倍特解盘0117

国债期货 十债跌破前期低点 国债期货下跌
【盘面评述】周三，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报95.840点,下跌0.14%，国债期货T1803收报91.750点,下跌0.23%。十债跌破前期低点91.830。
【消息面】周三，央行进行2000亿逆回购操作，当日净投放资金1000亿，银行间7天回购利率下跌6.91bp至2.8287，资金面有所宽松。
上周五，中国2017年12月M2同比增8.2%，预期9.2%，前值9.1%，全年M2同比增8.2%，创历史新低；12月社会融资规模增量为1.14万亿元，预期1.5万亿元，前值1.6万亿元。M2数据创新低下，货币供给增速下降，对国债期货形成压力，但社融增量下降减缓了融资需求，支撑国债期货，总体上对国债期货形成压力。
周三，央行称去年9月30日发布的《中国人民银行关于对普惠金融实施定向降准的通知》预计可于2018年1月25日全面实施。定向降准可释放超3000亿流动性，能大量缓解春节前的流动性紧张，对国债期货起到一定支撑。
【操作策略】央行近期逆回购净投放和普惠金融将全面实施对国债期货形成支撑，但M2增速下降，货币供给宏观审慎，国债期货承压。总体来看，国债期货短期下跌。由于周四GDP等经济数据将公布，建议轻仓试空。若经济数据不太差可空单持有。TF1803合约止损96.100；T1803合约止损92.100。
（倍特期货 赵寰宇）
 
金银低开震荡 短线再现调整
【盘面评述】继昨晚期价低开回稳后，今天日盘交易中，沪金、沪银期价小幅冲高后回落，日线呈震荡调整走势。沪金主力1806合约报收于280.80，跌0.39%，成交量放大，持仓量略减，从前20名持仓变化来看，多头略减空头略增。日线收出低开的长上影小阴，去年9月以来高点连线突破的有效性未能得到确认，短线表现出调整要求；沪银1806合约报收于3876，跌1.07%，成交量放大，持仓量减少，从前20名持仓变化来看，多头减仓空头增仓。日线报收低开小阴重下60日均线，短线表现为横向的反复震荡。周线受压20周均线后再度回试5周均线支撑。
基本面上，欧洲央行管委兼德国央行行长魏德曼称2018年结束QE将是适宜的；欧洲央行副行长Constancio则认为通胀仍不及预期，欧洲央行不会立即改变前瞻指引。欧央行官员的言论分歧为美元提供反弹修正机会。地区局势方面，德国社民党拒绝与德国总理默克尔所在保守党派的组阁谈判；美国政府关门危机再现；朝鲜核实验地又有活动迹象。金银短期基本面中性略偏多，但美元的反弹修正可能对金银期价形成牵制，金银期价短线转入调整。AU1806支撑280，压力282；AG1806支撑3870、3840，压力3930。
【观点与操作策略】
观点：金短线震荡调整；银日线震荡调整
策略：沪金1806多单平仓，短线应对；银1806参考技术位短线交易。
（倍特策略分析师：张中云）
 
沥青行情未确定反转
【盘面评述】Bu1806开盘2.762，最高2,790，最低2,744，收盘2,766，持平上一交易日，成交344,972，持仓454,638（-3,728）。Bu1812-Bu1706价差128（-4）。Bu1806重心跌落至5日均线以下，脱离上升趋势线，但周线还保持在上升趋势线之上，且5周均线即将对10、20、40周均线完成上穿，并不能判断行情发生反转。现货市场价格：东北2500-2650、华北2400-2500、山东2300-2350、西北3200-4050、华南2550-2600、华东2550-2600、西南2850-3050。
【观点与操作策略】期货价格较现货价格仍显偏高，无风险套利空间存在，期货盘面上的抛压限制期货上行空间。但原油处在高位带来成本支撑，短时间内沥青价格也难下来，同时技术面上并未发出转折信号，空头机会尚未到来。暂时以震荡思路对待，操作上以日内短线为主，bu1806支撑2685、压力2800。
（倍特期货 陈吟）
 
原油震荡调整1805跟随调整小幅回落
【现货市场】今日现货市场交投僵持，日内一口价参考报盘5700-5800元/吨，基差报盘参考1805升水100-150元/吨。成交情况：预估日内现货市场成交1.5万吨。日内听闻多单5800元/吨自提、5800元/吨仓单、5650元/吨自提、5650元/吨仓单、5680元/吨自提以及5760元/吨送到等成交。
据卓创资讯，PTA开工率75.27%，跌1.56；聚酯开工率87.58%，跌0；浙织机开工率66%，跌0；PX开工率70.2%，涨0。海南逸盛200万吨装置1月16日停车，预计检修至1月31日；宁波台化兴业120万吨装置1月10日重启；扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至2月3日重启；上海石化40万吨装置12月29日停车，预计2月10日重启；华彬石化140万吨装置满负荷生产；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。原油和PX价格高位震荡，PTA成本端支撑较好。海伦石化停车检修开工致PTA开工率上涨3.59%，聚酯行业开工率本周高位微跌，下周68万吨装置可能检修，江浙织机开工率下跌2%，织机生产即将进入淡季。成本上涨支撑PTA现货价格高位运行，PTA现货供给有些偏紧，重点关注原油价格走势和下游织机需求转弱情况。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5610元/吨，收盘报5592元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，跌幅1.06%，持仓量减少4.60万手至128.77万手。1805近期持续上涨后有所调整，持仓量大幅增加后小幅回落，多头情绪有所缓解，重点关注持仓量变动情况。
【操作策略】原油价格高位小幅回调，PTA现货价格高位小幅回落，1805震荡向下小幅调整，持仓量也小幅回落，建议多头出场但暂不追空，重点关注原油价格走势、江浙织机开工率和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇现货回落
【现货】：陕西2700，川渝3300，两湖3300，河南3100，内蒙2700，江苏3350，宁波3500，山东3100，华南3400，东北2900.CFR中国400美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】供需面：近期主产区甲醇部分企业库存稳步增长，烯烃工厂需求平稳。内地企业烯烃负荷平稳，短期内备货维持刚需。盘中郑醇走势依旧未出现大的改观，承压氛围偏重，如果从基本面上看，郑醇短期内还难以有大的悲观预期，原料端动力煤、天然气以及相关联的原油均维持坚挺且未出现转势迹象，虽然现货出现回落，但基差偏大，期货则难以打开下跌空间。不过从技术上看，双重顶形态已初步形成，而且5月合约向来是一个调整合约，所以近期若没有好的支撑题材，那么惯性下挫情绪也会较强。操作上在尊重技术的同时需注意卡好保护。
【操作建议】：前20日线空单继续持有；新单可把握技术反抽2900的试空机会，若直接下破60日线可跟空。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃淡季背景 上下两难
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1720，武汉长利1800.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，河北耀威玻璃有限公司450吨耀威一线已于1月6日复产点火。中国耀华玻璃集团有限公司500吨弘耀一线目前在产白玻，厂家计划2月初改产金茶。华北沙河地区近期库存持续增加，华中、华南以及华东部分地区产销尚可，库存略有削减。临近春节，下游加工企业已经进入赶工期，但在整体淡季背景下对市场也难有大的提振，我们之前预期未拿到排污许可证的生产线并没有及时停产，截至目前，后续具体进展情况也未有确切消息，因此不确定风险也在增加。不过我们依然认可已经停产的生产线会对市场提供趋势性支撑作用，另外考虑到成本端与水差结构，目前的盘面价格将难有大的回调空间。技术上看，盘面震荡节奏尚稳，多空双方主动引导意愿均不强，基于目前的信息，我们更看好区间下沿的支持力度，因此操作上建议逢低试多。
【操作建议】：20日线多单若失位后可锁仓应对；激进者新单方面可再次依托1440-1480布局试多。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤有持稳基础
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：740-745元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存1.16日706万吨（1.15日703万吨）：截至1月17日，沿海六大电厂平均库存量为1041.51万吨，平均日耗72.07万吨，可用天数14.5天。据卓创了解，由于铁路运力偏紧的问题在短期之内无法得到缓解，北方港口动力煤价格仍然居高不下。本周环渤海动力煤价格指数报收于578元/吨，环比持平。有消息称此前的对进口煤炭限制性措施的取消政策将在2月15日到期，通过我的钢铁了解到，具体政策还未通知，就之前的执行情况来看，进口限制实际上也并未有真正的放开，煤企与海关协调方面并不充分，预计进口煤炭限制政策将像环保一样成为常态化。总的来看，当前的供需紧张形势并未得到缓解，除了秦皇岛港库存在高位外，其他港口库存与下游电厂库存均在低位，因此供给端依旧显紧。从需求端上看，因假期影响，春节前后会迎来耗煤淡季，届时动煤调整的可能性较大，也就是说在1月底之前动煤还难有打压题材。预计盘面短期走势仍有持稳基础，建议偏多操作为主。
【操作建议】基本面持稳，1805多单保护620-630。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭空头釜底抽薪
【盘面评述】钱多任性，空头几亿资金在焦煤上又打了个短线，增仓下破1300，有点看不明白，不到50个点的就走，更是一头雾水（难道资金也担心现货节奏）。技术、基本面背离，还是老老实实做看的懂的行情吧。焦炭，试探1950后，资金也是走的稀里哗啦，不过盘中面临螺纹的强势，多头也不敢造次。相安无事到2点半，多空再次投入兵力，小幅增仓。资金的这种尾盘习惯，不能说和日钢屡次盘后调价无关。综述，焦炭，节奏仍在空方手中，1950支撑不强，焦煤价格的崩塌对焦炭无异于釜底抽薪，下方仍有空间。焦煤，大资金都玩短线，我等就不要执着了，观望。焦煤1805，最高1291.5，最低1257，收于1284。焦炭1805，最高1969，最低1930，收于1959。
【观点与操作策略】焦炭，依托2015，轻仓持空。焦煤，观望。
（倍特策略分析师：范宙）
 
美棉冲高回落调整郑棉多单适当保护
【现货市场】CNCE_MA_1802收于14840元/吨，跌20，和主力合约1805结算价基差贴水365元/吨，基差绝对值缩小；CNCotton A收于16129元/吨，涨2；CNCotton B收于15665元/吨，涨1；CNCotton C收于118.51，涨1.33。
根据美国农业部发布的1月份全球产需预测，2017/18年度全球产量和消费的变化相互抵消。全球产量调增100万包，中国产量调增140万包，印度、美国和澳大利亚产量小幅调减，全球消费量调增120万包，主要原因是中国消费量调增100万包。本次调整之后，本年度全球消费预计增长5.2%，较前些年的长期均值翻了一倍多。全球期末库存略微调减20万包，但8780万包的库存同比仍略有增加。截至1月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为38.7天（含到港进口棉数量），环比减少2.6天，同比增加7.2天。推算全国棉花工业库存约86.1万吨，环比减少6.3%，同比增加34%。据中国棉花网调查，元旦刚过，棉企期待的采购旺季并未到来，但湖北、河南一部分企业已陆续采购新棉，做好年关备货。近期，机采棉“双28”“双29”需求强烈，多数企业倾向从省内周边仓库提货。总体来看，国内下游库存高位，采购需求低迷，纱企产销平淡，而新花供给充足，现货价格呈偏弱运行，现货市场短期供过于求状况难以改变。
【盘面分析】郑棉1805开盘价15220元/吨，收盘价15150元/吨，较上一交易日下跌95元/吨，跌幅0.62%，持仓量减少0.84万手至34.68万手。郑州棉纱1805开盘价23070元/吨，收盘价23090元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，涨幅0.04%，持仓量减少2手至106手。今日商品市场分化调整，郑棉震荡小幅下跌，棉纱震荡小幅上涨。近期美棉价格冲高回落小幅调整，内外价差收窄至较低水平，对郑棉价格支撑作用逐步增强，同时棉花库存逐步走低，纱企开始部分采购，预计国内棉花期货短期偏强整理。
【操作策略】美棉冲高回落小幅调整，国内现货销售转好，郑棉价格支撑较好，CF1805可依托15170多单适当减仓或锁仓保护；纱企产销稳中偏弱，棉纱预期弱势区间震荡，支撑22950。
（倍特期货  程杰）
 
油脂短空注意前低支撑
【信息及盘面评述】1月17日NOPA月报显示，2017年12月其会员单位的大豆压榨量为1.66382亿蒲，高于分析师预期的1.65385亿蒲和去年同期的1.60176亿蒲，较前月的1.63546亿蒲式耳环比增1.7%；截至12月底，美国豆油库存增至15.38亿磅，大幅高于分析师预期的13.81亿磅。1月16日SPPOMA数据显示，马棕1月1-15日产量环比下滑15.24%，降幅较前10日的6.44%扩大不少。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5620元/吨（-20元/吨），张家港贸易商报价5680元/吨（-20元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5180元/吨（-20元/吨），广东地区报5110元/吨（-30元/吨）。期货方面，豆油、棕榈油低开低收，菜油盘面表现抗跌收阳。技术点位上，三大主力MA5短压，y1805支撑位5600，OI805、P1805注意前低支撑。
【观点与操作策略】美豆压榨量高企，美豆油库存再上一新台阶，油粕比承压；马棕受累于欧洲或限制棕油进口担忧，油脂二次探底。y1805、P1805、OI805短空注意前低支撑。
（倍特期货  刘思兰）
 
多空交织 两粕震荡
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2770,涨14点，涨幅0.51%。菜粕1805合约收于2280涨11点,涨幅0.48%。
现货方面, 今日豆粕现货报价山东青岛2950、天津2980、东莞2880、广西防城港2890、周口3010。菜粕现货未报。
消息面, 美国农业部(USDA)周五公布的1月供需报告显示，美国2017/18年度大豆年末库存预估上调至4.70亿蒲式耳，市场预估为4.72亿蒲式耳，12月预估为4.45亿蒲式耳。美国2017/18年度大豆产量预估调降至43.92亿蒲式耳，12月预估为44.25亿蒲式耳。美国本作物年度大豆出口量将五年来首次减少，因南美取得丰收，对美豆造成激烈竞争。美国农业部下调美国本市场年度大豆出口预估至5,879万吨，较上月预估低177万吨，较上一年度所及的纪录高点下降37万吨。此外，全球2017/18年度大豆年末库存预估被上调至9,857万吨，市场预期为9,906万吨，12月报告预估为9,832万吨。巴西2017/18年度大豆产量预估被上调至1.1亿吨，为历史第二高水准，12月报告预估为1.08亿吨。大豆出口预估上调150万吨，至创纪录的6,700万吨。阿根廷2017/18年度大豆产量预估调降至5,600万吨，12月预估为5,700万吨。美国12月1日当季大豆库存为31.5702亿蒲式耳，2016年12月1日为28.99056亿蒲式耳；分析师预估为31.81亿蒲式耳。2017/18年度阿根廷大豆播种面积预计为1870万公顷，比上月预测值低2%，比上年增加2%。单产预计良好，平均达到每公顷2.99吨，略高于上月，但是比上年减少5%。12月中旬到下旬降雨有限，耽搁大豆播种。1月份的降雨将决定二季大豆或晚手头季大豆是否能够种植，阿根廷北部地区农户等待更多的降雨来补充土壤墒情。
【操作策略】
阿根廷降雨量减少,令全球市场担忧,推动外盘持续上涨.但巴西降水充足大豆获得丰收的前景和全球供应充裕继续打压价格。外盘也难单边上行，将继续维持300-350的区间宽幅震荡。回到国内两粕年前行情会跟随外盘震荡，,大概率是在17年下半年的大区间内震荡。今日盘中两粕继续温和攀升，操作上围绕豆粕1805 2700-2800，菜粕1805 2250-2350区间震荡交易，下多上空。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
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