关注，主要产区天气状况时而形成扰动影响；徐州地区环保督查，部分钢厂停产整顿。由于电炉钢投放，导致今年总体产量好于预期，一定程度上抵消高炉限产影响，供需维持松平衡局面。尽管库存降幅较大，但现货价格表现较为冷静，本周继续看成交情况，看目前需求能否支撑现货价格。
期货市场工业品反弹拉高减仓回落，资金兑现意愿较强。黑色系原料受抑制，双焦反弹未能扭转弱势局面，阴线回盖维持弱势；矿石缺乏主动性，受压跟随减仓回落；成品材螺纹、热卷偏强，周五推涨后，关注在整个板块及工业品氛围转弱下，是否涌现获利回吐盘，螺纹1810合约3500上方形成短线压力。操作上，矿石空单持有，1809依托470；螺纹不持仓，热卷不持仓，日内短线交易。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：工业品波动加剧  胶横盘整固格局还难打破
中美贸易冲突刚有所缓和，随着美国为首的三国联军对叙利亚正式展开空袭，中东紧张局势升级，市场焦点由贸易争端转向地缘政治上来，外围有色回落，原油走强。天胶上周延续震荡胶着格局，尽管黑色有色受动荡格局影响，波动均有所加大，胶相对受到影响偏小，胶上主动上涨下跌动力都不足，胶着格局仍难打破。需要提醒的是，中美贸易争端还不能确定就此结束，其对商品走势影响将在很时间内无法消除，中东局势有不断升级危险，商品走势的不确定性大幅增加。天胶一方面受制于自身基本面疲弱，难见逆转或大幅反弹基础，一方面原油走强或带动合成胶价格攀升，从而影响天胶定价。综合看，在排除情绪过度影响后，天胶中期弱势依旧看不到任何改变条件，高库存高升水的内在核心矛盾远未看到化解可能，但前期期价减仓大跌后，期货盘面主动杀空动能已得到有效释放，市场需要重新积聚下跌动能，现或是反弹幅度不够，或是横盘时间不足，震荡修复技术指标的格局还要维持一阵，短期操作价值降低。操作上，之前止盈的空单仍不急于抛回，继续耐心等待1~9月升水老大，或横盘时间更充分后，再考虑抛空1月合约的机会。
(倍特策略分析师：马学哲)
 
LLDPE/PP强弱分化
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9550、扬子石化华东9700、广州石化华南9650、兰州石化西南9550、大庆石化东北9700；T30S出厂价：天津联合华北9000、镇海炼化华东9250、大庆炼化华南8850、兰化西南9000。
【期货走势】L1809/PP1809日线上上行有所衰竭，重心连续二日小幅下滑，但均未跌破反弹趋势线。周线上L1809震荡，PP1809保持反弹。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】PE整体供应变动不大，但下游地膜需求逐渐转淡，供需面难以对行情形成有力的支撑。PP装置检修损失量增加，下游实际需求变化不明显，供需矛盾较前期有所缓解。基本面的差异导致二者走势强弱有所分化，操作上L1809暂观望，支撑9200、压力9400，PP1809低多持有，支撑8900、压力9200。
（倍特期货 陈吟）
 
高成本支撑 沥青下行难
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2600-2650、华北2650-2750、山东2650-2800、西北3300-4150、华南2650-2750、华东2700-2750、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2780-2900、华东2700-2970、北方2700-2970。
【期货走势】Bu1806小时图上走平，MACD双线粘合，暂未出现明显向上信号。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】中东地缘局势紧张，油价居高难下，高成本支撑下，沥青下行风险不大。但沥青需求端不佳，削弱上涨可能。短线仍以震荡为主，操作上多看少动，bu1806支撑2800、压力2900。
（倍特期货 陈吟）
 
PTA跟随原油偏强调整
【外盘市场】美原油主力收于67.39美元/桶，涨0.32；布伦特原油主力收于72.58美元/桶，涨0.56；亚洲PX中FOB韩国收于939.8美元/吨，涨0，CFR中国收于959美元/吨，涨0。
【现货市场】PTA现货自提5475元/吨，跌3，和1805主力合约结算价基差升水9元/吨，基差绝对值放大。桐昆石化110万吨装置4月4日停车检修，110万吨装置4月10日停车检修；恒力石化220万吨装置计划4月16日至4月30日年度检修。PTA开工率上周下跌0.98%季节检修所致，聚酯开工率上周上涨0.67%继续保持高位，江浙织机开工率上周上周1%继续保持较高水平。
【操作策略】近期PTA主力呈连续偏强震荡形态，价格已突破20日均线，持仓量继续上涨。原油价格走势较强，PX价格小幅上涨，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格小幅上涨，现货价格近乎平水。当前主要考虑原油价格走势较强和季节性检修增加，预计PTA期货市场短期偏强调整为主，操作上1809可多单轻持，压力5510，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑棉预期偏强调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于83.35美分/磅，涨0.35；英国Cotlook A 指数收于92.95美分/磅，涨0.15；FC index S收于95.97美分/磅，跌0.30；FC index M收于92.16美分/磅，跌0.28；FC index L收于91.56美分/磅，跌0.25。美棉出口较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于95.12美分/磅，涨0.17；国际棉花指数（M）收于91.20美分/磅，涨0.23；C32S收于23180元/吨，跌0；OE10S收于14460元/吨，跌0；JC40S收于26565元/吨，涨0；涤短报8725元/吨，涨0。国储棉轮出4月13日实际成交1.25万吨，成交率41.57%，成交平均价格14169元/吨，折3128价格15446元/吨，累计成交41.15万吨，本周交易底价为15031元/吨。美国农业部报告显示，2018年3月30日-4月5日，2017/18年度美棉出口净签约量为4.07万吨，较前周减少51%，较前四周平均值减少46%。美国农业部4月份全球产需预测，2017/18年度全球期初库存环比调减90万包，全球产量环比调增25万包，全球消费量调减40万包，全球期末库存环比调减近60万包。中国新棉销售缓慢，近期采购需求有所上升，但还是小幅采购为主，库存继续小幅下行，同时国储棉继续轮出，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉期货价格小幅反弹，技术面转为偏强震荡形态。国内新棉销售缓慢进行，下游高位库存小幅走低，国储棉轮出价格小幅下行，竞拍热情同比去年有所减弱，短期现货市场继续供过于求，现货价格窄幅波动。美棉期货价格小幅反弹，国储成交率稳定且处于较低水平，郑棉价格在中期震荡箱体下沿区域继续调整，CF1809操作上可轻多持有，支撑15230，关注美棉价格走势和国储轮出信息。
（倍特期货  程杰）
 
地缘局势紧张 原油居高难下
【消息面】①上周五美国联合英法对叙利亚政府军事设施进行“精准打击”，为一次性行动。周六特朗普称“使命完成”；②国石油钻井平台连续两周增长至三年以来最高。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止4月13日的一周，美国在线钻探油井数量815座，比前周增加7座，比去年同期增加132座；③国际能源署在周五发布的《石油市场月度报告》中称，如果供应继续受到限制，市场可能趋于紧缺。
【期货走势】美油主力收盘67.39（+0.34%），布油主力收盘价72.62（+0.58%）。SC1809日线延续上行趋势，但小时图上涨势明显放缓，趋向平稳。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】叙利亚局势的影响虽较为短暂，但美国对伊朗的态度则继续支撑油价，地缘紧张局势短期内难以缓解，避险情绪继续支撑油价，操作上低多继续持有。
（倍特期货 陈吟）
 
油脂回归基本面 维持偏弱震荡
【信息及盘面评述】外电4月13日消息，马来西亚5月毛棕榈油出口关税上调至5%，年初至4月末曾暂停征收关税。现货方面，根据wind统计，4月13日现货价格，四级豆油5740元/吨（+0），菜油6600元/吨(-30元/吨），24度棕榈油5040元/吨（-20元/吨）。当前库存，豆油商业库存137万吨（较上周-0.78万吨），棕榈油港口69.4万吨（-0.2万吨）,菜油油厂库存14.19万吨（+4.9万吨）。期货方面，周五外盘美豆因触及一个月高位后激发获利了结跌0.79%，美豆油跌0.66%；BMD棕榈油恢复课征出口税，跌0.99%。夜盘，油脂重心下移，跌幅收窄。y1809收低4至5830，短压5860，短支5750；P1809收低14至5042，短压5100，短支5000；OI809收低2至6524，短压6550，短支6450。
【观点与操作策略】中美贸易摩擦降温，前期风险升水已挤出，油脂暂回归基本面，但贸易摩擦未圆满解决前仍是盘面重要扰动因素。基本面上，大豆近月到港量庞大，库存累积不乐观，叠加正向利润下油厂提油套利仍在继续，施压油脂盘面；美豆、马棕油短期出口旺盛，会给予盘面一定支撑。技术上，y1809重回震荡区间，P1809、OI809中期均线构成的下降趋势线压制。y1809、P1809、OI809观望或者偏空操作，短压参考5860、5100、6550。
（倍特期货  刘思兰）
 
郑醇装置检修期 偏强整理
【现货】：陕西2400，川渝2650，两湖2850，河南2580，内蒙2350，江苏2920，宁波2980，山东2650，华南2920，东北2600.CFR中国370美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为61.50%，环比下跌7.12%；西北地区的开工负荷为65.59%，环比下跌10.90%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在72.17%，较上周下降8.54个百分点。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在57.64万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在14.8吨附近。目前正值春季检修期，国内外多套甲醇装置在4月初至5月中旬存在检修计划，不难发现国内装置开工负荷的下降在近期明显加快，另外沿海库存仍处于偏低位置，供给端整体表现出偏紧格局。不过近期压力还是存在的，需求端烯烃开工下滑，重启恢复时间也未定，那么甲醇市场持续反弹的动能也就还不充足。现货方面并没有大起大落，区域价差合理，预计短期内甲醇市场或维持偏稳震荡节奏。
【操作建议】：整体预期持稳，5月多单参考2800逐步逢高兑现。9月趋势上仍然向好，短期走势2500-2700区间判断，目前期价已临近区间上沿，2700可减多；中线上把握区间下沿的布多机会。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃短线建材提振 走势或有反复
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1471，河北德金1428，河北迎新1466，河北润安1640，湖北亿钧1700，武汉长利1800.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为3940万重量箱，较上周增加71万重量箱，涨幅1.84%。国内浮法玻璃企业整体库存量继续增加。清明节后，市场需求依旧偏淡，中下游客户拿货积极性不高，厂家整体出货情况不佳。华北沙河地区企业库存维持1160万重量箱，市场价格频频弱势调整，企业库存压力较大，降价策略难以起到明显降库存作用。目前来看，需求端的恢复并没有预期中的好，库存仍在累积，而几个房产数据指标也尚未看到趋稳表现，所以高库存状态或仍有延续。好的方面是环保以及原料纯碱、石英砂成本端在抬升，各区域市场会议精神也有集体稳价倾向，所以多空因素较为僵持。盘面主力已转移至9月，而9月向来是一个旺季合约，目前的贴水状态更多的是忧虑下游房产数据的不振，因此建议操作上还是要保持谨慎。就短期看法，玻璃底部还需时日确认才行，建材系氛围会有扰动。玻璃市场好转企稳信号可关注最新的房产销售、竣工指标累计同比变化情况，若降幅出现收窄，那么玻璃企稳信心就会增强。
【操作建议】：各区域市场情绪出现松动，新单方面暂建议观望，关注9月1300平台筑底过程是否平稳，价格趋势上更倾向于向上抬升，只是需要谨慎短期市场的悲观情绪。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤进口限制后期逐步开启
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混565-575元/吨，京唐港565-575元/吨。秦皇岛港实际成交价：575元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存4.12日661.5万吨（4.11日656.5万吨）：截至4月13日，沿海六大电厂平均库存量为1409.56万吨，平均日耗68.15万吨，可用天数20.7天。据我的钢铁了解，我国自7月1日起禁止省级政府批准的二类口岸经营煤炭进口业务，国务院批准的一类口岸不受该禁令影响，但通关时间大幅度延长，以达到限制进口的目的。一类口岸主要以进口炼焦煤为主；二类口岸主要以进口动力煤为主。其实目前已经有二类口岸开始实施了收紧政策，预计后期会越来越严格，那么对9月合约的支撑作用则偏强。近期我们可以继续关注秦港以及沿海电厂库存，若库存没有继续攀升的趋势，那么随着时间的推移后面走势也就越来越利于多头。短期动煤市场弱势局面还暂改变，但也不建议继续追空了，前高位空单可减持，关注底部的巩固过程。
【操作建议】短期供给仍有压力，煤价偏弱运行或有延续；进口限制政策出台后，远月则很有可能进入筑底过程，9月前高位空单减持，激进者可围绕550-560布局轻多参与。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：震荡
【现货市场】现货方面，数据方面，3月份出口煤炭21.9万吨，同比减少116.1万吨，下降84.13%，环比减少24.9万吨，下降53.21%。进口煤炭2670万吨，同比增加461万吨，增长20.87%；环比增加579.4万吨，增长27.71%。价格方面，唐山地区第五轮50降价尚未完全执行，现唐山地区二级报1640~1710元/吨，准一报1740~1830元/吨；邯郸地区准一焦报1610-1660，二级焦报1540-1610，均出厂承兑含税价。综合来看，下游弱势及高库存压制焦煤焦炭上方空间，单边头寸仍建议以压力位拍空为主，追空谨慎。近日山西焦煤价格松动，随着后期蒙煤放量冲击，下方仍有空间。
【期货走势】库存结构压制反弹空间。焦煤走低，下方无强支撑，维持空头思路。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦煤9月依托1200，焦炭9月依托1850，持有空单。
（倍特策略分析师：范宙）
 
 
 
苹果：现货好货挺价开始 期货远月继续炒作天气
基本面：由于清明备货期间山东产区交易增加较多，总体库存下降较快，果农货走量也逐渐增加，客商货库存也有所减少，优质果价格较为稳定，中低等果库存也开始缓慢下降。陕西产区果农销售积极，果农货出货速度增加，客商采购果农好货为主，洛川半商品果报价：2.1-2.8元。从库存量来看，现货一般货销售还是有一定的压力，当前各产区库存量总体降幅尚可，一般货由于库存较大，销区近日出货也较慢，现货商对后市一般货不太看好，但是客商好货大部分没有出库，都在等后面的行情，销区销售缓慢，但是这次霜冻让部分客商看到了商机，有的客商要求把自己的货封库到7-8月份，看好后市行情，目前各产区好货价格已经开始挺价，有上涨的趋势。
期货盘面：AP1805上周五震荡上涨，主力空头开始减仓，目前16手预报仓单，成本均在7800以上，具体生成仓单的成本依然是价格的支撑，从本周起开始限仓，期待价格回归。远月调整后继续上涨，霜冻行情依然延续，这次霜冻对甘肃和陕西北部一些山区盛花期的果树伤害较大，山西部分地区和河南受灾较轻，会影响到18年新果的产量和质量，目前有的产区已经开始座果，今年部分优生区减产已成定局，多头炒作天气势头未消，远月轻多持有，等待本周实际座果率的影响，如果减产数量不及预期，也不影响全国苹果的供求关系，那么价格会再震荡下行，多单注意止盈。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
 
白糖：4月弱势未改 库存较高 需求平淡 交投不旺
白糖上周阴跌主要内因是广西新增产量达到585万吨，且还有20家以上糖厂未开工，消费疲软外加现货一直阴跌下行，盘面略有惊恐。外围原糖市场消息和数据也泛善可陈，不能给多头任何支撑。趋势仍在下跌过程中，但下行空间有限。上周四五已经建议平空休息，观望。
策略应对平空后观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！