午间直击——供应侧品种年末翘尾来献礼？

    OECD最新发布的全球经济展望报告中，让人印象深刻的话语是"自大流行以来，现在第一次有了更加光明的希望“。让人印象深的数据预估对比则是，中国经济预期增幅将闯8%，弹性继续领先；美国经济韧性预估相对较好，而欧元区预计后面两年都还补不回来今年的经济产出损失；一个对比差异点是，尽管报告认为主要新兴经济体都只能缓慢复苏，不过看印尼和韩国为代表的亚太增长极，其实是远好于美洲系的。所以光明的展望，靠中美双驱的基本盘不变，靠亚太合作共赢的助力靠谱。
 
    经济数据的各种评估展望，金融市场的外围交易线索，尽管有节奏上的回吐兑现和纠缠修正，但美元驱动的交易逻辑继续惯性前行，权益类的振荡修复向滞后系列扩散，外围股商汇的总体基调，顺周期旗号迎风飘扬。国内我大A的表现上，三大件的中期调整形态从牵制压人气，逐步趋向横盘中性转变，大周期类的骨干表现，稳中仍有试高意愿。
    商品市场的年末波动对比看，阶段有农副环节的普遍调整受压，我们同事的解盘认为还是跟1月合约这个相对弱势合约特质有关，1、5、9对比，5和9总是故事不断剧本更精彩。反倒是，这些年大家很多投机客普遍看不惯的老旧动能产能过剩品种，莫名的来了一个年末集中献礼，翘尾行情的走势在年内新高附近显得晃眼睛。

    所以，我们对今天的产能过剩品种的这种年末献礼表现，有一些讨论观点来分享。这些传统上的产能过剩品种，是中国投资周期房地产周期和全球化保供格局的产物，也是传统量的扩张政策导向的产物，集合两种资源，竞争两个市场，这是阶段发展成果的一种体现。目前倡导的是高质量发展，双循环的优化，三大攻坚战的成果，跟供应侧的成果兑现，有直接对应。所以，我们也可以将供应侧成果上升到三大攻坚战圆满收官的高度来致敬，来献礼。

    沪铝电解铝冶炼环节利润创历史最好水平，钢铁产能在10亿吨水平做加减法价格还能稳定在近三年高点区域附近，煤焦正反套各种纠结之后也年尾发力，还有一个玻璃品种含笑不语稳字没退。都是曾经痛心疾首的产能过剩困难户，都是被老期货投机客认为的周期下行跑不脱，摇身一变，旧动能品种从近三年的相对价格中枢比较看，不逊于所谓的新动能品种。
     所以，我们的老同事些纷纷对献礼品种发表感言：黑色系这几年做的挺好撒，上下游都有利润，既改善了环境，又增加了效益；凡是搞供给侧的，效益都还可以，没搞的，那就很差了；说明改革是见效了。所以别说什么市场化， 市场化就根本改不了， 靠自身优胜劣汰，速度慢，效果还不一定好； 把落后产能给我牢牢的控制死，管住增量优化存量，大家日子都好过。

    国内供应侧成果的年尾集中献礼，给境外的包括原油在内的供应侧品种，也提出了期许和探索的鼓励。商品的供应周期始自2010-2012年，10年回首，中国需求峰值平台对应供应侧自适应的再平衡，高质量和双循环优化，不经意之间，也体现了中国的供应侧改革成效，对全球供应周期的一次集中协调献礼落幕。这也是中国贡献。
（倍特期货  魏宏杰）