最近外盘商品指数CRB系列，开始呈现均线发散下行推动的二次探底模样，这个大形态确实难看。原油期价的振荡区间拓展下移，这是大家都关注的引导线索，而在昨晚原油期价出现反弹的情况下，外盘该商品指数仍然继续破低，甚至开始尝试加速，自然需要关注其他的拖累下移群体。相互对比一下，发现外盘商品指数的主要拖累线索，第二群体集中在软商品和经济作物上，而这些品种除了棉花相对供需中性外，多数都与南美新势力相关，也普遍处于经济作物供应周期的压力释放期。
根据行业现货人士的提示，需求相对平稳，供应主导脉动方向，需求调和波动幅度。供应的刚性在于我总得种点啥，不然我今年没收入，通过价格信号的种植效益比较，来决定我到底种哪个。市场出清的方式比工业品更极端，逆周期的调节能力受制于储存保质期，延伸的一个解决办法是，走深加工的模式拓展产业链，同时可以储存抗的更久些，等待下一个供应周期的轮回。
所幸，目前还处于经济作物天气炒作可塑性强的阶段，阶段上的节奏控制和反复扰动条件存在，这也是农产品惯用的资金手法。所以，我们尽管担心经济作物系列今年或明年要去考验真正的中期低点，但过程谁知道会多诡异反复呢？
以外盘CRB指数来形态对比，外盘CRB指数短线也开始逼近其中期形态诚意点，该指数对称在164点这一线，既是2016年4月确认见底后的第一形态支点，又是2016年初低位w形态的颈线位，所以将164点这一线作为近期阶段探底的诚意支持观测位，有还原确认和颈线尊重的意义，也是操作上审慎不偏激的应对做法。从目前的166点下刺到164点，做好减空兑现换手的准备，直接就贯穿164点不反抽，并直接考验160点一线，这种走势需要原油和经济作物齐发力才行，而目前沙特新王储想说事，经济作物还没有到真正的利空尘埃落定的时候，未必能那么不堪一击。
外盘CRB延续指数的中期形态相对更微妙偏空些，根据指数编制规则的基本介绍，CRB延续采取等权重的方式，金属等工业品比重较低，贵金属的比重相对大；而CRB指数则明显提升了能源和基本金属的比重，但采取每个月调整一次权重的做法，这样的好处是类似摊成本，寻求为商品投资回归比价均值的阿尔法收益。
实际的结果变成，每个月调整权重，加低减高的CRB指数，中期大形态弱，已经在08年低点之下徘徊了，而采取等权重的工业品权重较低的CRB延续，则还在08年低点之上周旋，这个情况，有点类似我们国内股指的上证指数和成分指数的差异，哪个更好哪个更差，未必与指数编织者的初衷吻合，靠风口靠分化的成分指数相对面子更好看些。
不管怎样，该CRB延续尽管有贵金属相对高位的帮忙，但中期形态仍偏向370-380点区域找低点依靠。
国内商品系列在横向反弹修复之后，近两天相对呈现较外盘抗跌的节奏，不仅仅是化工板块，也包括外盘明显转弱的软商品和经济作物品种，比价可能的变化预期，国内政策措施的阶段保护，对于外盘原油期价靠近中期振荡形态低点的期待，国内对于炒天气还多反复的憧憬等，都是可能的投机心理线索。
短线振荡操作的应对上，工业品指数减仓破10天线，则多单退出求保护，再荡破20天线后才适合进一步翻空；而农产品指数在增仓收破20天线的小平衡位后，依托今天阴线的高点进行新空单的跟随合适，新空单收破今天的日k线高点止损即可。
倍特研发：魏宏杰
