午间直击——强弱互易，还未成形

    国常会来吼一吼，期货品种抖三抖。既然是内源联动引导，所以我们的观市测市重点，周末前就放在国内市场即可。
     我们在早盘策略集锦中提出，国常会的定调给期货市场的交易人气和期现联动节奏进一步降温，大概率主要人气品种的中期顶已经呈现，接下来市场的关切点在于期现结构的调和力度，调和节奏，原则上坚持一个简单办法，自主品种跟着主力合约的增仓引导方向走，增仓驱动是交易摸排的跟随指引。外盘继续留意主要股指的振荡力度观察，短线逆氛围交易的点，可放在前期持续弱势的品种，这也可能是组合对冲资金的考虑，强弱品种互易的试探。

    盘中的市场波动表现来看，与黑链短线崩跌和人气涣散不同，饲料品种和农副软商品，又是另一番节奏，饲料的压盘还在，变压边减的模式，油脂托盘防守类似化工，而软商品包括天胶，则有短线小逆袭的倾向，尽管还没形态转换，属于多空组合资金转换的早期试探特征。
    这样的强弱互易节奏转换，在以前的市场波动中也曾经出现。期货的杠杆交易机制下，多到不能再多，空到不能再空，天然的就具有商品环节内部拉郎配的便利。单边稳定的趋势行情下，多强空弱，收益在强的环节上，是吃贝塔的思路。而一旦或由于政策或由于供需面的突变，导致强势品种情绪逆转，大幅波动展开，这时候，弱势品种的对冲翻转吸引就会被关注，不一定代表组合资金群体认为这些弱势品种的基本面已经发生变化，而是代表他们相对没有情绪泡沫，作为应对市场大幅波动的缓冲垫效应可以提供心理支持。

    我们的策略分析师提示认为，经过前期的连续下探压力释放后，非标套利的空间已经压缩明显，13000附近天胶表现出一定的抗跌性，现货市场方面，天胶短期基本面平稳，原料成本支撑仍在，需求端口暂表现欠佳，行业信息提示可以关注后续下游疫情复苏改善的补库存动力。
    苹果的情况稍有不同，当前销区市场走货一般，低价果走货稍好，好货价格持续下滑，后续仍有下降空间。近期套袋量未定，盘面有炒作坐果情况，不过当前基本面无支撑，资金博弈为主。目前产区基本坐果完成，暂无极端天气影响，等待后续套袋量。反弹稳定后仍倾向于抛空机会。

    还有一个相对节奏独立的环节，是黄金。即使在今天早上的市场人气共振期，黄金期货还有拉高试探偏多引导的动向。名义利率低位，当期实际通胀通胀率抬升，政策变动又还半遮半掩，黄金在这个阶段是存在心理支持，且经过中期调整的充分释放后，有修复的意愿。金银节奏的牵扯，在于白银，对经济的谨慎加上伊核谈判的乐观，让原油重挫并带动商品普跌，金银受到拖累，特别是商品属性较重的白银，受到的负面影响更大。
    我们的金银策略分析师也就此提醒，黄金和白银的多单移仓要开始进行了，从6月合约向12月合约迁转。
（倍特期货  魏宏杰）