午间直击——年末拉票阶段,情绪容易亢奋

发布时间:2020-12-18 13:38:15
    本周有美股爱好者得出的小结论是,头年12月中到年底如果下跌,第二年美股股指获取正收益的几率更大。农业操作实践者提出的口号是,冬雪兆丰年。商品市场投资者会关注冬储、指数基金调仓、换月后的新作预期等,常理来说,商品市场参与者对于年末拉票效应的反应,略倾向于反向博弈为主,但近些年自主品种的成长壮大后,年末波段顺势延续到春节前,也开始有这种讨彩头的心态了。

    所以,今天早盘我们看过去商品主要交易品种几乎全盘红,给人的情绪传导就略显亢奋了。这种亢奋跟宏观金融属性的预期平稳有关。市场报道信息显示,议员们在他们过新年前,正忙着送上圣诞彩蛋,已经非常接近于达成财政刺激计划;昨晚美股联动躁动的除了资源股,疫苗股群体也是人气偏好的体现,年底前开始欧美接种,明年一季度大范围群体接种,疫苗对应的是欧美在苦了半年后终于要迎来经济复苏的稳定环境了。股指和股市晴雨表体现的,是向上的乐观和向上的韧性,今年的年末拉票也就更倾向于表彰先进,所以我们看到科技巨头们在估值争议中还要再傲娇一下。
 
    每年年底也是金融机构和投资者机会评测推选和拉票吸人气的阶段,我们注意到各路机构几乎一边倒的押注美元贬值周期再延续,历史经验上,贬值周期有喜9特性,所以有机构喊出来商品再迎9年牛市的说法。这当然引发了一些争议和调侃。
    我们有理性的老同事指出,经此疫情,更加暴露出老欧洲的经济结构短板和僵化,严格较真数据差异和韧性,美元指数未来面临的振荡偏下的波动周期,恐与历史上的美元贬值周期,烈度上存在明显差异,时间换空间的倾向更容易被接受。
    最关键的点是,美元贬值周期其实对应的是全球新势力重塑过程中的新动能推动和崛起,比如上一轮的中国需求周期,站在当下时间点,我们面向全面现代化的新征程开启,中国更希望看到的是经济社会的全面进步,而不是泛金融推动的风险积聚,中国更愿意接受的是一篮子对冲下的基本平衡稳定,铁三角铁四角的相对平稳。
     其次,当下的中国需求周期渐次进入传统动能的需求峰值平台期,这是行业主管部门和行业理性探讨持续在关注的,接下来的美元指数贬值周期,需要找到新动能集聚的需求突刺点,才利于美元为载体,需求有对接,汇商联动有出口。很遗憾,一时间很难马上找到跟中国需求体量对接的需求释放出口,泛亚非拉的进步当然值得期待,但他们的步子更容易进三退二,或者说桑巴式的一步三摇头,跟上一轮中国周期的强度烈度和执行力相比,存在明显差距,这不是贬谁捧谁的问题,而是求真务实,追求符合泛亚非拉发展特点的路径所决定的,我们的秘诀,人家可能拿来容易上火哑口。

    所以,年末拉票情绪的集中释放,商品环节也在感受全球新复苏,全球新动能,全球新势力的种种期盼,讲一些故事,煽一些情怀,都是可以理解的,但路要行稳才能致远。
    今天早盘从开盘的全红,到收盘后的表现来看,我们的同事普遍指出,重点关注绿色经济这个中线线索不动摇之外,国内商品投资群体更偏好的是价格相对较低,大型态结构已经在摆出来的品种,包括镍银和部分经济作物等。早盘还有集中压盘的对象,是PTA为代表的产能扩张周期压力品种,也包括债市在风险偏好平稳下的相对受压振荡波动。
    关注新动能,关注新势力,这是我们在年末各方拉票中的一些小建议和小期许。
(倍特期货  魏宏杰)