午间直击——有期许，待发展

    根据华泰证券金工团队的统计数据，截至2022年7月29日，公募沪深300指数增强基金上周平均超额收益为0.06%，最近一个月平均超额收益为0.61%，今年以来平均超额收益为3.11%。公募中证500指数增强基金上周平均超额收益为-0.05%，最近一个月平均超额收益为0.43%，今年以来平均超额收益为4.66%。公募中证1000指数增强基金上周平均超额收益为-0.13%，最近一个月平均超额收益为-0.75%，今年以来平均超额收益为6.74%。

    300指增是3.11，500指增是4.66，1000指增是6.74，1000的吸引力还可以，300其实也不差。华泰的专稿研讨提示认为，公募主动型量化基金未来可以关注三个细分赛道：类指数增强基金，投资体验可能更好；行业主题型基金，近三年收益排名前列；固收+基金，固收+产品追求绝对收益。
    量化投资的强项之一正是对风险的控制，有效的量化择时模型能弱化权益部分下行风险，构建差异化的固收+产品，相比博弈Alpha，Beta管理类量化产品具有更广阔的发展空间。

    中证1000指数期货和期权已经上市两周了，我们内部讨论中认为，1000未来或吸引更多的500资金转配，1000成为结构化产品的专业选手集散地，1000大有可为哦。

    不过呢，截止周五的量仓规模来比，市场培育发展还需要一个过程。四个股指期权的持仓量和成交量来对比一下——
300加权的合计持仓量为17.87万手左右，半日成交量约55000手；
50加权的合计持仓量为9.2万手左右，半日成交量约29000手；
500加权的合计持仓量为31.69万手左右，半日成交量约58000手；
1000加权的合计持仓量为5.48万手左右，半日成交量约25000手；
市场参与者目前的混搭重点还是300配500，50开始边缘化，1000要取代500，还需要翻三个跟斗才行，当然，以成交/持仓比来衡量，1000已经开始领先了。

    1000股指期指上市这两周以来，价格波动的区间基本约束在6800-7000点之间，小时图级别的量仓量价匹配检验看，上周整体偏防守卡位的偏多试探，而本周伴随小裂口下落，区间压盘节奏仍显得摇摆，6800还有防守意愿，下落才锁，反弹就减，截止本周末的上市两周波动看，主动锁高价的心态不明显，但保护防尾盘的运用倒比较娴熟，这是量化产品两条腿走路的特质，暂无看到波段趋势看空的指引。

    1000股指期货的隔月贴水大致贴50点，隔季贴水大约对应150点，跟上市首日的水差结构比较，看跌预期并未明显加大。

    我们的一些热心群友和交易型选手本周略有警惕，认为随着主要现货股指的联调回落，小票指数会不会对应也转为补跌？目前看1000指数的现货指数走势，形态结构还不确定，6800点一线很显然是卡位保护的风控点。
    1000指数自7月份以来的调整修复波动中，高点仍能见高，低点还未压低，这是跟50、300甚至500都不一样的结构，换言之，1000指数始自今年四月低点以来的回升波段，还未放弃再走一程的努力，扣得细的交易者，可以把现货指数的6900点作为短线强弱平衡位，不破不翻空不试探。
    对1000指数期权押宝的卖跨式解单，以突破顺向解来应对就好。目前国内几个主要现货股指的联调节奏又有一些分化变化，盯着50看变化的思路下，稳不稳看上证50，弹不弹看科创50，总有一个对？
（倍特期货  魏宏杰）