午间直击——通胀这边独好
发布时间：2023-11-09 14:59:34
今天早间公布的国内10月CPI和PPI通胀指标，缓中趋稳，稳中趋缓，这份通胀指标的校验，在全球货币当局的一片脑壳痛之中，体现出风景这边独好的氛围，难能可贵。
从核心CPI与名义CPI的节奏差异来对比，核心CPI月度数据在0.6%的水平上相对平稳，名义指标的下行也比较温和，从好的方面来看，就是当下国内既无通胀压力也没有通缩忧虑，需求弱修复的改善条件基础较好，政策条件相对制约较小，保持耐心和定力静待内外缓释，不需太纠结。
今天晚间将迎来USDA的月度供需报告，11月的月度供需报告，处于定产之后的南北美新作间隔期，数据预期不会明显调整，只有微调的小修补，不会影响当下市场的基本盘判断。
据中国饲料在线的点评，过去八年的11月月度供需报告中，只有一年对巴西产量预期做了调整，并且还是预期调增，其余年份均保持前值划船。
目前市场报道对于今晚的月度供需报告，提出的一些观察视角和线索点，我们就此分享一下：
玉米产量的总体预期是保持稳定不调，微调派提出可能略下调，因为西部玉米带的单产没那么高；
巴西玉米播种推迟的影响，可能导致11月月度供需报告对巴西新作玉米产量预期下调至1.276亿吨，-0.014亿吨；
美豆单产的定产预估本期看点是，49.6蒲亩的有没有可能微调至49.3蒲亩，但这个调整可能会被期末库存的微上修所抵消；
本期月度供需报告可能对南美大豆的产量预估，修正幅度在小数点后第三位，诱导价格波动的弹性不足，不过，中期而言，南美的产能权重将继续提升，美系的定价主导权或降低，中国进口需求的保供压力相对风险分散；
明年农副环节的供应扰动重点，期货市场交易者或会集中转向关注西太平洋主产区的作物博弈，远月的隐含看跌预期会被部分托水差，特别还需要留意主要出口国可能的贸易政策调整，保供对当地也很重要。
（倍特期货 魏宏杰）
