昨晚欧洲央行的议息会议精神的体检，外盘整体仍维持风险偏好不变，国内的商品人气品种则开始集中兑现的基调。如果单看欧央行会议表态，没觉得有多提劲，但汇市仍做出对政策效力的信心增强表态，从尊重市场最初反应的角度，对涉外系列整体算体检合格。有个小疑问可能是，如果风险偏好平稳延续，贵金属为啥也跟着反弹，找理由的第一个理解，是美元还在弱势呗，当然，借口美元相对偏弱来配合贵金属修复，也说得过去；第二个理由则是，贵金属特别是黄金，短线的脉动本来就是经常晃人的，近期振荡下行区间没打破，国内引导的资金对商品轮动试探，也会在贵金属系列上发挥一下，但这属于细微的波动线索，并非主线。
关注外盘货币政策转向对于金融市场波动冲击影响的投机客，可能会注意到一点，汇市利用欧系的定价中枢调整，对金融市场的外溢并非体现在欧系自身的股指，而是更多体现在美股包括部分新动能的新兴市场股指。与之对应的一个数据是，欧洲央行的购债资产负债规模，已经超过美联储成为全球央行第一了。从看第一的角度，原来大家认为货币政策的转向，主要盯住美联储的政策线索而动，现在则可能需要转为盯着欧洲央行的政策动向。昨晚行长的表态提示是，今年秋季的9、10月会议上可能将做出前瞻指引的改变，并根据当时的通胀形势变化，再来讨论明年是否正式终止QE，加息的进程则可能比美联储的更为滞后，原因是欧洲的劳动力市场改善仍远远落后于美系。这样从抓货币宽松拐点的角度，欧洲央行的举动变化，可能才是全球这一轮有点超乎普遍预料的强势，开始边际改变的触动。好处是，欧央行帮美联储完成了货币政策脱零机制的第一步，而且这一步如此平稳，连美股多头可能都没料到会如此平稳。
这样，在三季度外围金融市场看似仍难找到空头突破口的同时，国内自主品种系列，阶段更加关注国内自身的期现状态变化，也会相对平稳之中寻求自主的特色。国内自主品种近期在黑色到有色到化工的轮动之后，基本完成了期货水差的修复，部分品种开始转为利于保值盘锁利润的平水或正向价差结构。在适逢交割周期现机制收敛较准的过程中，国内主要人气品种的资金集中兑现重新展开，这一次政策面没有明显喊话调控，而资金群体也表现的非常理性配合，值得肯定。
看人气品种定市道强弱的角度，短线的休整基础初步展开，螺纹指数为代表的自主人气品种，主多席位开始集中兑现盈利，这是仓量提示的休整基础；螺纹指数小形态呈现的箱体高位的扩散形态，看短期小头部也合乎技术解读，这是形态对应的基础。看二三线跟风轮动的补涨概念品种，普遍出现上影线的回吐波动，这是跟风群体的验证。
有色品种作为长期的衔接内外的风向标和老油条品种，给我们的提示是愿意配合国内自主品种的获利回吐休整，但资金形态对于主动翻空的准备，则还普遍不够。典型的代表比如沪锌昨天跟随振荡之中能够反身吓追空的，今天的下落小十字星线，也是出现形态控制平稳的能力，在减仓振荡中的偏稳休整配合表现。
既然外围体检未见异常，国内商品系列又显现阶段补水行情完成后的休整意愿，那么短线可以围绕钢黑系做一个反抽短空的尝试节奏也无妨，例如，煤焦矿可依托本周高点试一下短空修正的能力，破高止损，螺纹依托昨天阴线实体的半分位一线，或者以5、10天线的交汇价区为止损，试一下短线的反抽短空，都符合摸和试节奏的风控，小止损错了也不容易被打太凶。
化工系最后轮动之后的影线回吐，关注的点倒不在形态，而可能是9月主力合约开始要面临移仓的情况下，远月次主力合约的移仓配合情况。
倍特研发：魏宏杰
