午间直击——一些行业经验预估的提示
发布时间:2022-11-16 13:52:48
最新的各方讨论中,大家感知的认识是,中美都进入政策目标渐次或者过渡转换的准备期。钢联团队的提示认为,疫情防控短期内不会有大方向的政策调整但逐步有序放松成为市场共识;相信明年上半年市场对国内经济预期将会转变为“稳增长”;关注,组合资金寻求塑造市场“熬过最难阶段就有希望”的反套宏观预期结构。
美系的政策目标接近达成的希望增加,主要体现在隔夜的美系核心PPI数据明显回落,机构的点评普遍指向,美系通胀指标已经确认见顶,见顶之后的回落粘滞程度是票委们心态选择的关键,跟着数据走容易出现慢一拍的风险,最新的官员喊话已经重新倾向于相机抉择了。这种情况下,目标转换的衔接过渡准备,可能在年末的最后一次议息会议兑现后展开,保持限制性基准目标利率,关注债市乌鸦嘴指标的落地传导进程,优先级酝酿从控通胀渐次转为缓着陆。
围绕上述背景的商品市场价格表需预期,再分化的争议也在增加。钢联团队一个最新专稿的视角点到,国内房地产市场已经进入事实上的L型发展状态,稳增长的更多责任将落在基建投资环节,对应这个思路,一个老经验的心得恐将回归:明年上半年,黑色金属价格表现或强于有色金属。
这样的情景,或引发较多的争议,因为地产转型周期背景下,供需双减才是大家的小共识,咋又要期待回到前两年的潜台词上呢,黑链重新回到国内政策对冲的避险属性上?
我们的热心群友讨论附和,黑色还能有啥指望,房地产之后就没啥新增;供需双减是大趋势;
要说黑色可能会略强于金属,那主要原因或是黑色基本上跌透了的,空间上有拓展的余地;
金属的余地就很小了,而且受美元或者外盘影响过大
黑色对接国内稳增长,有色对接海外衰退压制,中美周期错位的传导?
华泰证券之前讨论,好像也提出过中美周期错位的观点,认为明年中国相对边际改善好于美国,今年是美国好于中国。。。。。
回到行业基本面的一些经验观察提示,Mysteel前调数据表明未来铁水产量可能还会在上周基础上继续有限下滑,预计月底降至224万吨/日水平,这可能会保证螺纹去库持续到12月上旬。同时,如果铁水产量在12月继续下滑至220万吨/日的水平,基本能完成今年“粗钢产量不增”的政策目标。
贸易商群体对当下的现货市场螺纹价格仍有“恐高心理”,贸易商可能在今年的冬储更广泛地采用“后结算”定价模式。
需要注意的是,往年春节前7-8周螺纹表需降幅较大,按照此规律12月初库消比或再次迎来向上拐点。
从螺纹周度表需的季节图变化来看,年末接下来跟随16年走、15年走、21年走,这三年的可能性最大?
(倍特期货 魏宏杰)