倍特早盘视点0816

短期股市继续震荡
观点：消息面上，央行：央行昨日发布的7月金融和社会融资统计数据显示，截至7月末，广义货币(M2)增速续创历史新低，同比增长仅9.2%，增速较上月末低0.2个百分点，这已是连续第三个月M2增速保持在10%以下。发改委：积极防范企业债券领域地方政府债务风险，对“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展三大战略涉及的重点领域、重点项目，应加大债券支持力度。新华社：国家发改委在迎峰度夏电力煤炭供应专题会议上透露，今年煤炭将净增产能约2亿吨。对此，相关专家表示，新增产能将为市场起到“降温”效果。市场方面，昨日股市冲高回落，市场短期追买自己不足，但蓝筹股依然相对强势，强势高位震荡整理，消化获利盘，我们认为短期股指继续震荡为主，回撤空间有限，调整之后有望继续发力向上突破。
交易策略方面，短期股指继续震荡,IF1709合约可考虑在3650点附近做多。
（倍特期货 杜辉）
 
铜多头承压
朝鲜事件有缓和，美元上涨，铜承压，价格下跌。基本面依旧没有大变化，伦敦在第三个周三前继续增加注销仓单，但是现货贴水维持在30美金附近，表明现货充裕，市场渐渐习惯伦敦这种形式。昨天夜盘国内交易价格微跌，交割后持仓下降不大，夜盘仍然增仓交易，持仓维持在70万手之上，主力多头过于集中，市场没有多头资金出逃，铜价在近一个阶段表现的反而强于其他金属。如果国际继续承压，价格再次走低，国际国内多头资金面临考验，comex管理基金持仓也是有数据统计以来最大净多持仓。我们认为铜价向下调整仍然没有结束，建议继续观望。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
美零销数据施压 金银大幅回跌
【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双大跌。COMEX金报收于1277.0，日线大阴下破10日均线，在1300整数关口也即区间上沿未破的情况下，金价潜在向区间下沿运行的要求，支撑1270，压力1285；COMEX银报收于16.665，日线巨阴形态再度弱化，日均线及MACD上行收口，周线开始考验5周均线支撑，支撑16.6，压力16.9。
消息面：美国7月零售销售环比 0.6%，创2016年12月来最大涨幅，预期 0.3%，前值 -0.2%修正为0.3%。美国达拉斯联储主席Kaplan称，美联储应当立即开始缩表。英国7月核心CPI同比 2.4%，预期 2.5%，前值 2.4%。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓791.01吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10445.33吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开后小幅回升，日线重新回到60日均线之下，日线形态弱化。周线上20周均线压力未过的情况下让形势变得不乐观；沪银跳空低开后窄幅震荡，开始回试8月10日缺口支撑，3900整数关口破而未立，继续关注在此表现。基本面上，美国与朝鲜领导人的互怼暂时消停，美国官员讲话进一步否认了美朝动武的可能性，虽然中印对峙未解决，但地缘政治忧虑暂时缓解。昨晚美国7月零售销售超预期，同时美联储Kaplan对缩表表态急切，美元出现反弹，进一步给金银带来了压力。综合来看，在地缘忧虑减缓后，金银缺乏进一步的利多题材，反而美联储的加息缩表影响再度显现。AU1712支撑276，压力279；AG1712支撑3900、3870，压力3980。
【操作策略】金周线宽幅区间，日线回落调整，沪金1712参考276-279短线交易，激进者逢反弹短空；银周线弱势未能进一步减缓，日线回落调整，1712不追空，继续关注3900附近的表现，暂短线为主。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
钢材矿石调整节奏看现货和基差
周二晚外盘原油收平、CRB指数收跌，技术横盘后未能站稳转调整；伦铜收跌，高位回调；美元指数反弹，下探前期大箱体下缘获支撑。钢材现货下跌，上海螺纹3990，跌80；铁矿石590，持平；唐山钢坯3700，跌50。上周钢材社会库存环比降0.34%，螺纹社会库存环比增1.51%，很大程度上跟环保督查建筑工地停工有关，累积幅度有限，后市有待进一步跟踪观察。7月粗钢产量因检修环比有所下降，尽管高利润下钢厂生产积极性很高，8月环保督查正在进行中，产量环比难以明显上升；往年“地条钢”的产量不在供应范围，因此，既使目前高炉开工率很高，仍弥补不上“地条钢”的缺口。近日期现货市场被监管层维稳窗口指导，均出现调整，不过大钢厂出厂价上涨，说明订单不错并对后市仍看好，现货市场昨日华东地区大跌，关注唐山等地区环保停产影响，现货松动后的表现。期货市场持续调整引发多头平仓盘涌现，持续调整后，重点关注基差走势，如果现货松动变窄，期货贴水拉大，会限制调整空间，并注意持续调整后很容易出现技术性反弹修正。操作上，矿石螺纹1月波段暂不持仓，1月螺纹看3670附近表现，短线交易为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶现货企稳回升明显 期货市场多头资金蠢蠢欲动 但反弹持续性存疑   
本周伊始，天胶走势受黑色调整影响明显降低，但震荡加大，相对其他工业品，天胶表现略微偏强。近期胶现货报价企稳回升显著，合成胶也连续走强，现货走高，将9月期价底部抬高，多头资金对盘面节奏把控力增强。我们认为，现货的走强与远期长期超高升水有直接关系，若超高升水一直维持，会不断引来大量的非标套利盘，导致巨量现货被锁定在期货盘中，市场流通现货减少，现货价格会持续攀升，又进一步刺激厂家备货意愿，加剧了现货紧张，现货带动期货走稳，期货市场多头信心增强，形成短期期价走强的主要循环逻辑。但中长期供需关系并未真正改变，只是巨量库存矛盾全部转移到远期而已。短期看，现货带动期货走强的循环逻辑可能持续起作用，期价易涨难跌。但目前工业品多头氛围大不如前，胶远期升水又太高，远期价格已提前透支了太多后市的乐观预期，会大大限制反弹空间。因此，我们很难给予参与做多的建议，目前还是观望为主，建议继续关注本月底的短空机会。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
L-PP价差仍有走阔空间
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9350、扬子石化华东9500、广州石化华南9800、兰州石化西南9400、大庆石化东北9400；T30S出厂价：齐鲁石化华北8450、镇海炼化华东8450、大庆炼化华南8650、兰化西南8300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1450吨，成交率36.3%；PP挂卖量2917吨，成交率26.2%。
【期货走势】L1801-L1709价差130（-20），PP1801-PP1709价差171（-51），L1801-PP1801价差909（+41）。L1801跌破震荡区间，近5个交易日的日线形成排列形成下降趋势，但周线上尚未确认破位。PP1801跌破上升趋势线，MACD形成死叉，日内表现更为疲弱，但周线仍处在由MA5构成的上升趋势线之上，不能确定转向。
【今日涨跌】偏弱震荡
【操作策略】。基本面上供应维持宽松，下游工厂因环保督查开工受限制，短期或进入累库状态，整体偏弱。短线聚烯烃表现出疲态，但从周线上还不能确定空头趋势的形成，不急于追空，L1801支撑9400、压力9700，PP1801支撑8400、压力8700。L1801-PP1801价差继续回升，但仍未达到平均值，还有继续走阔空间，多L1801空PP1801的套利组合可继续持有。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青关注需求端变化
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2650、华北2500-2650、山东2500-2650、西北3250-3800、华南2550-2650、华东2550-2750、西南2900-3000。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2550-2800、华东2550-2950、北方2550-2950。
【期货走势】布油指数收盘50.93（+0.51%），美油指数收盘价48.13（+0.42%）。走势看Bu1712并无继续大幅下挫的意图，下方2560附近由40日均线和20周均线构成的支撑可靠，但上方所面对的压力也较为密集，短期偏向于震荡。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】现货市场稳定为期货多头提供信心支撑。基本面上由于西南地区受到环保检查的影响市场需求欠佳，炼厂库存有所走高，南方近期水较多，影响终端道路施工，沥青的需求旺季特征不如前期明显，但仍处在年内相对偏高的水平。利空因素不明显，价格下方空间有限，低位多单可继续持有，止损2560，注意需求端变化。
（倍特期货 陈吟）
 
郑醇回调震荡
【现货】：陕西2100，川渝2200，两湖2500，河南2150，内蒙2020，江苏2460，宁波2530，山东2300，华南2450，东北2350.CFR中国282美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，供需面：本周主产区甲醇整体库存偏中低位，供应平稳，仍以当地烯烃工厂为主。而内地货源供应尚可，传统下游受环保影响买盘跟进一般。郑醇在近期出现了回调走势，影响方面主要有黑色系的回落氛围压制以及自身基本面尚缺少持续拉动的条件，另外技术上也已触及了年初的颈线平台，因此在一系列因素影响下，郑醇修整概率亦将加大，前面也提示了升水格局下节奏上存有调整需求，前多注意卡好保护。后面预期上，郑醇仍会依托黑色系的向稳趋势平稳整理，短期或处在区间震荡进行修整，区间参考2500-2700，扰动点可关注煤炭、原油走势,。
【操作建议】：短线存有调整需求，可继续参考10日线分水岭，区间内择机交易。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃原料提涨有支持
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1368，河北德金1336，河北迎新1424，滕州金晶1580，湖北亿钧1510，武汉长利1580.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，“2017年平板玻璃行业上半年经济运行分析会”于8月12日在山东淄博召开，出于对原、燃料价格上涨以及消化环保等因素带来的成本提升压力和维护市场良性发展方面的考虑，会议一致认同在保持市场稳定的前提下，对各类产品在当前价格基础上适时上调。从最新现货市场信息了解的情况来看，各区域均有不同程度的提涨。国内纯碱市场也稳中有涨，重碱货源供应量紧张，沙河地区重碱价格拉涨100元/吨。短期来看，玻璃市场氛围依托旺季背景还是存在支撑的，不过目前9月合约表现并不给力，若后市缺乏推动题材，那么我们也不敢贸然去押注远月，毕竟远月是一个最为淡季的合约，后面需要诸多因素配合才行。技术上看，玻璃短期在高位仍有僵持表现，我们建议的在远月升水于近月的格局下试探性建立空单依然有效，只是介入节奏要注意把控。综合以上信息，我们再次重新修正一下，稳健者之前介入空单的可以逢低退一下，因为目前基本面与技术面的介入节点均不是太好，激进持有空单者要注意止损或锁仓保护。
【操作建议】：基本面仍有支持，1801空单暂先考虑逢低退出观注，短期20日线强弱分水参考。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤维持回调整理思路
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混580-590元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：630-640元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存8.14日579.5万吨（8.11日583.5万吨）：截至8月15日，沿海六大电厂平均库存量为1165.04万吨，平均日耗75.51万吨，可用天数15.4天。据统计，三西地区煤矿的在建产能规模超过了8亿吨/年，新增产能高达5亿吨/年，接近2亿吨新增产能已经形成实际供应。受此消息影响，盘中煤炭价格出现回落，不过目前也只能判定是回调而不是转势。截至目前为止，十三五煤炭去产能任务应经完成了一半，后面三年还有4亿吨的产能需要退出。若把以上数据综合统计，十三五后初步估算国内总产能合计约有46亿吨，那么届时开工率应不低于80%以便来维持市场供需上的平衡，因此从趋势上看，需求面若无大的衰减，那么煤炭价格重心依旧能保持稳定，大起大落概率偏小，节奏上基本也是跟随季节性以及当期市场调控政策来震荡。最新的7月份发电量同比增加8.6%，下游数据显示需求方面依旧强劲。后面操作上，考虑到上下游两端库存压力并未显现，市场反应实则多为预期解读，但也不能脱离实际基本面太远，因为远月合约亦会马上进入进入冬储支撑，预计下方空间不大。
【操作建议】短期市场回调压力有叠加，不过下方空间有限，已有空单背靠595持有，下方支撑570考虑逢低减持。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭震荡
【现货市场】现货市场，数据方面，日前从太原铁路局获悉，今年以来，大秦线启动130万吨运输组织模式，全力提高运输效率。前7个月，该局货物发送量同比增长19.6％，煤炭发运量同比增长25.5％。价格方面，山西地区焦炭市场现二级主流价格为1650-1700元/吨，准一级1750-1830元/吨，一级焦报1880元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税1830元/吨；邢台准一级出厂报1890元/吨，唐山二级到厂1880-1940元/吨，准一级到厂1980-1990元/吨。焦煤方面：华北地区：山西吕梁孝义S2.5-2.8，G85报920-950元/吨。山西柳林主焦煤S0.6，G85报1300元/吨，S1.2，G70报1060元/吨，S1.3，G85报1110元/吨。综合来看，近期煤炭市场政策端干扰依然是重要不确定点，但焦煤焦炭目前库存结构下，并无向下驱动力，买涨气氛带动下，下游有所补库，多单耐心持有。
【期货走势】现货强势，库存低位提供支撑。期货方面，短期内随钢材震荡，中期强势。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦煤1801，依托1240；焦炭1801依托1980持有多单。
（倍特策略分析师：范宙）
 
市场预期受压 油脂宽幅震荡
【消息】美国农业部（USDA）公布，美国2017/18年度大豆单产为每英亩49.4蒲式耳，高于7月预计的48蒲式耳，甚至高于分析师预估区间的高端。马来西亚棕榈油局（MPOB）公布，马来西亚7月末棕榈油库存较上月增加16.8%至178万吨，产量较6月增加20.7%至183万吨，出口增加1.3%至140万吨。相较之下，分析师此前预估7月末棕榈油库存增长6.5%至163万吨，产量预估增加11%至168万吨，出口预估增加4%至143万吨。船运调查机构ITS公布，马来西亚8月1—10日棕榈油出口量为355009吨，较7月1-10日出口的360114吨下降1.4%。美国农业部（USDA）驻雅加达办事处将2017—18年度印尼棕榈油出口预估上调至2650万吨，较USDA官方预估高出100万吨。印尼贸易部7月31日表示，印尼8月将维持毛棕榈油出口关税为零水平。咨询机构战略谷物预计欧盟2017年油菜籽产量为2190万吨，较去年增加8%。
【现货】国际市场，美豆单产提高；马来西亚棕榈油产量增幅高于出口，库存升高；菜籽油欧洲种植面积增加，产量较往年有所上升。国内市场，价格方面，昨日豆油主产区现货价格较前日变动不大，其中张家港报价6200（平），日照报价6180（平）；24度棕榈油价较前日变动不大，其中广东报价5720（平），张家港报价5750（平）；菜油价较前日变动不大，其中四川报价6850（平），江苏报价6630（平）。港口库存方面，豆油120.3万吨（较前日平，去年同期122.78万吨），棕榈油29.15万吨（较前日平，去年同期32.4万吨）。油厂压榨利润方面，国产（大连）压榨日亏损572元（去年同期亏337.3），进口大豆（大连）压榨日盈利53元（去年同期亏164.3），油菜籽（江苏）压榨日亏损1301元（去年同期亏835.5）。价差方面，豆油与棕榈油价差为425（前日为425），菜油与豆油价差为411.25（前日为411.25）。总体来说，国内油脂现货价变动不大，库存高位（棕榈油除外），油厂压榨利润亏损面有所改善。目前国内油脂供需偏松，但随着消费旺季的到来，供需面可得到改善。此外，油脂价差均处于低位，由于替代性而导致的价格提振概率较低。
【期货走势】昨日，BDM马棕油收阴，跌1.2%；CBOT美豆收阴，跌1.3%。y1801,阴线，收于6266，跌0.32%；p1801，阴线，收于5376，跌0.99%；OI801，阳线，收于6880，跌0.55%。y1801、 p1801、OI801暂受MA20支撑。
【操作策略】马来西亚棕榈油7月实际库存上涨、美豆单产上调，市场预期受压，y1801、OI801、p1801可逢高轻仓试空。
（倍特期货 刘思兰）
 
天气提振外盘产量预期  两粕继续震荡下行
【外盘、消息】外盘因降雨提振收成预期,美豆粕指收299.7跌3.1跌幅1.02%。消息面上, 美国农业部(USDA)本周一公布的数据显示，截至8月10日当周，美国大豆出口检验量为570,012吨，位于市场预估的40-60万吨区间高端，前一周修正后为686,770吨，初值为685,697吨。2016年8月11日止当周，美国大豆出口检验量为777,122吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为55,646,044吨，上一年度同期为48,605,520吨。美国农业部发布最新作物生长报告显示，截至8月13日当周，美国大豆生长优良率为59%，低于预期值60%，亦低于之前一周的60%，上年同期为72%。当周，美国大豆开花率为94%，之前一周为90%，去年同期为94%，五年均值为93%。当周，美国大豆结荚率为79%，之前一周为65%，去年同期为78%，五年均值为75%。巴西一政府部门公布的初步数据显示，今年迄今，巴西大豆出口量已经超越2016年全年，因该国作物丰收。数据显示，截至8月的第二周，巴西已累计出口大豆5,337万吨，较去年全年出口量高出近3.5%。天气方面，着重关注南北达科他州，内布拉斯加州，爱荷华州，伊利诺伊州中部。北达科他、南达科他：周一多云，周二至周四大雨，周五起天气晴好。内布拉斯加：周二至周五均以雷阵雨为主，周六起天气晴好。
爱荷华：周一至周三有雷阵雨，周四晴天，周五阵雨，周日晴天。伊利诺伊：周一周二多云，周三周四阵雨，周五起天气晴好。短周期内降水量高于均值，基本可以满足大豆生长需要的水分，目前达科他州的土壤情况已经好转，但伊利诺伊和爱荷华依然需要更多雨水。
【现货市场】现货方面,昨日豆粕现货山东烟台2820、天津2820、秦皇岛2820、东莞2800、广西防城港2760、周口2880。菜粕现货未报。
【期货走势】夜盘两粕小幅上涨，1801豆粕增仓2.47万，1801菜粕增仓1.35万。
【操作策略】
基本面上，上周四凌晨公布的8月供需报告令人意外的将全球大豆库存及美豆新季单产及产量、库存上修，整个报告利空气息浓重,导致美豆系品种大跌。但是每年8月, 美豆进入结荚期，美豆对天气的变化异常敏感，天气炒作依然是影响豆系品种期价的主要因素。近几日外盘天气预报均有利于大豆生长,进而提振美豆产量前景，行情继续维持回调走势，技术面上两粕长期走势任然维持筑底中，短期处在回调走势中，受整体氛围的影响，行情继续向收敛形态演变，豆粕1801合约2700-2750日内区间，菜粕1801合约2150-2100日内区间，日内短线偏空交易，趋势单依旧暂不入场。
（倍特期货 刘体峰）
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！