午间直击——借力情绪，短线捶打

    外围市场的交易情绪，在3月议息会议前又受到冲击，衍生品市场定价美元终端利率会更高，达峰路径还可能是尖顶模式而不一定是缓坡模式，借用一些交易者的感受，尖顶模式更利于冲击型资金借力打力完成兑现，缓坡平台模式则更利于机构资金反复兑现了结。

    目前，2年期美债收益率抬上5这个门槛，一些策略分析师说，半年能锁5，谁还愿单车变摩托？SOFR的一年期利率大致与终端利率水平吻合，这个指标利率水平现在抬升到5.4一线，年中时段完成利率达峰的难度不大。所以，本周的非农就业数据能不能给决策团队一些台阶下，影响着达峰路径是缓坡还是小陡坡的选择。

    隔夜外围市场又一些冲击型资金借力打力的动作，比如，汇市的商品货币被带一下，比如金融属性相对更多一些的金银品种被摔摆了一下，比如欧美主要人气股指受阻回切的姿态试了下，比如农副环节的油脂又被敲打了一下，天胶品种横盘抵抗之后再被下探打击。

   我们关注了一下行业信息机构的各路点评，大家的观点普遍保持淡定，认为金银主要就是美元和利率的预期压制，外围股指主要就是周期峰值水平更高更久带来的衰退冲击，油脂品种库存需要继续消化、供应增量带来基差压制、但需求改善的预期也相对平稳，天胶品种的供需支持处于现货季边际变化有利阶段，所以真正改变市场定位的线索，就是外围金融线索的再平衡中枢，会有一些调整自适应的空间。
    商品市场的商品属性现货季的预期，仍然以国内政策主导来推进，金三银四后续继续待验，国内自主品种以黑链为代表的环节总体平稳波动，哪怕是国内主要股指的大结构分化争议，也还在今年预期修复经济恢复估值调和的定位框架中。

    借力情绪释放后，冲击型交易的短线节奏注意了结兑现，一季度末内外市场的虚实争议拉扯张力可控，真正的考验或后延到二季度末，再来进行内外张力的再调和释放？
（倍特期货   魏宏杰）