午间直击——下探没吓动，两难心态普遍

    昨天原油期货杀尾盘那个联动，引发了股商市场的情绪小共振。经过夜盘的波动回溯，较长下影线的下探回收表现，形态波动还是没摆脱区间振荡的约束，短线来看，围绕病毒-封锁-需求-恐慌的这个交易传导节奏，在外盘欧美时段中并未吓动投资者。
    原油期货收盘报道中提示，加强针对变异株有效，OPEC+的11月减产执行率不错，初步调查显示美盘原油库存连续第四周下降，原油市场继续纠结于库存需求数据暂无恙和中期供应趋宽松的两难心态中。
    从商品市场整体对于金融氛围的应激反应来看，略显谨慎，但还不算糟糕，联动也不够普遍。比如，拜登刺激计划可能受阻的报道影响美股调整后，对基建计划敏感的铜价，反倒呈现出横盘稳定能力小突出的表态，包括有色品种在内的涉外联动品种，调整冲击温和，更倾向于缓调模式。当然，夜盘调整波动加大的品种也存在，突出表现为一些主要经济作物品种明显还未止跌，部分高位品种还存在提前做预期后的炒高兑现动作。

    昨天我们提示关注天胶和白糖的远月增仓博弈，从形态卡位的准备上，天胶远月对应10月份起涨平台那个位置，白糖远月对应年中的振荡中轴位置，都可以作物检验支持的卡位区域。今天我们来看看天胶和白糖的水差结构变化，天胶稍好于白糖。天胶5月合约有压水差的动作，1-5水差已经进入200元水平，一般来说，做区间振荡的卖保锁价盘，在远月压成平水附近，宜减空兑现走一道，顺带还就可以低位走一下现货冲一下量，5月天胶形态上14000一线又成为一个低买阻击的埋伏点。而白糖的水差结构，看似比天胶要偏差一些，体现当期的实货供应还未收紧，5月合约在年线位置和5600一线，再看是否有下探诱空之后的转身修复？

    我们早盘观察的所谓两难心结，还体现在外盘的挺粕压油、国内的油粕双趋缓调和的节奏纠结；能化品种之中除了聚酯链还维持空头主导节奏外，烯烃环节又开始又托盘缓冲修复波动；更体现在黑链资金围绕上下游打转转的摇摆不定，短线托盘偏向矿石和煤焦，而成材环节暂无主动翻空的表态。
    黑链的行业信息机构线索提示认为，原辅料要注意月底现货交投改善和期现制约因素，成材环节要注意南北分化和冬储意愿的消极抵触，黑链供需双偏弱的整体基调下，留意季节性需求趋软的牵制。
（倍特期货   魏宏杰）