午间直击——分化加大，人气尚可

    早盘国内市场的吸睛点，商品是沪镍的跌停，股指板块是三大件的延续破低，抱团估值赛道继续分化调整中。wind的市场情绪监测提示，昨天市场普涨为主，涨停114跌停2，市场赚钱效应-极好；今天市场下跌过半，涨停64跌停7，市场赚钱效应-好。确实是新年遇到新情况，大家戏称，今天指数跌这么多，三大件都要破年线了，跌停的还只有7只，要放在前些年，今天恐怕就真是千股跌停了。于是，各种弯酸话的讨论在各个投资交流群荡漾。

    三个期指的调整，权重效应继续显现，力度上有振荡下探趋缓，但形态及指标开始向中期调整过渡。我们有老同事开始警示，抱团股根本还未到位，至少时间消化还不够，恐怕要做好三五个月的消磨调整时间。在目前的二八调和模式下，权重的转换不能形成，小票只能活人气保持热度不散，但不能抵消指数的冲击效应，所以在春节前后顺周期板块已经表现后，指数能维持中期区间荡，就已经很不错了，指望再破高，难度越来越大了。当然，两桶油和几大行还可以确保托底不失态，调和指数仍有后备队。
    三个期指的组合搭配上，稳妥的考量是不是组一个碟式组合？多300空50多500，多50空300多500，多300空50空500，哪一组更容易得手些？

    商品市场早盘我们根据外围市场汇市和股指联动压制的氛围，结合有新动能板块人气品种开始跌停的现实，提示留意商品外盘高位品种的获利兑现表现，对于国内自主品种的强势品种也开始更加警惕，建议摸排回吐振荡的风险。
    所幸，截止早盘收盘，包括玻璃在内的强势品种虽然已经展现主动压盘的节奏，但是形态还未失态，资金引导的量仓节奏还没翻空确立。
    同时，我们也看到今天国内早盘还出现油脂品种的相对偏多偏稳的引导守护，在今天的外围氛围下，已经算难得的了。

    对于沪镍，不管市场预期是否理性或过于恐慌，但其近两年来的惯常冲击模式是技术位都要打穿，所以多单盈损触发后要严格止损，中期振荡抬升的主基调与短线振荡波动吓人的矛盾下，耐心等下一次回稳低买的机会更合适。
对于镍铁转制高冰镍的新动能路径，会逐步引导传统镍铁不锈钢一体化路径与镍铁新动能路径并轨，并轨的初期大家担心高成本向低成本看齐，但考虑印尼的政策导向，考虑寡头的头啖汤效应，二者取折衷是更可能的选择，不会主动杀价，矿端成本支撑稳定还更有底气了，因为需求环节不只是靠黑链路径，新动能的大旗还在迎风飘扬了。所以寡头先抢传统新动能路径的市场份额，等这个路径的竞争对手增加增多后，再来考虑杀价挤压对手？
（倍特期货  魏宏杰）