午间直击——商品回吐波动后，关注股债变化

    上周末市场表现的几个小疑点是：美国长端国债收益率持续走低，分别降至今年2、3月份以来的新低，美债市场疑似开始出现扭曲操作的卖短买长，利差曲线从趋陡变成趋平；
    美股带动外围股指的振荡回吐联动再起，但纳指和道指又形成了高位波动节奏的分化差异；
商品市场泛有色系列的外盘调整形态继续，且几乎行业人士普遍看难止跌，而国内有色系列品种的量仓引导则却转为集中托盘防守的表态；
    商品期货市场各主要板块的分化是普遍现象，一些节奏独立品种继续引发组合资金的关注，比如，沪镍的主动修复意愿，黑链的焦煤的横盘自稳倾向，化工的原油高位反扑能力，玻璃的横盘防守主动性再显，玉米的增仓下探与油粕的短空僵持。
    诱空与诱多并存，到底谁真谁假？

    今天早盘本周初的国内市场表现，股债轮动切换节奏，也有些异样。债市连续两个交易日的跳空反弹修复，区间修复难改波动受限的预期，但配合官媒对于流动性变化的纠偏喊话，不紧不松的定调不想给多空制造波动的配合。股债轮动轮换切节奏，相比起股债双杀，肯定更为国内主流投资者所乐见。一句话，煽风点火不受欢迎，政策维稳保定力。

    主要股指的波动仍呈现调和的指引。科创50领衔继续试高，上证50迫近前期中期低点后影线波动增加，上证指数围绕半年线一带仍存骑墙的表现。我们建议本周可以继续观察国内三个期指的能否保持平台依托的防守主动性，特别是沪深300指数，这是人气情绪的关键。

    我们注意到，本周十大券商策略观点认为，市场重回成长主线驱动，科创是引领的头羊，只有华泰证券一家出来表态，认为根据历史行情的参数比对，科创板块走独立行情的概率较低，更大的可能性是，主要板块之间交替交换做修复波动。能交替做修复，股指就不容易失态，人气就不容易一边倒，市场维稳和求自稳波动，也就还有条件？

    我们的热心群友对于本周豆系的压盘节奏，也提出留一手的指引。有人提出，7月一般是豆类的多头月哦；有人提示，最近一阶段做空应该慢慢收了，如果有反弹等待7月猛干，现在的大牛市应该没有了，也就反弹反弹了，希望如此。有人提出，这几天如果还能继续跌点，找好位置买点粕等报告？然后7月底左右翻空?这只是预想，怎么走还是看内外相互校验再说吧。
（倍特期货  魏宏杰）