午间直击——聚焦油粕

发布时间:2021-06-18 13:21:18
    来自主要产区的信息依旧混乱,一方面是气象学家和气候学家的警告,美国农业种植带干旱情况严峻,单产面临下滑风险;一方面是航天技术企业的监控信息提示,美国中西部的中部和东部地区在周末到下周初将迎来新一轮降雨,降水有助于缓解中西部的西部地区干热状态。
    市场反应波动,在美盘已经明显加大。美豆油近9%的跌板幅度,中期强势形态已经破坏,国内油脂三品种的空头持续压制在早盘延续,小崩跌走势来得稍显急促,且从棕榈领跌,向豆菜补跌联动传达,察言观色的投资者,开始暗自嘀咕,油粕互动节奏,风向在变?

    我们的产业策略同事分享的观点是,部分产业嘉宾观点倾向于天气升水已经在美豆价格中兑现了,6月30日报告美豆新作产量大概率调高,8月份USDA供需报告中大概率调高新作结转库存。面对单产预估是否会向近五年趋势单产回归的疑问,产业环节研讨认为,倒也没那么悲观 ,嘉宾预期的是,单产会比现在的预期持平或略低一点,面积调高一点    最后产量还是调高。如果是这样,那么针对美系新作供应侧的压力评估,就不会太严重,因为单产才是杠杆系数,单产不调高,丰产压力就不足。

    那为啥价格还波动这么剧烈?供应侧的缓解只是情绪兑现的诱因,替代供应竞争和需求侧的调整引发更多关切。油世界给出的最新评估认为,2021/22年度全球10种油籽产量过剩700-800万吨,全球植物油库存预期恢复;新作全球17种油脂产量料猛增1030万吨,下半年全球食用油价格或将显著回落,主要受到葵花油和棕榈油的下跌驱动;年底到明年上半年,椰油和棕仁油价格料大幅走软,而明年全球油粕供应或变得更加充足,打压价格下行。而需求侧调整方面,美政府考虑降低炼油企业生物燃料掺混要求,也成为叠加共振的点,引发情绪波动。

    早盘交易中,我们的热心群友也开始各种交流:
    大方向上看,油脂中期逐步转弱的基础,开始具备;不过美豆还有1个多月时间的关键期,但是即使美豆涨应该体现在粕上更明显吧,美豆油明显已经玩完了啊,当然反弹也正常,大方向个人是看空的哈,至于到哪里边走边看吧。
    就个人来说非要做多我更愿意选粕,
    今年以后油厂利润一直很差,现在外盘大幅下跌后,应该可以修复下利润。
    下来买点粕哇,3250一线埋伏?
    我估计要杀到年线去,差不多,就是那些位置。
    你们真神人啊,我确实挂了3250,不过挂了个寂寞;
    因为我觉得这个位置有足够的安全边际哈,当然我本来有油脂空单也不用太怕,不过月底的面积报告和后面一个来月的天气也很关键哈,所以还是要控制仓位,做好对冲。

    我们早上的讨论中,也有同事提出,油粕多单是否更应移仓做1月,个人持谨慎看法,水差结构翻转预期之下的多远月,只适合超跌修复的小节奏,不太适合做波段。如果坚持信春哥得永生的话,反倒是9月更有博弈条件些?
(倍特期货  魏宏杰)