倍特早盘视点1211

股市震荡筑底 延续反弹
观点：消息面上，政治局：召开会议，分析研究2018年经济工作。会议指出，防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强，防范风险工作取得积极成效。统计局：中国11月CPI同比+1.7%，预期同比+1.8%，前值同比+1.9%，连续10个月低于2%。中国10月PPI同比+5.8%，预期同比+5.9%，前值同比+6.9%。海关总署：按人民币计，中国11月出口同比10.3%，前值6.1%，预期2%；中国11月进口同比15.6%，前值15.9%，预期12.5%。中国11月贸易帐2626亿元，前值2544.7亿元，预期2408亿元。11月中国外贸出口先导指数为41.8，较上月回升0.2。发改委：印发关于向社会公开征求《区域电网输电价格定价办法(试行)》和《跨省跨区专项工程输电价格定价办法(试行)》意见的公告。市场方面，上周五股市震荡反弹，市场抄底资金增加，在缺乏杠杆资金压力的情况下，不论是创业板还是主板市场整体低价抛售意愿不强，反而一些股票已经连续调整3个月，存在连续上涨的基础，对中长期资金有较好的投资吸引力。大资产投资方面，在房地产投资趋冷的情况下，股市对社会资本新引力较强，同时国企盈利能力继续提升，对相关板块股票有利好影响，市场风险偏好提升。
交易策略方面，蓝筹股估值优势保持，调整充分，有望率先反弹，IH1712合约持仓多单。
（倍特期货 杜辉）
 
11月进出口超预期 国债期货价格下跌
【盘面】周五，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.345点,下跌0.11%，国债期货T1803收报92.675点,下跌0.23%。
【可交割活跃债券】5年期可交割活跃债券170014收益率上涨1.36bp至3.9300，10年期可交割活跃债券170025收益率上涨2.00bp至3.9125。
【资金面】周五，央行未进行公开市场操作，单日净回笼100亿，银行间7天回购利率上涨2.08bp至2.8259，资金面仍较宽松。
【消息面】周五，海关总署发布的数据显示11月进出口总值2.6万亿元，增长12.6%。其中，出口1.43万亿元，增长10.3%（预期2%）；进口1.17万亿元，增长15.6%（预期12.5%）；贸易顺差2636亿元，收窄8.4%。进出口大超预期提振宏观经济复苏预期，国债期货承压。
周五，央行行长周小川称搞金融都要持牌，所有金融业务纳入监管。在金融监管下，货币派生能力受到限制，利率趋于上涨，国债期货承压。
12月9日统计局公布的数据显示11月CPI同比涨1.7%，涨幅连续10个月低于2%，预期1.8%，前值1.9%；11月PPI同比升5.8%，预期5.8%，前值6.9%。CPI小幅低于预期，对国债期货形成一定支撑。
【操作策略】受金融监管和进出口超预期的影响，国债期货价格承压。但资金面较松和物价指数对国债期货价格有一定支撑。总体看，国债期货价格短期下跌。建议空单轻持。TF1803合约止损位96.700，T1803合约止损位93.300。
（倍特期货 赵寰宇）
 
铜价格企稳后期关注库存变化
周末国内库存大幅减少一万吨上，伦敦注销仓单维持低位，进口数据大幅增加，保税库存减少，价格受支持企稳大跌后震荡。昨天交易持仓继续增加，目前还保持在高位接近76万手，最新的comex’持仓报告comex基金净多大幅减少万手以上，短期上涨动力不足，技术上跌破支撑位，铜国内年底消费也趋弱，可能还有一定的下落空间。铜价多次反复后，在偏大的持仓结构下下跌，市场看涨情绪被破坏，技术走势趋弱，基本面中性偏弱，价格跌破支撑后再次积累上涨能量暂时不具备条件，主力多头资金尚未减仓，远期持仓巨大，目前不具备逢低买进的条件，但是短期打出多头止损盘也不具备条件，除非伦敦国内库存均持续增加，现货贴水都扩大，短期价格预计再次开始震荡，后期还要继续关注库存情况，库存不大幅增加底前预计价格会在5万上方震荡。交易上建议仍然持有少量空头等待。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
非农好于预期 金银弱势维持
【外盘、消息】上周五晚，COMEX报收于1251.9，日线在大阴下端收星，周线大阴下破两个月的三角形区间，形态转空，最小量度目标1220，压力1264；COMEX银报收于15.885，日线小阳未改弱势。周线中阴延续下行，支撑15.7、15.1，压力16.1。
消息面：美国11月非农就业人口 +22.8万，预期 +19.5万，前值+24.4万。美国11月失业率 4.1%，为近十七年低位。美国12月密歇根大学消费者信心指数初值 96.8，预期 99,11月终值 98.5。中国11月CPI同比 1.7%，预期 1.8%，前值 1.9%。中国11月PPI同比 5.8%，预期 5.8%，前值 6.9%。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓842.81，较上日持平；白银ETF持仓量10088.59吨，较上日增加0.47%。CFTC公布的截止12月5日当周，黄金非商业净多头寸173329张，较前一周减少22.76%；白银非商业净多头寸31426张，较前一周减少46.54%。
【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金主力1806弱势震荡，短线接近7月低点一线，周日线弱势维持；沪银1806维持在7月低点之下震荡，周日均线弱势延续，但持续下跌后潜在修正要求。基本面上，美国11月非农数据超预期，本周美联储会议加息预期不变，美元继续回升。其他经济体在美国加息而经济数据不差的情况下，货币政策也有转向要求。地缘政治支撑相对有限。CFTC公布的金银净多持仓大幅减少。总体来看，目前基本面相对偏空，金银周日线弱势暂时不会轻易改变。本周关注周四美联储会议的结果。AU1806支撑271，压力274；AG1806支撑3700、3630，压力3780。
【操作策略】金周线转空，日线震荡下行，1806参考5日线压力继续持空；银周线下行，日线下寻支撑，1806空单设好止盈保护暂时持有。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
胶炒作限制出口消息告一段落 期价重回震荡下挫趋势
上周，胶走势先扬后抑，资金借主要产胶国联盟限制出口消息炒作，引发的期价反弹，基本宣告失败。进入年末，黑色受年底环保限产力度加大影响，保持相对强势，有色系资金炒作退潮，强势不在，天胶受黑色影响稍大，盘中波动基本与黑色保持一致。天胶自身基本面依旧看不到任何实质性改善的迹象，三国联盟限制出口最终落实难度极大，短期影响仅仅是限制了现货下行空间，对现货的提振作用不明显，现货仍较为低迷，另一个影响因素合成胶，近期涨势不在，合成胶报价连续下挫，其对天胶支撑作用大大减弱。而现阶段，找不到其他利好，能诱发胶期价再度出现大的反弹。由于期现价差较大，交割库存不断攀升，巨量库存压制下的期现回归大势很难改变，时间对多头不利，随着时间推移，1月期价往现货靠拢将是大势所趋，价格重心还有继续下移条件。操作上，趋势空单耐心持有；5~1月升水拉大超过520点，仍作为新空介入的主要参考条件之一；或在5月短线技术压力位14500一线，新空展开阻击。
(倍特策略分析师：马学哲)
 
LLDPE/PP回暖 多单可再次介入
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9700、扬子石化华东9800、广州石化华南10200、兰州石化西南9850、大庆石化东北9700；T30S出厂价：齐鲁石化华北8900、镇海炼化华东9500、大庆炼化华南9300、兰化西南9200。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量690吨，成交率100%；PP挂卖量3456.925吨，成交率93.4%。
【期货走势】L1801-L1805价差125（-35），PP1801-PP1805价差13（-59），L1805-PP1805价差447（-86）。40周均线为L1801提供了良好的支撑，PP1801周线则维持在由MA20构成的上升趋势线之上。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】供需面上，部分省市在治霾攻坚阶段要求石化企业错峰生产，供应有较明显收缩，而由于PP所涉及产能大于LLDPE，两者价差进一步缩窄；下游小企业虽因环保停工，但此时正值农膜生产旺季，需求有保证；供需矛盾收缩、库存持续低位，基本面上不具备持续大跌需求。市场情绪回暖，多单可在均线支撑处再次介入，L1805支撑9300、压力9900，PP1805支撑8800、压力9350。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青短期内维持低位震荡
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2450-2650、华北2450-2550、山东2500-2750、西北3150-3950、华南2500-2720、华东2500-2650、西南3000-3200。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2900、华东2550-3050、北方2550-3050。
【期货走势】布油指数收盘62.51（+1.76%），美油指数收盘价57.02（+1.33%）。由于日线布林下轨向下扩散幅度较小，为期价暂时提供了支撑，期价可能会在当前位置徘徊一阵，等待下方空间彻底打开。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】因部分炼厂恢复生产，本周国产沥青供应量小幅增加。北方刚性需求基本结束，炼厂库存出现明显上涨。南方市场虽处于施工旺季，但市场资源丰富，对库存消化帮助不大。而随着时间推移，南方需求也将萎缩，市场供需矛盾有望进一步放大。走势上维持偏空判断，操作上空单可继续持有，Bu1806短线支撑2530、压力2820。
（倍特期货 陈吟）
 
郑醇供给缩减支撑市场
【现货】：陕西3000，川渝3150，两湖3400，河南3150，内蒙2850，江苏3450，宁波3600，山东3200，华南3600，东北3100.CFR中国382美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为67.25%，环比下降2.16%；西北地区的开工76.78%，环比下跌1.78%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在71.75%，较上周下降0.02%。目前整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存缩减至53.12万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源缩减至9万吨附近。从最新的数据上看，可流通货源的低位仍是场内较强的支撑点，同时盘面1月临近交割，短期炒作支撑偏强。另外，近期国内天然气供应较为紧张，为保民用，预计大部分气制甲醇也将会迎来降负、停工要求。再加上国内主流煤制甲醇的成本大幅提升影响，近期成本端与供给端的炒作支撑题材仍将有望延续。操作机会上转移至远月1805，低多持有试盘。
【操作建议】：短期基本面偏强，1805多单可继续持有，保护参考2800-2830.
（倍特期货  李闯）
 
玻璃市场氛围短时压制
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1700，武汉长利1780.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2299万重量箱，较上周四减少63万重量箱，降幅2.67%。本周国内浮法玻璃企业整体库存量延续缩减态势。华北沙河地区依然处于禁运状态，但多数企业尚可保持一定出货量，加上当地产能缩减，库存量出现下滑；由于华北对外输出量减少，其他区域产销压力减轻，库存也相应减少。目前基本面仍是持稳的，生产线集中停产给市场带来的支撑较强，不过由于淡季背景原因，各企业则多以稳价出货为主。那么我们对趋势性的震荡上行看法并没有改变，重心仍有上移可能，主要考虑到淡季背景下的库存下降且期货贴水较大，短期压制因素则在于黑色系上，市场情绪回落。操作上仍建议低位布局的机会。
【操作建议】：基于对后市的看好期待，多单可依托20日线保护重新介入。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤电厂日耗高位
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混570-580元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：690-695元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存12.7日655万吨（12.6日650万吨）：截至12月8日，沿海六大电厂平均库存量为1182.39万吨，平均日耗70.49万吨，可用天数16.7天。近期下游电厂数据显示，目前日耗已经连续两日维持在70万以上水平，电厂库存持续走低，那么冬季储煤情况就会显得十分严峻。另外从上游库存上看，秦港库存也出现了回落，造成上下游两端库存叠加压力骤减，以此对市场形成了较强支撑。最新发布的煤炭最低库存和最高库存制在后期影响来看，有利于维持煤炭价格的平稳，但目前短期内供需形势依然偏紧，那么市场煤价格就会维持高位坚挺态势，操作上谨慎模顶，可参与远月多单试盘。
【操作建议】基本面向稳，1801多单保护上提参考670-675.。1805多单仍可依托600-610保护介入。
(倍特期货  李闯）
 
美原油产量创新高 织机开工大幅回落 PTA预期偏弱整理
【外盘市场】美原油主力收于57.36美元/桶，涨0.67；布伦特原油主力收于63.40美元/桶，涨1.20；亚洲PX中FOB韩国收于884.4美元/吨，涨1；CFR中国收于905.4美元/吨，涨1。
【现货市场】PTA现货自提5677元/吨，跌84，和1805主力合约结算价基差升水261元/吨，基差绝对值缩小；美金盘PTA市场船货报盘维持在710-715美元/吨附近，涨0，PTA一日游货源供应商报盘维持至725-750美元/吨附近，涨0，未有成交听闻。江阴汉邦石化220万吨装置故障短停延长，60万吨装置重启；中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至1月中旬重启；华彬石化140万吨装置重启负荷五成；远东石化140万吨预计重启生产时间待定；翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成；桐昆石化220万吨新装置投产时间待定，12月PTA供应预期持续宽松。PTA开工率近期小幅上涨2.85%，聚酯开工率近期维持高位，江浙织机开工率近期大幅回落8%。OPEC与非OPEC已经就石油减产延长至明年年底达成协议，原油价格获得有力支撑，但美原油产量持续增加，对短期油价走势形成利空影响。国际原油期货价格、PX价格高位震荡，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。当前PTA现货市场大幅上涨，成本端支撑尚可，下游聚酯开工率维持高位，江浙织机开工率大幅回落，PTA多套装置重启，产能增加制约市场走势，考虑上游成本支撑，预计PTA期货市场偏弱震荡，下滑空间有限。
【操作策略】近期PTA主力宽幅震荡，主力合约持仓量持续增长。石油减产协议达成预期，原油价格获有力支撑，但美原油产量再创新高，上游原油和PX价格高位有所回落，成本端支撑尚可，现货市场价格大幅回涨，PTA开工率近期小幅上涨2.85%，聚酯开工率维持高位，江浙织机开工率大幅回落8%，预计PTA期货市场偏弱震荡，TA1805依托5500短线试空，支撑5300。
（倍特期货  程杰）
 
欠缺利好消息指引 油脂盘面交替领跌
【消息】北京海关总署12月8日公布，中国11月大豆进口量为868万吨，1-11月大豆进口量为8599万吨，同比增加14.8%。国家粮油信息中心12月8日发布的12月份《油脂油料市场供需状况月报》预计，2017/18年度大豆进口量将达到创纪录的9600万吨，较上年度的9350万吨增加250万吨或2.7%；2017年我国大豆播种面积未790万公顷，同比增长9.7%，较2015年增长21.4%，其中黑龙江播种面积330万公顷，同比增长15.8%，为2011年以来最高。2017/18年度我国油菜籽新增供给量为1860万吨，较上年度增加12万吨，消费量为1770万吨，较上年度增加40万吨。美国农业部（USDA）12月7日公布的出口销售报告显示，截止11月30日当周，美国2017/18市场年度预估为100-150万吨，较上周及前四周均值显著增加。
【现货】根据wind统计，12月8日现货价格，一级豆油5843.33元/吨（-33.34元/吨），菜油6527.5元/吨(+0），24度棕榈油5321.67元/吨（-8.33元/吨）。12月8日港口库存方面，豆油141.6万吨（+0），棕榈油48.6万吨（+0）。压榨利润方面，12月8日大连209元/吨（+0），山东66元/吨（+0）。
【期货走势】周五，CBOT美豆受技术性卖盘影响，跌0.12%，美豆油涨1.02%；BMD棕榈油跌0.92%。夜盘，y1805,收于5848，跌0.58%；p1805，收于5320，跌0.15%；OI805，收于6636，跌0.33%。
【操作策略】油脂基本面无太大变化，库存压力仍是压制盘面的主要原因。国际方面，美豆出旺盛、阿根廷干燥对油脂有一定支撑；国内方面，豆油库存高企，棕榈油趋增，供应端压力不减，消费端需求尚未完全打开。盘面上，油脂交替领跌，或可以BMD马棕油指为止跌参考，y1805、P1805、OI805空单减持，止盈位下调。
（倍特期货 刘思兰）
 
两粕震荡
【外盘、消息】外盘因担忧南美作物丰产将消减美国出口。美豆粕指数收335.9跌2.7跌幅0.8 %.消息面,
【现货市场】上周五豆粕现货报价现货方面山东青岛3030、天津3040、东莞3040、广西防城港3060、周口3070。菜粕现货未报。
【期货走势】昨日夜盘续跌，1805豆粕减仓1.55万，1805菜粕增仓0.15万。
【操作策略】
近期基本面多空转化较频繁,上周五夜盘国内两粕小幅震荡回升,盘面并未如外盘那般弱势,技术图形维持上升趋势，如外盘基本面继续配合多头，则两粕上涨势头还将持续。如外盘基本面继续多空反复,两粕短时间内也将在近期高位震荡整理，重回跌势概率较小操作上两粕多单继续持有,为防范风险可将豆粕1805 2800菜粕1805 2300设为止盈位。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
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