午间直击——股指趋稳，发力点存争议

    本周十大券商策略观点推演认为，中期调整可能趋近于尾声，市场经历了抱团调整、周期爆动后，国内交易机会重新回到成长股环节。上周末我们资管同事在股市机会研判中则提出，要么今年股市就都没行情，继续横向磨一年，要有行情，就是在500指数的这个环节，兼顾估值也要有成长才行。

    美股上周末的回扳阳线，形态上让人不得不服，传导上得到欧股和亚太的修复响应，龙头仍未倒的余音绕梁。全球相互校验的投资者情绪心态似乎是，上周末美国经济数据明显低于前值也明显低于市场预期，惊喜指数落空又变为失落，叠加商品、周期股、通胀预期的交替传导被主要经济体的调控政策所抑制，媒体也渲染政策宽松可以再飞的久一点，政策喘息期又形成心理支持，不仅是美国，中国也如此。
 
    股市投资者的预期心态，体现的是偏乐观的基本盘并未动摇。我们从今天国内主要股指的修复表现对比，确实呈现为振荡反复之中区间渐稳、横盘平台又显支持的表态。量能环节上，放量都还不明显，但缩量的低点疑似在上周已经小确认。其实，从去年市场人气三大件指数来看，生物科技指数已经中期反弹修复突破了春节高点，有形态分水意义了；大消费类的振荡修复节奏也转向平台上试，而科技指数不管是科技100还是科创50，都呈现为小区间高点上移波动。三大件所代表的国内股市人气群体，中期调整并未溃败，渐调渐向欧美学习的自适应能力，与国内股指历史上历次中期调整的耗散结构，都有所不同，这是后期要再检验确认的点。

    国内三个期指的形态校验，还未发出技术上的程序化翻多指引，500和50的临门一脚，都还存在节奏反复和摇摆表现，期指操作可以平空,暂还不急于跟上。

    商品市场方面，我们特别关注的是主要行业信息机构对于市场的观点，因为市场从情绪驱动快速冷静后，往往需要寻找商品属性环节的新主心骨。我们早上粗略对比了一下，发现行业分析师和我们期货分析师类似，也有小小的波动摇摆不适感。
    比如，SMM对于锌市场的周度观点又开始摇摆了，之前有温和看空的倾向，但最新观点由不太坚持了；比如，SMM对于铜市场观点更偏向强调矿端故事的幕间休息，对铝市场的评估开始关注压抑线索，倡导上游出货；比如，西本对于钢材市场给出顶部已现的判断，给出了黑色的预警，但同时，西本对于辅料市场的判断又固守煤焦偏紧的指引，并提示原辅料的分化已经初显。
    来回波动振荡反复阶段，短线交易者还是跟着量仓节奏走更好，有色系列铝和镍的增仓支持，仍需要留意，并不太匹配卖保的思路。
（倍特期货  魏宏杰）