倍特解盘0122

央行近期连续逆回购净投放 国债期货反弹
【盘面评述】周一，国债期货价格上涨。国债期货TF1803收报95.795点,上涨0.20%，国债期货T1803收报91.790点,上涨0.32%。
【消息面】周一，央行进行1100亿逆回购操作，当日净投放资金200亿，银行间7天回购利率下跌0.66bp至2.9159，资金面有所宽松。
周四，统计局公布数据显示，2017年GDP同比增长6.9%，实现了七年来的首次提速，预期6.8%，2016年为6.7%。2017年GDP增速超预期，经济基本面较好，国债期货承压。
周四，统计局公布数据显示，2017年12月份，社会消费品零售总额34734亿元，同比名义增长9.4%，实际增长7.8%。其中，限额以上单位消费品零售额17409亿元，增长6.7%。2017年全年，社会消费品零售总额366262亿元，比上年增长10.2%，全年增速创2003年以来新低。其中，限额以上单位消费品零售额160613亿元，增长8.1%。社消增速下滑使市场对2018年经济保持较好增长有所疑虑，支撑国债期货。
【操作策略】2017年GDP增速超预期，经济基本面尚好，国债期货承压，但社消增速下滑，市场担忧2018年GDP增速回落，以及近期央行连续逆回购净投放使资金面较宽松，国债期货有支撑。总体来看，国债期货短期反弹。建议空单轻持。TF1803合约止损96.000；T1803合约止损92.000。
（倍特期货 赵寰宇）
 
美政府关门支持有限 金银调整态势未改
【盘面评述】今天，沪金、沪银期价延续偏弱的调整走势。沪金主力1806合约报收于278.50，成交量萎缩，持仓量微减，从前20名持仓变化来看，多空持仓却稳中微增。日线在60日均线之上收出并列小阴，调整虽稳位势头未改。周线失守5周线后形态有所弱化；沪银1806合约报收于3838，跌0.16%，成交量萎缩，持仓量增加，从前20名持仓变化来看，多空均略有增仓。日线报收小阴，日均线及MACD维持下行开口。周线形态再出转弱迹象。
基本面上，美联储官员维持加息预期；美国参议院尚未达成协议，美国政府继续关门，美元弱势修正。中国2017年全年GDP略好于预期，人民币汇率偏强。基金持仓方面黄金净多继续小增，白银持仓回落。总体来看，金银基本面偏中性，日线级调维持。技术上内盘仍弱于外盘，白银弱于黄金。AU1806支撑277，压力280；AG1806支撑3810，压力3880。
【观点与操作策略】
观点：金短线震荡调整；银日线震荡回落
策略：沪金1806参考277-280小区间短线交易；银1806观望，激进者逢反弹短空交易。
（倍特策略分析师：张中云）
 
沥青重拾强势
【盘面评述】Bu1806开盘2,752，最高2,794，最低2,734，收盘2,784，涨幅1.38%，成交352,890，持仓451,564（+8,332）。Bu1812-Bu1706价差128（-10）。Bu1806日盘走强，收盘价位于日均线系统之上，创下近5个交易日最高，周线上MA5对MA10、20、40完成上穿。现货市场价格：东北2500-2650、华北2400-2500、山东2350-2400、西北3200-4050、华南2550-2600、华东2580-2630、西南2850-3050。
【观点与操作策略】期货价格较现货价格仍显偏高，无风险套利空间存在，期货盘面上的抛压限制期货上行空间。但原油处在高位带来成本支撑，短时间内沥青价格也难下来，同时技术面上仍偏向多头，暂时以震荡思路对待，操作上以日内短线为主，bu1806支撑2685、压力2800。
（倍特期货 陈吟）
 
原油高位调整1805再度偏强震荡
【现货市场】今日现货市场买气尚可，日内一口价参考报盘5680-5720元/吨，基差报盘参考1805升水50元/吨，递盘平水附近。成交情况：预估日内现货市场成交约1.8万吨。日内听闻多单5650元/吨自提、5690元/吨自提、5700元/吨自提、5680元/吨自提、5665元/吨自提、5698元/吨自提以及5735元/吨送到等成交。
据卓创资讯，PTA开工率70.88%，跌4.39；聚酯开工率86.28%，跌0.89；浙织机开工率63%，跌0；PX开工率71.64%，涨0。福化450万吨装置1月18日短停，1月20日已重启；海南逸盛200万吨装置1月16日停车，预计检修至1月31日；扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至2月3日重启；上海石化40万吨装置12月29日停车，预计2月10日重启；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。原油和PX价格高位震荡，PTA成本端支撑较好。PTA开工率上周上涨1.06%，聚酯行业开工率本周高位微跌，下周68万吨装置可能检修，江浙织机开工率再下跌3%，织机生产即将进入淡季。近期PTA现货价格高位有所回调，现货升水大幅收窄，重点关注原油价格走势和下游织机需求转弱情况。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5614元/吨，收盘报5668元/吨，较上一交易日上涨72元/吨，涨幅1.29%，持仓量增加3.58万手至130.52万手。1805调整后再度偏强震荡，持仓量也小幅增加，多头情绪再度增强，重点关注持仓量变动情况。
【操作策略】原油价格高位小幅回调，PTA现货价格升水大幅回落，1805再次偏强震荡，持仓量也小幅增加，多头情绪再度增强，建议观望暂不追多，重点关注原油价格走势、江浙织机开工率和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇节前弱震荡
【现货】：陕西2700，川渝3300，两湖3200，河南3000，内蒙2600，江苏3400，宁波3600，山东3100，华南3400，东北2800.CFR中国395美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，近期市场多有传言，西南地区前期因天然气限气停车企业有恢复预期，相关业者表示，目前确实在和中石油方面洽谈恢复天然气供应的问题，但是具体何时恢复，恢复几成，尚不能确定。供需面：上周国内主产区甲醇整体出货一般，局部地区库存稳中有增，沿海地区传统下游需求偏弱，进口船货后续仍有到港卸货。从盘面上看，郑醇技术形态较差，重要的60日线支撑也已破位，短时依托黑色系的回稳氛围稍显稳定，不过整体趋势性的震荡回调预期暂难以扭转，因此后面可继续把握逢高试空的布局机会。
【操作建议】：60日线破位，空单背靠2820持有；短期黑色系对工业品存有提振，后续可关注20日线处的反弹布空机会。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃：区间下沿暂持稳
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场运行平稳，临近春节，市场需求转淡，经销商、下游加工企业拿货略显谨慎，囤货意向弱，市场整体成交平平。成本端方面，燃料煤炭、天然气维持坚挺，而原料纯碱价格开始走低，之前玻璃价格与纯碱价格的联动走势较为密切，不过这次却打破常规，玻璃与纯碱走势开始显现背离，这说明成本端在今年的影响开始弱化，而今年重点关注的题材则是在供给端方面，生产线的开工状况成为了较为重要的扰动因素。我们曾多次提示过河北已经停产的生产线对市场预期会存有趋势性支撑作用，而最新了解到，后面或因为开工年限问题，全国在产的生产线存有潜在停产的比例约在10%，那么即使考虑到行业利润回升，企业按时停产意愿不强，但在国内整个新产能扩张被要求停滞背景下，玻璃的产能缩减趋势确实也已悄然在路上了。因此我们预计，正值春节期间玻璃市场最淡季的阶段，如果价格仍未有回落倾向，那么后市对空头有利的因素也会变得越来越少。技术上看，1440是一个较为重要的分水位，基于整个市场预期，激进者可以考虑逢低布局多单。
【操作建议】：20日线多单若失位后可锁仓应对；新单方面激进者可再次依托1440布局试多。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤变化不大 维持坚挺
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：740-745元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存1.19日701.5万吨（1.18日705.5万吨）：截至1月22日，沿海六大电厂平均库存量为1020.93万吨，平均日耗74.48万吨，可用天数13.7天。2017年1-12月份，全国累计生产原煤344546万吨，同比增长3.2%。这个同比增幅大大低于我们10%的预期，我们2017年初曾提示过若月均产量同比增幅不能达到10%，那么动煤价格将很难下跌。2017年对276政策虽然放开，但产量提升却较为缓慢，主要原因是国家去产能政策的大力推进，煤矿安检严格，导致优质产能释放缓慢。另外，下游需求也正积极跟进，火力发电量累计同比增长4.6%，较2016年提升2%。据卓创了解，在太原铁路局的积极调动下，近期往秦皇岛港口的车皮计划有所增多，秦港库存开始回升至700万吨以上，虽然从数据方面来看库存总量相对充足，但由于港口货源多以长协煤为主，市场煤占比仍然较少，造成现货价格居高不下。而我们期货盘面上所反映的正是对市场煤的价格预期，因此在操作中需主要参考实际成交价这个数据。就后市预期上，1月底之前动煤还难有打压题材，盘面走势仍有持稳基础。
【操作建议】基本面持稳，1805多单保护630-640。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：狐假虎威
【盘面评述】周五日评，警惕螺纹，建议空头减仓。夜盘即出现空头踩踏，还好额头高，顺利脱身。焦炭董家口准一现货2100左右，某标杆钢厂近期对焦炭打压也不积极，焦化并未被完全按在地上摩擦。现货1950下方，瞄着的人越来越多，毕竟如果走复产预期，留给空头的时间可能只有年前的回调。综述，焦炭，现货仍然弱势，但不能忽视螺纹强势的带动效果，周五的上攻是否是狐假虎威，仍需观察1950-1980一线支撑及资金介入力度再判断。焦煤，现货仍强势，高低硫品种分化。焦煤1805，最高1312，最低1260.5，收于1271.5。焦炭1805，最高2038，最低1984，收于1996.5。
【观点与操作策略】焦炭，焦煤，观望，关注焦炭1950-1980支撑情况。
（倍特策略分析师：范宙）
 
美棉再次上涨郑棉多单持有
【现货市场】CNCE_MA_1802收于14900元/吨，涨0，和主力合约1805结算价基差贴水555元/吨，基差绝对值放大；CNCotton A收于16130元/吨，涨1；CNCotton B收于15668元/吨，涨2；CNCotton C收于106.97，跌11.54。
根据美国农业部发布的1月份全球产需预测，2017/18年度全球产量和消费的变化相互抵消。全球产量调增100万包，中国产量调增140万包，全球消费量调增120万包，中国消费量调增100万包。全球期末库存略微调减20万包，但8780万包的库存同比仍略有增加。截至1月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为38.7天（含到港进口棉数量），环比减少2.6天，同比增加7.2天。推算全国棉花工业库存约86.1万吨，环比减少6.3%，同比增加34%。。总体来看，国内下游高位库存缓慢下行，采购需求小幅提升，纱企产销平淡，现货价格持续低位运行后有所转强，但现货市场短期供过于求状况难以改变。
【盘面分析】郑棉1805开盘价15315元/吨，收盘价15520元/吨，较上一交易日上涨145元/吨，涨幅0.94%，持仓量增加3.7万手至42.21万手。郑州棉纱1805开盘价23220元/吨，收盘价23300元/吨，较上一交易日上涨15元/吨，涨幅0.06%，持仓量减少16手至88手。今日商品市场分化调整，郑棉和棉纱震荡小幅上涨。近期美棉价格调整后再度上涨，内外价差收窄至较低水平，对郑棉价格支撑作用较强，同时棉花库存逐步走低，纱企开始部分采购，预计国内棉花期货短期偏强整理。
【操作策略】美棉调整后再次上涨，国内现货销售转好，郑棉价格支撑较好，CF1805可依托15240多单持有；纱企产销稳中偏弱，棉纱预期区间震荡，支撑23100。
（倍特期货  程杰）
 
油粕比下行动力减弱 备货提振显现
【信息及盘面评述】据外电消息1月20日消息，巴西2017/18年度大豆收割进度落后于去年，且低于长期以来的平均水平，这将导致1月底前进入市场大豆减少。加拿大油籽加工商协会（COPA）1月19日消息，截止1月17日当周，加拿大油菜籽压榨量为15。7万吨，较前一周的16.2万吨下降3.1%。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5580元/吨（+0），张家港贸易商报价5700元/吨（+50元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5230元/吨（+30），广东地区报5070元/吨（-10元/吨）。期货方面，油脂部分空头获利了结，震荡收阳。技术点位上，y1805、P1805、OI805压力位依次为5800、5200、6500，支撑分别设在前低。
【观点与操作策略】南美产量忧虑利多豆系，印度上调精炼棕油传闻又起，油脂多空交织。技术上，油脂接近前低，两粕反弹至压力位附近，油脂备货提振下油粕比下行动力减弱，y1805、P1805、OI805日内短多。
（倍特期货  刘思兰）
 
两粕内外盘同步震荡上行
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2786,涨12点，涨幅0.43%。菜粕1805合约收于2302涨14点,涨幅0.61%。
现货方面, 今日豆粕现货报价山东青岛2950、天津2960、东莞2880、广西防城港2880、周口3020。菜粕现货未报。
消息面,美国农业部(USDA)上周五公布出口报告显示，1月11日止当周，美国大豆出口销售合计净增152.79万吨，市场预估区间为80-140万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至1月17日的一周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到96.7%，比一周前提高了2.4个百分点。交易所预期2017/18年度大豆播种面积为1800万公顷，低于2016/17年度的1920万公顷。这是播种面积连续第三年下降，因为农户转播玉米和小麦。
【操作策略】
南南美天气炒作反复不停,阿根廷干旱持续引发全球市场担忧,推动外盘上周5连阳,但巴西降水充足大豆获得丰收的前景和全球供应充裕继续打压价格。外盘也难单边上行，将继续维持300-350的区间宽幅震荡。国内两粕年前行情会跟随外盘, 大概率是在17年下半年的到大区间内震荡。今日日盘两粕持续持续温和反弹，外盘走出5连阳后存在回调可能性，两粕夜盘或将跟随，单总体操作上围绕豆粕1805 2700-2800，菜粕1805 2250-2350区间顺势交易。
（倍特期货 刘体峰）
 
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