倍特解盘0316

股市小幅下跌 短期走势偏弱
观点:上证收报3269.88点，下跌0.65%。深证收报11051.12点，下跌1.01%。沪深300收报4056.42点，下跌0.97%。中证500收报6146.31点，下跌0.55%。创业板指收报1821.32点，下跌1.48%。上证50收报2870.73点，下跌0.84%。IF1804合约收报4027.2点，下跌1.1%，IH1804合约收报2864.6点，下跌0.99%。IC1804合约收报6084.6点，下跌0.21%。消息面上，中国1月所持美国国债下降167亿美元，至1.1682万亿美元，创2017年7月份以来新低。国家统计局：2月铁路货运量同比增长8.2%至3.0435亿吨。1-2月铁路货运量同比累计增长8.8%至6.4398亿吨。发改委、最高法、国土部三部委发布通知，限制失信被执行人参与实施不动产交易。市场方面，今日股市整体走势偏弱。中国持有美国国债数据的下滑以及美国国际资本就流入的数据引发市场对中美贸易战的悲观预期，股市受此影响快速下跌。短期来看，股市仍处于窄幅波动范围之内，市场主要矛盾没有发生改变，债券市场的相对强势对股市仍有压力，预期股市走势仍会偏弱。
交易策略方面，股指保持区间波动，IF1804合约震荡区间4030-4150可高抛低吸，短线操作。
（倍特期货 杜辉）
 
国债底部抬高后可能进入横盘整理期 大概率波动区间92-93之间
盘面：国债十连续两周走高后，进入了去年11-1月的成交密集横盘区。从内部逻辑看，2018年初第一季度的利息并未攀高，整体平衡，那么国债价格自然就容易出现低点并走高。外部环境美债十年目前利息大致在2.81-2.90之间，但隔夜联邦加息的预期在，2018年预期年利息会达到1.5-1.75%之间，3月底是非常敏感的公布期。国内是否跟随，跟随力度大小，目前较难预测。从过往历史规律看，存贷款利息轻易不会动，大量的其他类货币工具如MLF，SLF，国债正逆回购等等还是主流调控工具。节后2.26日以后3.12日第二次央行逆回购净投入约900亿，对市场气氛是略利多。
交易策略：T806合约短期内以91-91.6为底部区域，93附近为区间阶段压力点，平多后选逢低买入为主，最佳切入小区间92-92.4之间。
（倍特期货  蒋宇莺）
 
金银低开回落 关注区间下边支撑
【盘面评述】今天沪金、沪银期价呈低开回落走势。沪金主力1806合约报收于271.35，跌0.37%，成交量放大，持仓量略增，从前20名持仓变化来看，多头略减空头略增。日线低开小阴逼近横向收敛三角形下边，周线形态偏空，关注下边支撑有效性；沪银主力1806合约报收于3668，跌0.49%，成交量和持仓量均明显放大，从前20名持仓变化来看，多空均有较大增仓，多头增仓更多。日线低开小阴逼近横盘小区间下边。周均线维持空头排列，K线横盘已整整五周，关注是否有方向选择。
基本面上，美国3月议息会议临近，市场预期加息概率较高，美元横盘偏稳。欧央行行长继续淡化鹰派预期，日本央行行长言论鸽派。地区局势方面，美国国内政局令人担忧，英俄再度交恶。总体而言，加息预期是金银的主要压力，但一些偏多因素又有牵制，金银短期维持区间震荡态势，因技术上处在时间窗口期，关注近期是否有方向选择。AU1806支撑270，压力273；AG1806支撑3650，压力3700、3740。
【观点与操作策略】
观点：金周线偏弱，日线收敛三角形震荡；银周线空头，日线小区间横盘
策略：金AU1806以前低为参考，破位跟空反之继续区间短线；银AG1806观望，如有方向选择顺势跟进。
（倍特策略分析师：张中云）
 
胶新空入场 跌势加速
【盘面综述】在其他工业品纷纷走弱后，日内胶上投机新空重新涌入，近月走势再度趋弱。基本面乏善可陈，现货依旧低迷，昨天现货混合胶维持在11150未动，合成胶大跌300元，报12100，期现价差依旧没有有效收缩。日内多空继续在5月上增仓对峙，远期因近期跌幅偏大，日内跌势有所减弱，整体弱势格局有所强化。5月合约离限仓时间仅仅两周，但多空均不愿主动撤离，5月基本持仓结构未明显改变，空头持仓心态不会有大的改变，料多空在最后两周会加快调仓速度或移仓步伐。
【观点与操作策略】越往后，期现回归压力就越大，5月反弹空间就越小。胶中期弱势格局未任何改变，短期跌幅不够。因日内系投机新空主动砸盘引起的期价下跌，恐会加大震荡，若5月期价能快递下破12000，建议空单选择主动换手。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
沥青尾盘拔高 摆脱下降压力
【盘面评述】Bu1806开盘2,690，最高2,726，最低2,672，收盘2,716，涨幅1.12%，成交347,432，持仓407,606（-18,688）。Bu1812-Bu1706价差90（-8）。Bu1806继续反弹，日线摆脱下降压力线，周线收红，重新回到MA40之上。现货市场价格：东北2600-2700、华北2600-2700、山东2600-2700、西北3200-4100、华南2650-2750、华东2650-2730、西南2950-3050。
【观点与操作策略】终端项目开工较少，且冬储囤货需求有所下降，沥青刚性需求仍然低迷。供应虽暂时处在年内低位水平，但相比需求来讲，仍显过剩。基本面没有新增利好出现，但技术面出现好转，20日均线如被上破空单则需止损。
（倍特期货 陈吟）
 
原油区间震荡1805继续偏弱调整
【现货市场】今日现货市场买盘以贸易商为主，零星聚酯工厂跟进，日内报盘基差90-120元/吨附近，递盘参考1805升水80-100元/吨。预估日内现货市场成交1.5万吨，日内听闻5621元/吨自提、5623元/吨自提、5626元/吨自提、5600元/吨自提、5610元/吨自提、5645元/吨自提以及5710元/吨仓单等成交。
据卓创资讯，PTA开工率75.27%，跌0；聚酯开工率88.62%，涨0.94；浙织机开工率79%，涨7；PX开工率75.89%，涨0。宁波逸盛200万吨装置于3月14日停车检修，计划检修至3月29日，220万吨装置短停预计近期重启；上海金山石化40万吨装置12月29日故障停车，推迟至3月中旬重启；扬子石化60万吨装置11月26日停车，继续推迟重启；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。原油价格继续震荡，PX价格窄幅波动，PTA成本端支撑也有所减弱。PTA开工率本周下跌3.90%乃宁波逸盛420万吨装置停车所致，聚酯行业开工率本周上涨1.73%保持高位运行，江浙织机开工率本周上涨7%基本回到正常水平，下游需求大幅回升，重点关注原油价格走势。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5576元/吨，收盘报5544元/吨，较上一交易日下跌26元/吨，跌幅0.47%，持仓量增加1.37万手至97.13万手。1805继续偏弱震荡，价格仍在60日均线下方运行，多头减仓基本结束，持仓小幅增加空头主动性有所增强，技术面继续保持弱势。考虑需求大幅回暖和现货价格已经止跌且保持升水，预计PTA继续回调的压力有所减弱，继续关注持仓量变动情况。
【操作策略】原油价格区间震荡，成本端支撑有所转弱，下游需求大幅回暖，1805持仓量小幅上涨空头主动性有所增强，操作上空单可跟随10日均线持有，支撑5500，重点关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇下游MTO开工降负存压
【现货】：陕西2350，川渝2550，两湖2800，河南2600，内蒙2300，江苏2800，宁波2950，山东2650，华南3000，东北2750.CFR中国374美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，3月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.28%，环比下跌4.20%；西北地区的开工负荷为77.04%，环比下跌3.85%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在76.32%，较上周下降7个百分点。本周期内，国内CTO/MTO装置整体开工较上周下降，主要是因为大唐多伦与神华包头开工略有下降所致。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在64.19万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在15.5万吨附近。盘面整存的震荡反弹走势出现了调整，近期的基本面发生了一些变化，主要影响压制因素是最大下游烯烃开工负荷出现了下滑，另外加上盘中相关联品种L、PP走势低迷，因此短时出现了叠加压力。总的来看，4月份的春季检修计划仍是近期有力的支撑点，而且目前可流通货源并不高，下游开工虽有下滑但整体压力并不大，所以我们认为5月郑醇仍会以平稳走区间为主2630-2850，20日线可做一个短线的强弱分水参考。
【操作建议】：短时有压力，但整体预期持稳，走势上已触及2720多单保护参考，我们认为延续持稳震荡的可能较大，关注调整力度，仍可把握区间下沿的逢低试多机会。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃僵持
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1556，河北德金1464，河北迎新1496，河北润安1560，湖北亿钧1740，武汉长利1820.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场报盘稳中有涨，需求起色不大，成交偏一般。受前期行业会议提振，陕西、新疆、山西部分厂价格上调，实际成交落实较缓。华北、东北少数厂价格提涨，其它区域价格稳定为主。华东、华南走货较稳，库存一般；华中部分企业库存略高，提涨后下游多观望。重点监测省份生产商库存总量为3652万重量箱，较上周减少168万重量箱，减幅4.40%。国内浮法玻璃企业库存总量呈缩减趋势，下游需求陆续启动，深加工企业集中补货带动原片厂出货发放量。然盘面走势上一直没有多大的改变，区间震荡维持，1-2月份商品房产销售面积增速比去年全年回落3.6个百分点，这一数据对玻璃后期需求面存在打压影响，由于当前现货企业持续维持挺价状态，所以我们认为5月合约跌破区间下沿的可能性不大，只是目前市场多空心态仍显僵持，矛盾难以在短期内打破，区间操作上需要注意灵活。
【操作建议】：5月合约1440-1520区间内僵持，20日线分水持仓操作；9月区间下沿破位后仍显承压，惯性下跌可能仍存，未参与可不追，等待探底后的试多机会。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤库存暂未继续提升
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混565-575元/吨，京唐港570-580元/吨。秦皇岛港实际成交价：640元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存3.15日658万吨（3.14日655万吨）：截至3月16日，沿海六大电厂平均库存量为1392.53万吨，平均日耗67.89万吨，可用天数20.5天。据卓创了解，港口方面，因长协煤兑换率较高足够支撑下游用煤需求，市场煤成交量稀少，且受买涨不买跌心态的影响，电厂采购积极性放缓，秦皇岛港口煤价继续下行。好的方面上，秦皇岛港与下游六大电厂库存在近期并未出现继续攀升情况，库存压力得到缓解。从数据上看，1-2月份，原煤产量5.2亿吨，同比增长5.7%，去年同期为下降1.7%；1和2月份进口煤炭分别同比增长11.5%和18.2%；供给压力提升明显。不过下游需求也在跟进，1-2月份全社会用电量同比增长11%，增速比去年同期加快4.7%，是2013年年8月份以来的最高增速。其中1-2月份占全部发电量77%的火电同比增长9.8%，增速比去年同期加快2.8%；水电增长5.9%，去年同期为下降4.7%。我们可以看到火力发电仍是主力，而且火力发电仍呈增长之势，那么对于动煤的需求就存在着有力支撑。虽然目前市场煤价格仍在下滑，但下滑幅度在放缓，而且升水结构维持，那么盘面动煤的下跌动力就会大大减轻，我们仍然需要关注600-610的技术支撑，不下破空头不便再追，节奏上该考虑做减仓震荡准备。
【操作建议】技术形态趋弱，趋势预期平稳。5月合约在技术上600-610支撑较强，前期空单可以考虑逢低减持；若跌破600，惯性下挫力度也会增加，抢反弹的多单要及时离场。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭风控为先
【盘面评述】焦煤焦炭日内呈收敛状态，前日反弹未能持续，现货部分区域的下调，更加加重了空头氛围，5月的期现回归很可能以现货下跌，期货震荡的形式完成。现货方面，16日0时起山东地区某主流钢厂湿熄焦采购价降50，降后省内1950，省外1960，干熄焦采购价格降50，降后2150不分省内外。操作上来讲，反弹力度弱于预期，参与贴水修复试探的多单，离场，风控为先。焦煤1805，最高1298，最低1276，收于1288.5。焦炭1805，最高2009，最低1976，收于1996。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，轻仓持有多单，焦煤依托1260，焦炭依托1990。
（倍特策略分析师：范宙）
 
国储成交同比减弱郑棉继续偏弱震荡
【现货市场】CC Index 3128B 收于15701元/吨，跌11；CC Index 2129B 收于16252元/吨，跌5；CNCotton A收于16161元/吨，跌4；CNCotton B收于15695元/吨，跌10；CNCotton C收于118.21，涨0.59。
美国农业部报告显示，2018年2月23日-3月1日，2017/18年度美棉出口净签约量为8.7万吨，较前周增长31%，较前四周平均值增长5%。2017/18年度陆地棉装运量为11.9万吨，较前周增长88%，较前四周平均值增长53%，创年度新高。根据美国农业部发布的3月份全球产需预测，2017/18年度全球产量调增近60万包，全球棉花消费量小幅调增，进口量调增60万包，全球期末库存预计为8880万包，环比增加近30万包。根据美国农业部的统计，截至2月22日，美国2017/18年度棉花出口销售量累计达到310.3万吨（含168.8万吨待装运），同比增加49.3万吨，增长19%，完成USDA出口预测的97%，高于上年同期的80%。总体来看，国内下游高位库存缓慢下行，采购需求小幅提升，纱企产销平淡，棉花现货价格较为稳定，同时国储棉开始轮出，因此现货市场短期继续供过于求。本周轮出底价15118元/吨符合预期，但近日成交率相对较低，成交均价和加价幅度也有所减弱，今年国储轮出相对去年更加理性，因此棉花现货价格预计短期可能稳中窄幅震荡为主。
【盘面分析】郑棉1805开盘价14980元/吨，收盘价14945元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，跌幅0.33%，持仓量减少0.07万手至22.17万手。今日郑棉震荡小幅下跌，技术上继续偏弱震荡，持仓量继续回落但回落幅度大幅减弱。USDA 3月报告调减美棉产量和库存调增出口，美棉期货价格高位震荡，但较低的持仓增量继续考验美棉多头的持续性。国内棉花库存逐步走低，纱企开始部分采购，现货价格较为坚挺，但国储成交同比减弱，因此国内棉花期货短期可能继续窄幅震荡为主。
【操作策略】美棉期货高位震荡，国储成交同比减弱，郑棉预计继续偏弱震荡，CF1805可跟随技术面空单轻仓持有，支撑14900，重点关注美棉价格走势和国储轮出消息；CY1805震荡调整，支撑23000。
（倍特期货  程杰）
 
油脂震荡
【信息及盘面评述】外电3月15日消息，美国农业部（USDA）出口销售报告显示，截至3月8曰当周，美豆2017/18年度出口销售净增127万吨，超出市场预估的80-120万吨，较之前一周下滑49%，但较前四周均值增加 30%。外电3月15日消息，船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口为60.4万吨，较上个月同期的63.5万吨减少4.9%。现货方面，根据中国饲料行业信息网，3月16日，一级豆油日照地区报价5760元/吨（+20元/吨），张家港报价5760元/吨（+30元/吨）；24度棕榈油广东地区报5100元/吨（+60元/吨），张家港地区港口报价5180元/吨（+30元/吨）。期货方面，油脂维持横盘震荡市。y1805收低4至5684，5730短压；P1805收低2至5100，5100短支；OI805收高8至6340，6330短支。
【观点与操作策略】强劲的美豆出口销售或对豆系有提振，但油脂自身偏弱的基本面缺乏大幅上行的内在动力，油脂按区间震荡对待，y1805、P1805、OI805日内短线交易，分别关注点位5730、5100、6330附近的表现。
（倍特期货  刘思兰）
 
两粕短线顺势而为
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于3066,涨25,涨幅0.82%。菜粕1805合约收于2510涨7点,涨幅0.28%。
现货方面, 今日豆粕现货山东青岛3130天津3180东莞3150广西防城港3170周口3180。菜粕现货广州2450东莞2620防城2460黄埔港2360张家港2510营口2700 滁州2400;95型成都1850达州1880。
消息面，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，3月8日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增126.96万吨，超出市场预估的80-120万吨，较之前一周下滑49%，但较前四周均值增加30%。美国全国油籽加工商协会(NOPA)周四发布的月度大豆压榨及加工数据显示，2018年2月份美国压榨企业的大豆压榨量高于预期，较去年同期增加7.7%，并打破了2010年2月创下的同期纪录高位。罗萨里奥谷物交易所周四将阿根廷大豆产量预估下修14%，称干旱将使该国大豆产量从上月预估的4,650万吨降至4,000万吨。
【操作策略】
外盘市场预期美豆种植面积将创历时新高，美贸易争端不断升级导致美豆出口受限等，显示消息面短期内偏空, 但阿根廷干旱减产对市场的影响仍未完全散尽，内外盘目前只会在前期涨幅范围内震荡调整,国内两粕今日盘中跟随大豆上涨,但涨幅有限,趋势上仍难言涨跌. 目前情况下保持震荡思路短线顺势或观望为最佳策略。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
苹果近月强势反弹 远月区间震荡
【盘面评述】今日AP1805低开高走，全天强势上行，日内投机盘较多，基本面短期内无利多消息，成交量有了一定增加，但是资金多空继续博弈，依然日内增仓，尾盘减仓较多。AP1810高开上行，盘中上涨乏力后回调，总体趋势未变，高空继续持有，走势预计区间震荡为主。
【基本面】各产区目前库存量较高，平均出库量约30%，受到好货较少的影响，好货价格比较坚挺，而一般货由于库存较多，优果率较低，导致目前走量较少，并给后市集中出库带来一定压力。即将临近清明节，全国气温回暖，南方对苹果需求会有所增加，但是当前其他替代水果价格不高，会降低苹果在市场的占比，我们等待即将到来的集中出库期，如果一般货价格持续走弱，后市势必会带动好货价格下跌，反之会利多7月合约，持续关注各产区的出库价格以及去库存量。山东栖霞果农货80#以上一二级报价：2.6-3.2元/斤。陕西洛川70#以上半商品果报价2.5-2.8元/斤。
【观点与操作策略】AP1805合约目前多空博弈，空单已获利平仓，暂时观望，AP1807可轻多持有。AP1810新空止损出局，可区间操作，6200-6400高抛低吸。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖805短暂企稳 809增仓升水30-40点 窄幅波动期
盘面：前面一周广西公布2月产销率同比下滑1%，实际数据36%上下，并无特别意外利空，但市场里部分投机资金还是选择增仓打压近月。其后805连续减仓反弹再次回到5700上方，809小幅增仓升水达到30-40点。从技术形态看，805主力合约长达1个半月的窄幅平台被击穿，是个标准的下跌中继突破状态，短期看空无疑。但白糖榨季是个跨年度周期，延续过去一年的跨年度数据看，白糖的长期过剩及其当期价格已经包含了这些预期，根据国产白糖成本，外加工原糖及走私糖成本，再叠加2018-2019年可能的白糖进口配额数据看，向下空间极其有限。我个人还是坚持一旦空头已经获利了结就没有必要再次追击。未来的重点转移至809，理论上只要9对5升水，中期趋势就未定。在供需库存等基本面因素没有改变前，弱平衡还将持续，短期内观望为主。
交易策略：观望并等待远月9筑底
（倍特期货  蒋宇莺）
 
 

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