午间直击——修正休整的节奏

发布时间:2021-01-26 13:32:51
    今天早盘,从股市到债期,再到商品,修正休整的节奏普遍呈现。四季报出齐后,媒体机构梳理小结认为,抱团核心之外,基金附带转向押注顺周期的行业龙头,这是估值调和修复保持理性的做法,部分二线蓝筹或者细分增量的龙头,也得到了阶段表现的机会。今天早上,我们的热心群友也调侃说,昨天冒着股指见顶的风险终于满仓了,说明看着股指做个股的老派投机客,终于也放下心结,放弃治疗了。另外也有热心群友提出,国内股市的极端分化行情,可能会阶段修正调和,从一九对立,逐步转向二八,当然超过三七的几率也不大,没有全面的一哄而上了。没有全面的一哄而上,好处是可以走的慢些,荡起来的风险也相对小些,跟基本面的支持匹配偏离也不会太离谱。

    形态节奏上,今天三个期指小分时上出现分形扭转,上一个台阶后整固反复的表现,20天线的通道依托支撑不破,则调整修正仍保持顺向结构,没有特变的异变异常。我们的资管同事在盘后交流组合心得时候,也提出,两边押宝可能是今年不得不做的准备,拥挤的赛道不能丢,冷门的风口也不能放,大多数有业绩考核压力的投资机构,在贝塔亢奋渐趋冷静后,都会希望不断的进行组合的性价比最优化调整,也就是说,今年可能是擅长阿尔法买手秀的投资贤达,秀能力的阶段。春节前后,民间类型的资金进入渣里挑糖的过程,可能我们后面会看到一些金股推荐的风格变化,卖方和买方换个口味来吸引和迎合大家。

    商品市场环节上,这种修正休整的表现,今天早盘更加突出体现为板块内部的分化。我们客服的一线咨询同事观感认为,春节前主要的品种发力大概率告一段落了。商品市场的季节性波动特征,与股票股市不同,农副品种的节前备货需求已经基本结束了,工业品种的冬储刚需也基本结束了,中下游的年节效应会导致春节前后的两周内,出现阶段的累库供需错配。错配带来的就是节奏上的摇摆反复,反着拧。今年因为疫情防控缘故,提倡就地过年,年节效应对于大消费的支持,未必是增加。精神文明两手抓的活动,更容易满足需求,生产环节中下游仍需要等订单再恢复。各地的重点工程施工倒是变得更可能抢出一点工期来,年后市场可以关注留心投资周期后端品种的支持再检验。

    过年了,生猪期货的看跌预期也阶段缓和转修正了。今天早盘生猪期货的分时走势形态显示,远月主力合约围绕25000-24500区域的阶段底部雏形,初步确立了,量价引导的主动性出现变化,之前的增仓压制,阶段转向增仓支持偏多试探了。生猪期货的水差结构互动,短线维持蝶式组合,多9空11再多1,这样的组合模式兼顾了9月要逐步跟现货接轨的合龙风险,也兼顾了1月合约年节效应,以及年末时间段,生猪期货的水差结构从看跌预期兑现,逐步转向现货供应压力兑现的翻转过程,一般现货压力释放的品种,水差结构将翻转为正向结构,正向结构的远月升水,给出的是卖保的滚仓移仓锁仓吸引,这是市场自我保护机制的一种体现。
(倍特期货  魏宏杰)